Финансово-экономический анализ

Анущенкова Виктория Юрьевна

В расчет синтетического коэффициента включены следующие показатели: коэффициент покрытия, коэффициент ликвидности, коэффициент автономии предприятия, коэффициент денежной компоненты в выручке предприятия, коэффициент рентабельности активов.

Коэффициент покрытия. Рассчитывается как отношение легкореализуемых активов (денежные средства и высоколиквидные краткосрочные финансовые вложения) и краткосрочных обязательств. Коэффициент показывает, какую часть своих краткосрочных обязательств предприятие может покрыть одномоментно.

Рекомендуемое значение показателя в различных применяемых на практике методиках определено на уровне 0,20-0,30. Но в современных условиях у большинства предприятий фактическое

его значение зачастую не превышает 0,10. Для расчета синтетического коэффициента принято ограничение по этому показателю в размере 1 и присвоен вес в размере 20 %. Таким образом, максимальный вес, идущий в расчет синтетического коэффициента кредитоспособности, полученный в результате умножения фактического значения показателя на его удельный вес, равен 20 %, а наиболее распространенным в практике фактическим значением является до 2 %.

Коэффициент ликвидности. Рассчитывается как отношение оборотных средств предприятия к сумме его краткосрочных обязательств. Коэффициент показывает, в какой степени краткосрочные обязательства перекрываются имеющимися в наличии оборотными средствами. Этот коэффициент характеризует ликвидность предприятия на более длительную перспективу, выявляет достаточность оборотных средств у предприятия, которыми могут быть погашены краткосрочные обязательства.

Минимальное нормативное значение данного коэффициента находится на уровне 2. В экономической литературе существует мнение, что значение данного показателя должно находиться в границах от 1 до 2. Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается также нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. Поэтому для расчета синтетического коэффициента кредитоспособности установлено ограничение в размере 2. Показателю присвоен вес в синтетическом показателе кредитоспособности в размере 10 %.

Коэффициент автономии предприятия, рассчитываемый как отношение собственных средств предприятия к валюте баланса, характеризует независимость предприятия от внешних источников финансирования.

В различных отраслях значение этого показателя колеблется в границах от 0,3 до 0,9. Например, у предприятий торговли нормальным может считаться величина показателя на уровне 0,3–0,5, у промышленных предприятий – 0,6–0,8. Значение данного показателя не может быть больше 1. Чем выше коэффициент автономии, тем выше потенциальная кре-дитоемкость предприятия. Показателю присвоен вес в синтетическом показателе кредитоспособности в размере 15 %. Таким образом, максимальным удельным весом данного показателя при расчете синтетического коэффициента может быть вес в размере 15 %.

Коэффициент денежной компоненты в выручке предприятия можно рассчитать как отношение кредитового оборота по счетам предприятия к сумме выручки от реализации предприятия и прочих доходов. Способность предприятия получать денежные средства за реализуемую продукцию должна расцениваться как один из существенных моментов при оценке его кредитоспособности. При расчете коэффициента денежной компоненты в выручке следует скорректировать значение кредитового оборота по расчетному счету на объем ссуд, полученных предприятием за анализируемый период, и сумм, возвращенных с депозитных счетов. Но даже если нет возможности скорректировать данные кредитовых оборотов, в любом случае движение по расчетному счету в современных условиях говорит в пользу кредитоспособности предприятия.

Ограничение значения данного показателя в размере 1 очистит от «лишних» оборотов. Показателю присвоен вес в синтетическом показателе кредитоспособности в размере 25 %. Таким образом, в зависимости от объема денежной выручки за реализованную продукцию удельный вес данного показателя при расчете синтетического коэффициента будет колебаться в рамках 25 %.

Коэффициент рентабельности активов предприятия, рассчитываемый как отношение полученной прибыли к сумме всех активов, характеризует эффективность работы собственных и привлеченных средств предприятия. Поскольку данный коэффициент соотносит валовой показатель – прибыль, который в отчетности отражается нарастающим итогом с начала года, и показатель активов, представляющий собой сумму остатков, в течение года необходимо приводить значение валового показателя к годовому виду. Для этого необходимо при анализе отчетности за 1 квартал умножать значение прибыли на 4, за полгода – на 2, за 9 месяцев – на 4/3. В результате подобных преобразований значения показателя рентабельности активов будут соизмеримыми на различные отчетные даты.

На практике уровень этого коэффициента редко превышает 0,5. Однако встречаются предприятия с рентабельностью более 100 %, поэтому ограничение в размере 1 является необходимым. Показателю присвоен вес в синтетическом показателе кредитоспособности в размере 30 %, а наиболее вероятный – до 15 %. Особенностью данного показателя является то, что его значение может быть отрицательным, а следовательно, может уменьшать значение синтетического коэффициента кредитоспособности.

Коэффициенты взвешивания каждого из показателей были определены на основании анализа значений каждого коэффициента отдельно и значений синтетического коэффициента кредитоспособности по 50 предприятиям неодинаковых размеров и различных отраслей, находящихся в Саратове. Поэтому данные «веса» можно считать эмпирически найденными, хотя объем выборки не столь велик.

Частные показатели и порядок расчета синтетического коэффициента кредитоспособности отражены в таблице (см. табл. 4.12).

В целом сумма всех удельных весов коэффициентов равна 100 %, с учетом ограничений – 110 %, но на практике наиболее вероятным пределом для коэффициента кредитоспособности является значение 80 %.

В качестве основы для определения кредитоспособности предприятий используется следующая шкала:

В соответствии с уровнем кредитоспособности заемщика может быть спрогнозирована своевременность погашения выданной ссуды: чем выше уровень кредитоспособности, тем больше вероятность своевременного погашения ссудной задолженности.

Исходя из вышеизложенного, для руководства предприятия важна не только информация анализа ликвидности и платежеспособности по общепринятым методикам, нашедшим отражение в п. 4.3 учебно-практического пособия, но и понимание и умение использовать банковские методики определения степени кредитоспособности. Это особенно важно при разработке кредитной политики предприятия, которая базируется на соответствующих данных анализа.

4.6. Понятие финансовой устойчивости с учетом влияния факторов финансовой среды и основные задачи анализа финансовой устойчивости предприятия

Для анализа финансовой устойчивости хозяйствующих субъектов прежде всего необходимо раскрыть содержание и внутреннюю сущность понятия «устойчивость». В обыденном понимании устойчивость означает, что объект не подвержен колебаниям, постоянен, стабилен и т. д. Устойчивость характеризует состояние объекта по отношению к внешним воздействиям на него.