Антикризисная книга Коммерсантъ'a

Башкирова Валерия Т.

Внешэкономбанком, а потом «пакетом оздоровления» экономики от 30 октября и «налоговым

пакетом» (снижение налога на прибыль и ряда других налогов на 556 млрд руб.), было лишь

оперативной реакцией на происходящее. «Раздать деньги банкам было абсолютно правильным

решением, эту меру принимали многие страны. Не занимаясь этим, мы могли втянуть нашу

экономику в море проблем. Сейчас же мы добились того, что расчеты пошли. Объем

кредитования растет, правда, пока непонятно,

сколько из этого роста – переоформление

старых кредитов, но машина работает, хоть и не так хорошо, как хотелось», – сказал господин

Шувалов. Меры по поддержке промышленности принимались практически в той же логике: это временные меры. Так, с 2010 года, на который Белый дом планирует прекращение кризиса, повысятся социальные платежи на уровне до 2 % ВВП.

Каких-либо внутренних проблем в экономической политике, которые определили ход кризиса, Владимир Путин не отмечал. Напротив, по его словам, политика прошлых лет (имеется в виду

прежде всего создание Стабфонда под давлением министра финансов Алексея Кудрина и, не в

последнюю очередь, советника президента Андрея Илларионова) позволила экономике РФ

выглядеть в кризис достаточно устойчиво. Господин Шувалов подтвердил, что правительство

не намерено пересматривать Концепцию социально-экономического развития до 2020 года, крупные инфраструктурные проекты. По его словам, не будет изменено майское решение об

индексации тарифов госмонополий на 2009 год. Из выступления господина Путина следовало, что правительство сохранит не только вызывающий споры курс на разогрев внутреннего

спроса госинвестициями, но и умеренность, например, в отношении поддержки ВПК – на эти

цели будет выделено всего 50 млрд руб. Белый дом также заявил о политике стабильного рубля

и консервативной финансовой политике.

Причины, по которым необходимо именно сохранение курса, а не его изменение, видимо, кроются в ожиданиях премьер-министра на 2009 год. Практически не

отмеченным слушателями осталось заявление премьер-министра: уже сейчас можно

рассмотреть вопрос «о вхождении в активы зарубежных высокотехнологичных

компаний с целью развития взаимовыгодной кооперации и экономически

обоснованного переноса части производства на территорию России». Судя по всему, расчет на то, что кризис, прежде всего в ЕС, вызовет удешевление активов западных

компаний в 2009 году, держится Белым домом в уме: экономику России спасают в

том числе для будущего рывка. Но эту тему Владимир Путин и его комментаторы

оставили без развития.

Курс рубля пройдет «коридорами» Банка России

25.11.2008. Банк России второй раз в течение ноября подтвердил, что курс на

«управляемую девальвацию» или «ослабление» национальной валюты выбран и

реализуется.

ЦБ прекратил поддерживать курс рубля к бивалютной корзине ($0,55+{+}0,45) на уровне

30,7 руб. Последний прекращение продаж доллара и евро на рынке ЦБ предпринимал 11

ноября, когда прекратил поддерживать рубль к корзине на уровне 30,4 руб. и неофициально

объявил о новых параметрах «технического коридора» колебания рубля – плюс 1 % к прежнему

уровню. В теории это означало, что рубль в расчетах ЦБ может колебаться к корзине в

пределах 0,6 руб. Курсы доллара и евро, установленные Банком России на 25 ноября, позволяют предположить, что теперь рублю, по расчетам регулятора, позволено отклоняться

на 0,9 руб., или уже на 3 % от октябрьского курса. «Корзина» на вчерашних торгах доходила в

стоимости до 30,99 руб., официальный курс доллара на 25 ноября – 27,66 руб./$, евро –34,91 руб./{+}.

Учитывая, что Банк России с резервами порядка $450 млрд по-прежнему является главным и

определяющим игроком на валютном рынке, вчерашние действия ЦБ позволяют аналитикам

уверенно говорить об «управляемой девальвации» по крайней мере в текущей конъюнктуре

сырьевого экспорта. «Решение Банка России указывает на то, что денежные власти скорее

намерены придерживаться тактики плавного ослабления курса рубля», – пишут в

экспресс-обзоре аналитики Ренессанс Капитала.

«Плавность» ослабления национальной валюты зависит от того, в какой мере ЦБ готов

девальвировать рубль на 1 % раз в две недели (накануне пиковых платежей налогов в середине

и конце месяца). Если это предположение верно, «управляемая девальвация» от уровня

поддержки рубля в сентябре 2008 года на начало кризиса должна составить 8—10 %. В этом

же сценарии к концу марта 2009 года корзина валют подорожает до 35 руб., то есть примерно

на 15 % от уровня сентября. При кросс-курсе в 1,25 $/{ + } доллар в этом случае будет стоить

около 31,8 руб./$, евро – 39,8 руб./{+}.

Действия Банка России аналитики считают прекрасно объяснимыми по содержанию, но

непонятными по форме. Стратегия «управляемой девальвации», решение о которой, судя по

всему, принято 30 октября на совещании у премьер-министра Владимира Путина (его

официальные итоги объявлены 10 ноября в виде «плана оздоровления финансовой системы и

отдельных отраслей экономики») является крайне затратной для международных резервов

России, в отличие от разовой девальвации национальной валюты на те же 10–15 %. Впрочем, в

«плавности» происходящего есть своя логика. «Резкая девальвация рубля серьезно бы ударила