Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка
Шрифт:
Подавляющее большинство финансистов Уолл-стрит являются сторонниками теории фундаментального анализа. Это академики, брокеры и аналитики, которые благосклонно отзывались о «новой экономике» и предсказывали бесконечный рост курсов акций доткомовских компаний, опираясь на огромное количество прогнозов, основанных на фундаментальном анализе. Миллионы людей поверили в нарисованные ими радужные перспективы и способствовали дальнейшему раздуванию фондового пузыря доткомов, не имея плана ухода с рынка на случай, если пузырь лопнет.
Изменил ли кто-нибудь свои инвестиционные стратегии или людям все еще необходимо ежедневно сверяться с прогнозами, построенными при помощи фундаментального анализа? О том, что ничего не изменилось,
Миллионы читателей все еще ежедневно заходят на сайт Yahoo! Finance , так что от их имени зададим следующие вопросы:
• Чем плохи четыре дня падения рынка, если у вас короткая позиция?
• Каково точное определение термина «скачок цен»?
• Каково точное определение термина «повышательная тенденция»?
• Кто объявил слабость доллара толчком к понижению цен и как это было сделано?
• Каково точное определение термина «хрупкое равновесие на рынке»?
• Что означает выражение «корпоративные новости в целом были благоприятные»?
• Как фундаментальный анализ объясняет тот факт, что Home Depot показала хорошую прибыль, но курс ее акций упал?
• Merril Linch рекомендовала покупать ценные бумаги GE. Будет ли когда-нибудь рекомендовано их продавать? Сколько, по мнению Merril Linch, ценных бумаг GE мы должны купить?
Где факты в комментариях Yahoo!? Где объективность? Один из величайших торгующих по тренду трейдеров Эд Сейкота с присущим ему чувством юмора иронизирует на тему фундаментального анализа:
«Однажды вечером, ужиная с одним сторонником фундаментального анализа, я случайно смахнул с края стола острый нож. Он наблюдал, как нож падал, вращаясь в воздухе, пока наконец не вонзился острым концом в его ботинок. “Почему ты не убрал ногу?” – воскликнул я. “Я ожидал, что он снова начнет подниматься вверх”, – ответил он» [7] .
Не правда ли, все мы знаем инвесторов, ожидающих, пока «их» рынок снова начнет расти? На домашней веб-странице Motley Fool можно ознакомиться с историей о том, как безрассудно полностью полагаться на фундаментальный анализ:
«Все началось с шоколадного пудинга. В детстве братья Дэвид и Том Гарднеры узнали о ценных бумагах и мире бизнеса от своего отца. Дело происходило в супермаркете. Отец, юрист и экономист, сказал: “Видите этот пудинг? Мы владеем компанией, которая его производит. Каждый раз, когда кто-то покупает этот пудинг, это хорошо для нашей компании. Поэтому пойдите и возьмите еще!” Урок был усвоен» [8] .
История Дэвида и Тома Гарднеров о пудинге, возможно, остроумна, но в ней недостает информации. Их план показывает, как войти на рынок, но он не содержит информации о том, как сбыть пудинговый актив или в каком количестве его нужно приобрести. К сожалению, многие люди считают, что эта простая история – хороший пример стратегии получения прибыли.
Вторая теория, технический анализ, резко контрастирует с теорией фундаментального анализа. Ее подход основан на утверждении, что в любой момент времени рыночные цены отражают все существующие факторы, влияющие на спрос и предложение на конкретном рынке. Вместо того чтобы оценивать фундаментальные факторы, внешние по отношению к рынку, технический анализ рассматривает рыночные цены. Трейдеры, придерживающиеся этой теории, полагают, что тщательный анализ динамики цен на протяжении дня является эффективным средством, дающим возможность заработать на ценовых трендах.
Вот здесь-то технический анализ и становится сложен для понимания. В сущности, есть два способа технического анализа. Один из них основан на способности «читать» биржевые графики и использовать «индикаторы», позволяющие предугадать направление развития рынка. Эти так называемые технические трейдеры применяют методы, разработанные для предвидения рыночной динамики. Вот замечательный пример взгляда на прогнозирование в рамках теории технического анализа:
«Я часто слышу, как люди клянутся, что получают прибыль, применяя технический анализ. Так ли это на самом деле? Ответ, разумеется, положительный. Люди зарабатывают деньги, используя всевозможные стратегии, в некоторых из которых фигурируют чайные листья и солнечные пятна. Вопрос в другом: получают ли они больший доход, чем если бы инвестировали в индексный фонд, повторяющий движение рынка в целом? Многие ученые – эксперты в области финансов в той или иной степени поддерживают неэкстраполяционную теорию движения цен [9] и убеждены, что технический анализ практически неотличим от псевдонауки, прогнозы которой либо совершенно бесполезны, либо, в лучшем случае, настолько едва заметно лучше случайности, что непригодны для применения из-за трансакционных издержек» [10] .
Таким предстает технический анализ в видении большинства, т. е. некой разновидностью суеверия, наподобие астрологии. Технический прогноз – единственная форма применения технического анализа, о которой известно большинству финансистов Уолл-стрит; как показало исследование капитала, проведенное Credit Suisse First Boston:
«Вопрос о том, эффективен ли технический анализ, более трех десятилетий является предметом дискуссий. Можно ли на основе информации о ценах в предыдущих периодах спрогнозировать динамику рынка в будущем?» [11]
Однако существует еще одна разновидность технического анализа, где не применяются предсказания и прогнозы. Она основана на ценах. Торгующие по тренду образуют группу трейдеров, использующих данный тип технического анализа. Вместо того чтобы пытаться предугадать динамику рыночной конъюнктуры, их стратегия предполагает ответную реакцию на любые движения рынка, когда бы они ни происходили. Торгующие по тренду откликаются на уже случившиеся события, а не прогнозируют будущие. В своих стратегиях они стремятся придерживаться правил трейдинга с опорой на статистические методы. Это дает им возможность сосредоточиться на событиях, происходящих на рынке, и не допускать влияния эмоций на свои действия.