Английский язык. Практический курс для решения бизнес-задач
Шрифт:
Source: October 21, 2005 (www.investopedia.com)
Terms:
M&As, fiduciary, disagreements, law-enforcement, surveillance, broker-dealer, self-regulating organizations, stock market, filings, regulator, advisors, material, SEC, fraudulent, criminal, easy, insider trading, integrity, hazardous, structured, industry, supervision, public, securities, AGMs, divisions, compliance, overseeing, disclosure, filed, offerings, reports, proxy voting, rules, overseers, registered, regulations, violations, transparency, fair
Exercise 5. Translate into English.
NYSE
Биржа станет публичной компанией
Старейшая в мире Нью-Йоркская фондовая биржа в январе должна слиться с Archipelago Holdings и стать публичной компанией. Эксперты считают, что объем торгов на объединенной бирже вырастет космически, но ждать выдающихся результатов от ее акций на первых порах не стоит.
Вчера 1366 членов NYSE голосовали за слияние с электронной Archipelago, владеющей Тихоокеанской фондовой биржей. Если сделка состоится (для одобрения необходимо набрать две трети голосов), появится публичная компания NYSE Group стоимостью $3,5 млрд, в которой 70% акций получат члены NYSE и 30% – акционеры Archipelago.
Первое время для акций NYSE Group будет трудным, предупреждают аналитики. С 20 апреля, когда было объявлено о сделке, акции Archipelago подорожали в три раза. По мнению экспертов, этот рост связан с ожиданиями прибыли в объединенной компании. К тому же бизнес Archipelago в этом году показывает не лучшие результаты, а часть членов NYSE намерены продать акции объединенной компании более чем на $1 млрд буквально через несколько недель после завершения сделки.
По данным Thomson Financial, трое из шести аналитиков, оценивающих акции Archipelago, присвоили им рекомендацию «держать», еще трое – «продавать». Целевая цена этих бумаг, которую дают четверо из шести, колеблется от $26 до $38, что гораздо ниже сегодняшних котировок Archipelago, переваливших за $60. Новая NYSE «столкнется с огромной конкуренцией», поясняет Ричард Репетто из Sandler O’Neill, понизивший рекомендацию с «держать» до «продавать».
Между тем с тех пор как Ричард Герр из Keefe, Bruyette & Woods в мае понизил рекомендацию по акциям Archipelago с «покупать» до «держать», они взлетели на 80%. Членство в NYSE тоже сильно подорожало: с $1,62 млн до объявления о сделке с Archipelago до сегодняшних $4 млн. Но рынок имеет собственную точку зрения. Аналитики основываются «на том, что есть сейчас, а инвесторы – на том, что будет», говорит портфельный управляющий Томас Колдуэлл, которому на NYSE принадлежит 41-е место. Он намерен остаться акционером NYSE Group в течение нескольких лет.
Эксперты также обращают внимание на крайне высокую конкуренцию в секторе, особенно со стороны NASDAQ Stock Market и региональных площадок, в которые стали много инвестировать Morgan Stanley, UBS и Fidelity Investments. Впервые за несколько десятилетий объем торгов на NYSE акциями из ее листинга упал ниже 75%. NYSE и NASDAQ стараются отобрать друг у друга как можно больше сделок с акциями из «чужого» листинга. NYSE рассчитывает, что сделка с Archipelago поможет переманить с NASDAQ небольшие компании, а NASDAQ, у которой комиссия ниже, пытается увести с NYSE крупный бизнес.
Пять крупнейших акционеров Archipelago, владеющие 60% акций, уверены, что после объединения общий объем торгов на NYSE в 2006 г.
Источник: WSJ, 6.12.2005, Арон Луккетти
Lesson 29
Equity Securities
Read and translate the text and learn terms from the Essential Vocabulary.
Introduction to Securities
Originally the term «securities» was used to denote security interests (such as mortgages and charges) supporting the payment of a debt or other obligation. Then, companies and government agencies began to raise capital from the public using secured debt obligations, which came to be known as «securities». As shares became more readily transferrable, their functional similarity to debt securities became clearer, and both forms of investment became known as «securities».
Uses of Securities
For the issuer:
Issuers of securities include commercial companies, government agencies, local authorities and international and supranational organisations (such as the World Bank). Repackaged securities are usually issued by a company established for the purpose of the repackaging – called a special purpose vehicle (SPV).
New capital: Commercial enterprises have traditionally used securities as a means of raising new capital. Securities are an attractive alternative to bank loans, which tend to be relatively expensive and short term. Also, the bank may seek a measure of control over the business of the borrower via financial covenants.
Repackaging: Recently, securities have been issued to repackage existing assets. In a traditional securitization, a financial institution may wish to remove assets from its balance sheet in order to achieve regulatory capital efficiencies or to accelerate its receipt of cash flow from the original assets. Alternatively, an intermediary may wish to make a profit by acquiring financial assets and repackaging them in a way which makes them more attractive to investors.
For the holder:
Investors in securities may be retail, i.e. members of the public. The greatest part in terms of volume of investment is wholesale, i.e. by financial institutions acting on their own account, or on behalf of clients. Important institutional investors include investment banks, insurance companies, pension funds and other managed funds.
The traditional function of the purchase of securities is investment, with the view to receiving income and/or achieving capital gain. Debt securities generally offer a higher rate of interest than bank deposits, and equities may offer the prospect of capital growth. Equity investment may also offer control of the business of the issuer.