Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию
Шрифт:
Существенным фактором индивидуальной психологии, способным помочь объяснить поведение рынка, является временной горизонт или концентрация игроком своих усилий на немедленном вознаграждении. Сосредоточиваясь на краткосрочном итоге, теряешь перспективу. И действительно, с некоторой долей точности можно предсказывать лишь краткосрочные колебания цены. Сегодня на долю прогноза приходится только 25 %, а на правильное исполнение – 75 % успеха. Ценность любого прогноза определяется простой формулой: «бабульки покажи!» Если у трейдера получается хорошо, ему окажут финансовую поддержку – дадут в долг или в управление. Пусть и другим зарабатывает, у кого денег куры не клюют, а трудиться лень. Трейдеров судят по их результатам – деньгам на личных торговых счетах, а не по красоте или сложности их рыночных теорий.
Все торопятся. Большинство участников рынка не имеют или не могут иметь временного диапазона из-за своих собственных потребностей в прибыли, или из-за особенностей обработки
Пророки (мать их, прости господи!). Их чрезмерная уверенность в прогнозах особенно сильно проявляется в тех ситуациях, где сложно сформировать точное суждение. Эта сложность и определяет принятие решений на финансовых рынках, где предсказания, в лучшем случае, могут быть сделаны с точностью, близкой к шансу. Я всегда помню эпизод из фильма «Чонкин». Сбитый лётчик спрашивает у колхозника: «Если я правильно ориентируюсь по карте, посёлок Долгов – там…» Колхозник активно подтверждает: «Ориентируешься правильно! А Долгов – там!» И показывает совсем в другую сторону. Аналитики – это лётчики. Я – колхозник. Обрисую ситуацию на момент написания этих строк – октябрь 2010 года. Мне не нравится, сколько стоит Газпром (он еле выбрался на 200-дневную), но я его покупаю. А ведь если будет коррекция на рынке – он провалится ниже. Не нравится, сколько стоит ВТБ (потому что растёт без коррекции), но я его не продаю. И вообще – я в ЛОНГах, хотя настроен пессимистично. Но я колхозник, торгую на том рынке – уж какой есть! Просто весь профит (по всем трём десяткам позиций) перевожу в шорты Сбер-преф. Уже открываю позицию: продаю, хотя предполагаю по ним цену – до 87–92 руб. и надо бы её дождаться, но беру, что предлагают. Точность в предсказании значительно снижается по мере того, как увеличивается время прогноза. Учись не верить никаким заранее известным «истинам» о направлении движения рынка: необходимо следовать за рынком, а не предугадывать его направление. Быть умнее ликвидного рынка почти невозможно. Но лучше время от времени ошибаться, чем совсем не двигаться.
Тут уместно с выгодой использовать технический анализ. Он может показаться кому-то из участников рынка (инвесторам) менее привлекательным, чем фундаментальный – начиная с основных идей о том, что рынок в текущих ценах акций уже учитывает все возможные события: как произошедшие, так и только предстоящие. А также о том, что будущую динамику цены можно предсказывать на основании её предыдущих движений и заканчивая необходимостью строить на графике многочисленные линии скользящих средних, осцилляторов, стохастиков и пр. Кажется, что «технари» в своем стремлении убежать от сложного анализа скучных и во многом академичных фундаментальных показателей работы компаний, которые стоят за обращающимися на рынке акциями, создали ещё более громоздкое учение, запутанное, допускающее разночтения и являющееся в большей степени вещью в себе, чем удобным вспомогательным инструментом.
Даже те выводы «технарей», которые казались логичными и жизнеспособными, на практике давали слишком уж запаздывающие сигналы, скорее констатирующие уже свершившийся факт, нежели заблаговременно дающие прибыльную наводку. Впрочем, надо осознавать, что такое мнение вполне может быть результатом предвзятости аналитика, «фундаменталиста» по образованию и дилетанта в технических вопросах, не желающего потратить время на изучение глубоко запрятанного смысла индикаторов. Вглядываясь во множество экранов, покрытых цветными линиями индикаторов, случайный наблюдатель, вероятно, увидел бы хаос.
Когда на экраны смотрит профессионал, он ищет ключи к тому, что может произойти в будущем. Он рассматривает фигуры графиков и линии индикаторов как «произведения искусства», чувствуя влечение к ним и осознавая их огромный потенциал. Он мгновенно воспринимает (как сакральное знание) это визуальное целостное представление рынка, показывающее на графиках вершины и пики, на которые поднимались или взлетали цены в прошлом; и долины или впадины, куда они опускались или падали. В это время, как бы прозрев, игроки как большинство людей, похоже, делают общую ошибку (не только в этой области, но и во многих других). Они хотят получить конечный результат прямо сейчас (точно угадать следующую цену), не понимая, что процесс познания многоступенчатый. Можно, для наглядности, связать эту общую ошибку с аналогией строительства здания. Некоторые люди так озабочены мыслями о дизайне обстановки квартиры в пентхаусе, что забывают найти, для начала, участок земли под строительство самого дома! Независимо от типа графиков и периодов, используемых вами, а также от того, какой рынок вы анализируете, применяются одни и те же общие технические приёмы. Самое главное – научиться наблюдать без эмоций и без ожиданий то, что показывает график, а не то, что рисуется силой вашего воображения. Наша основная цель – последующее использование этих наблюдений с применением различных индикаторов для определения и подтверждения цен, на уровне которых вы покупаете, и цен, по которым продаёте.
Помните, технический анализ – не точная наука. Он во многом похож на рентгеновский снимок грудной клетки или компьютерную томографию. Сделать снимки не так уж сложно. Но для их интерпретации требуется настоящий профессионализм: годы кропотливой учёбы и активной практики. Точно так же в торговле многое зависит от вашей собственной интерпретации, отражающей ваш торговый стиль и параметры торговли. Поэтому два трейдера могут смотреть на один и тот же график и делать разные выводы, основанные на их разных системах торговли. Впрочем, врачи тоже так поступают, ставя разные диагнозы. Тут вопрос: кто на кого учился? Вы должны понять концепцию технического анализа. График движения цен подобен цепочке следов, показывающих, где был рынок. Эти следы можно использовать как подсказку, помогающую понять, куда он, вероятно, пойдёт далее.
Шансы участника угадать дальнейшее ценовое движение рынка, достаточно высоки, но это только шансы, а не прогноз! Идентификация многочисленных ценовых фигур на графиках – часть фундамента технического анализа, но ближе всего она соотносится с гаданием на кофейной гуще. Большинство людей, не изучающих этот раздел достаточно глубоко, как правило, непоседы, желающие получить ответы «сразу», без предварительной работы. Когда затем они пытаются построить индикаторы, то ищут только статические сигналы на покупку и продажу, вместо анализа динамики, генерирующей сигналы на покупку и продажу. В результате они обычно очень эмоционально переживают, когда рынок идёт против их позиций, и тратят больше времени на разочарование, чем проводят его в плодотворной работе над повышением уровня образования. В торговле важно не то, что вы думаете или чему верите. Да, вы формируете точки зрения, основанные на своём техническом анализе. Но, в конечном счёте, только поведение «его превосходительства» рынка и то, как быстро вы приспосабливаетесь к нему, определяет, как вы должны торговать. Если не приспосабливаетесь – вы умираете. Технический анализ скорее напоминает навигацию. График движения цен – это карта, используемая вами. Индикаторы подобны координатам, наносимым штурманом для прокладки курса вашего судна от порта (А) до гавани (В). Только вот незадача: по ходу вашего продвижения, координаты пункта назначения постоянно изменяются. Вдобавок, по пути можно столкнуться с бурным морем, встречным ветром или шторм собьёт корабль с курса. Но координаты всё равно помогут определить верное направление. Точно так же используемые вами индикаторы при изучении различных периодов с целью найти тот, который соответствует вашим параметрам торговли, помогут выстроить стратегию открытия длинной или короткой позиции на том или ином уровне цен. Вы капитан судна (то есть владелец капитала) – вам и решать!
Инвестируемый капитал не бесконечен. Удержание одной позиции, несмотря на то, что акции могут пойти вверх, делает невозможным приобретение другой, более выгодной, с лучшим коэффициентом прибыль /риск, «новенькой» акции. В портфеле у крупных игроков проводятся постоянные преобразования по принципу «свиньи у корыта», когда удельный вес и выбор акций со временем сильно изменяются. Это, в том числе, придаёт рынку разнонаправленную динамику движения цен отдельных компонентов (или волатильность).
Необходимость показывать перед начальством хорошие годовые, квартальные, месячные результаты заставляет топ менеджеров фондов особенно суетиться в конце отчётного периода, когда они снимают все свои предохранители, включая запреты и правила по обороту портфеля ценных бумаг и ограничения по степени риска. Большие шишки с Уолл-стрит склонны уповать на авось не меньше, чем политиканы или неопытные биржевые игроки. Они также используют конец квартала для прихорашивания инвестиционного портфеля на определённый короткий период. Крупные фондовые менеджеры могут, например, объединяться и искусственно вызывать паническое закрытие коротких позиций при мнимом дефиците акций. Это опять (или снова?) волатильность и возможность в очередной раз поработать с плечом. Вы должны понять, кто движет рынками. Никого из нас не было бы здесь, если бы не институциональные инвесторы, которые хотят проводить сделки. Им нужно уменьшать свой риск, поэтому мы занимаем другую сторону сделки. Институциональные управляющие рассматривают клиентскую часть фондов, как подобие колл-опционов, имеющих неограниченный потенциал прибыли в случае роста цен и риск, ограниченный его стоимостью (т. е. деньгами клиентов), в случае падения цен. Колл-опцион (особенно за чужой счёт) гораздо безопаснее, чем прямая позиция с равным потенциалом выигрыша и проигрыша.