Государство и рынок: механизмы и методы регулирования в условиях преодоления кризиса

авторов Коллектив

В то же время, по мнению многих известных экономистов, существует значительное количество теоретических положений и концепций ПИИ, которые могут служить научной основой при создании и реализации международной инвестиционной политики государств и формировании трансграничных инвестиционных стратегий компаний. Важное значение, имело появление «эклектической парадигмы», связанной с именем проф. Дж. Даннинга [202] , в которой концептуально соединяются макро– и микроэкономические подходы. Термин «эклектическая» был выбран потому, что Даннинг поставил своей целью отобрать наилучшие методы, доктрины и стили и объединить все ценное из них. Он теоретически обосновал характер и направления путей международного инвестиционного развития, встраивая свои изыскания в глобальную концепцию экономического

развития при помощи ПИИ. Согласно Даннингу [203] , парадигма объясняет виды и модели деятельности компаний в области прямого зарубежного инвестирования. Она также акцентирует внимание на конкурентных преимуществах и на их классификации.

В качестве критериев классификации преимуществ взяты их источники, которые Дж. Д. Даннинг делит на две группы. К ним относятся следующие. Во-первых, внутренние источники определяют потенциал фирмы (владение собственностью, факторами производства). Среди них особо выделяяются те, которые обеспечивают продвижение собственных капиталов и позволяют фирме получать не только предпринимательский доход, но и торговую прибыль от своего производства (эффект интернализации. т. е. эффект от всех внутренних факторов производства и их оптимального сочетания). Во-вторых, внешние источники образуются за счет рыночной среды, действующей в стране-реципиенте, если она благоприятна для иностранных инвестиций.

Исходя из приведенных соображений конкурентные преимущества Даннинг группирует в три больших блока:

1. «О-преимущества» (ownership advantages), связанные с использованием внутренних потенций по владению собственностью иностранными инвесторами по сравнению с местными компаниями;

2. «L-преимущества» (location advantages), которые предоставляет страна-реципиент;

3. «I-преимущества» (internalization advantages), вызванные включением фирмы в процесс интернализации, что позволяет ей полностью присваивать доход от использования всех своих конкурентных преимуществ и не делиться ими с зарубежными фирмами, передавая свой товар для экспорта или же прибегая к продаже лицензий.

Совокупность OLI-преимуществ содержит объективные и субъективные составляющие, поскольку она зависит от вида деятельности, специфики компании и ожидаемых и реальных выгод, предоставляемых инвестору страной-реципиентом. Желание корпораций инвестировать за рубеж возрастает с наличием О-преимуществ, которые необходимо оценить в сравнении с преимуществами конкурентов, а также с ростом прибыли или выгод, определяемых L-преимуществами в стране-реципиенте. В случае, когда налицо все три преимущества, развитие ПИИ предпочтительно по сравнению с экспортом или продажей лицензий иностранным фирмам. Если, помимо преимущества O, существует и I, фирме выгоднее использовать экспорт. Если имеет место только преимущество О, необходимо ориентироваться на лицензирование как основную международную стратегию.

Теории Даннинга действительно были использованы международными финансовыми и транснациональными корпорациями, функционирующими в промышленности, сельском хозяйстве, банковском секторе и других областях и секторах. При интенсификации процесса международного движения капитала в 2000-х гг. банковская система Вьетнама вызывала особый интерес со стороны иностранных инвесторов. В первую очередь, это обуславливалось тем, что экономика СРВ относится к экономикам развивающегося типа, а банковская система является одной из ведущих отраслей Вьетнама, но при этом она не соответствует масштабу экономики страны в целом. До кризиса вьетнамский банковский сектор демонстрировал устойчивую динамику роста, как по объемам активов, так и по капитализации и кредитованию. Как известно, инвестиции в развивающиеся экономики дают возможность получить более высокую прибыль, чем в развитых экономиках.

Обратимся к статистическим данным Центрального банка СРВ. По состоянию на 01.01.2010 г. лицензию на осуществление банковских операций имели 55 кредитных организаций с участием нерезидентов, из них 45 филиалов тридцати трех иностранных банков, 5 совместных банков и 5 банков со стопроцентным участием иностранного капитала [204] . Отметим тот факт, что количество кредитных организаций с участием нерезидентов увеличилось соответственно

на 6, 9, 19, 19 и 23 банков по сравнению со статистическими данными за 2009, 2008, 2007, 2006 и 2005 гг. [205]

Закономерным вопросом является качественный состав вьетнамских кредитных организаций с участием иностранного капитала. Что стоит за официальными статистическими данными? Каким образом, и в каких формах приходит иностранный капитал на банковский рынок СРВ?

Период с 2005 по начало 2010 гг. был отмечен активной, если не сказать агрессивной, экспансией иностранных банков на вьетнамский финансовый рынок. Данная экспансия осуществлялась путем покупки акционерских банков с наиболее подходящими характеристиками для развития международного оптового и/или розничного банковского бизнеса. Известно, что оптимальным вариантом развития международного банковского бизнеса является покупка местных банков. В случае стратегического развития розничного банковского направления местные банки должны обладать хорошо развитой сетью, а также известным брендом.

К наиболее крупным по вьетнамским масштабам сделкам по приобретению иностранными банками акционерских банков СРВ можно отнести следующие: покупку британским банком HSBC 20 % акций «Techcombank»; приобретение сингапурским финансово-кредитным учреждением «United Overseas Bank Limited» 20 % акций «Southern Bank»; аквизицию малайзиским банком «May Bank» 20 % акций «Abbank»; покупку китайским финансово-кредитным учреждением «Oversea Chinese Banking Corporation» 15,7 % акций «VPbank»; приобретение британским банком «Standard Chartered Bank» 15 % акций «Asia Commercial Bank»; аквизицию японским финансово-кредитным учреждением «Sumitomo Mitsui Banking Corporation» 15 % акций «Eximbank»; покупку французским банком «BNP Paribas» 15 % акций «Orient Commercial Joint Stock Bank»; приобретение французским финансово-кредитным учреждением «Societe General» 15 % акций «Seabank»; аквизицию австралийским банком «Commonwealth bank of Australia» 15 % акций «VIB»; покупку австралийским финансово-кредитным учреждением «ANZ» 10 % акций «Sacombank»; приобретение германским банком «Deutsche Bank» 10 % акций «Habubank»; аквизицию американской группой «Citigroup» 10 % акций «East Asia Bank»; покупку британским финансовым институтом «Dragon Capital» 9 % и 8,31 % акций соответственно «Sacombank» «Vpbank» [206] .

Вышеуказанные международные приобретения вьетнамских акционерных банков можно объяснить в первую очередь, желанием иностранных финансовых институтов (преимущественно финансово-кредитных учреждений) выйти на банковский рынок СРВ, а также их значительными финансовыми возможностями. Вместе с этим нельзя не учитывать и тот факт, что приобретаемые вьетнамские банки обладали реальными возможностями для развития международного банковского бизнеса. Так, например, Techcombank на момент своей продажи, имел разветвленную сеть, работал не только в секторе розничного банковского бизнеса, но и в корпоративном секторе. Наверное, не случайно новые акционеры (HSBC) не стали менять название Techcombank, так как это действительно удачный бренд для потребителей рынка банковских услуг Вьетнама. В настоящее время банковская сеть Techcombank является седьмой по размерам и состоит из 130 филиалов, расположенных во всех городах и провинциях СРВ и имеет более 1 млн частных клиентов и около 400 тыс. корпоративных клиентов [207] .

В качестве другого примера можно привести Sacombank. Многие эксперты журнала «The Asian Banker» [208] рассматривали его, как самый лучший банк в сфере розничного бизнеса [209] . Накануне продажи своих акций в 2005 году собственный капитал Sacombank составлял около 95 млн долл., а в 2010 г. – около 572 млн долл. [210]

Наличие дочерних структур иностранных банков на вьетнамском рынке можно оценить положительно. Безусловно, эти банки по сравнению с вьетнамскими банками обладают более высокими технологиям, их опыт работы более обширен, как в силу огромного разнообразия инструментов, обращающихся на мировых финансовых рынках, с которыми они работают, так и в результате более значительной банковской истории. Данные обстоятельства должны обострять международную конкуренцию на банковском рынке СРВ, а, как известно, соперничество мощный рыночный инструмент.