Вероятностная теория фондовых бирж
Шрифт:
В настоящей работе далее будет широко использоваться понятие «рыночная структура», которое включает в себя как агентную структуру собственно рынка, так и все существенные внешние факторы и силы различной природы, влияющие на работу рынка. Изучение рыночной структуры и ее различных микроструктур и выявление важнейших характеристик и связей в них представляет собой важнейшую задачу любой экономической теории.
Подход вероятностной экономики, направленный на решение проблемы адекватного количественного описания поведения каждого агента на рынке, а также поведения рынка в целом, базируется на одной достаточно простой предпосылке или гипотезе, которую будем называть аксиомой. Эта аксиома, имеющая достаточно общий характер, формирует основу для реализации концепции спроса и предложения в вероятностной экономике.
Все рыночные агенты идентичны, только спрос и предложение у них различны. Эта аксиома является отправной точкой при построении теории. Она говорит, что в контексте изучения основных или определяющих особенностей поведения
Эта аксиома указывает на возможность построения достаточно общих и точных моделей поведения агентов на рынке и, следовательно, всего рынка в целом на базе агентных спросов и предложений. Она выводит нас на правильный путь для выяснения и определения общих свойств поведения рыночных агентов, что, в свою очередь, дает нам возможность выявить общие закономерности в ходе рыночных процессов. Это дает нам надежную основу для построения теоретических экономических моделей на довольно высоком научном уровне, используя формальные физические и математические методы. Мы убеждены, что только эти типы общих рыночных явлений и процессов справедливо представляют главный интерес любого достаточно точного научного исследования методами теоретической и экспериментальной экономики. Другими словами, эта аксиома заставляет нас фокусироваться на построении экономической теории как достаточно точной науки, на базе исследования поведения индивидуальных агентов (см. принцип методологического индивидуализма [Мизес, 2005]) с точки зрения их S&D, т.е., поведения, определяемого их индивидуальным спросом или предложением.
Во избежание недоразумений сделаем следующее замечание. Конечно, есть множество аспектов поведения экономических агентов на рынках, которые определяются специфическими нюансами и особенностями в поведении конкретных людей и сообществ в различных ситуациях и на различных рынках и которые часто невозможно описать в терминах спроса и предложения. Эти нюансы и особенности конкретных экономических агентов на конкретных рынках важны, конечно, при исследовании процесса принятия конкретных рыночных решений в конкретных ситуациях планирования их рыночных намерений и стратегий, например, при выборе своих котировок в процессе торгов на бирже, но они не является предметом изучения вероятностной экономики в данном исследовании. Более того, для вероятностной экономики именно все эти нюансы и особенности определяют в каждый момент времени для каждого агента спрос и предложение, которые и являются входными данными для вероятностной экономики. Но, повторим, сами по себе ни эти нюансы и особенности, ни понятия типа ожидаемой полезности и риска, не являются ни базовыми понятиями, ни предметом исследования вероятностной экономики. Аналогичное утверждение справедливо и для нюансов и особенностей биржевых рынков: в вероятностной теории нет надобности их описывать и явно учитывать, в отличие от традиционных теорий типа теории эффективных рынков [Fama, 1970]. В конце концов, не все эти конкретные нюансы и особенности процессов принятия решений рыночными агентами, и не свойства конкретных рынков типа совершенной конкуренции и т.п., а конкретные действия рыночных агентов и их определяющая роль в работе, развитии и эволюции рынков, а также всей экономики в целом, составляют главный предмет исследований и основное содержание экономической теории, по нашему мнению. Как мы утверждали выше, это, конечно, важно понимать, что думают, и почему именно такие решения, а не другие, принимают рыночные агенты, но, все же, это предмет исследования других более прикладных дисциплин экономической науки.
Как известно, конкретные определения спроса и предложения так же, как и формулировки концепции S&D и методы построения функций S&D, отличаются друг от друга в каждой экономической теории, в зависимости от ее целей, задач и возможностей. Например, концепция спроса и предложения в мейнстримовской неоклассической экономике строится на основе намерений или планов действий рыночных агентов. Намерения или планы рыночных агентов являются коммерческой тайной, но на базе неизвестных ненаблюдаемых на практике намерений или планов реальных рыночных агентов совершенно невозможно построить количественную экономическую теорию. Напротив, вероятностная экономика строится на основе реальных действий этих агентов на рынках, которые можно наблюдать и измерять. Более точно, в вероятностной экономике рыночные S&D есть производные или результирующие от реальных агентных S&D, т.е. от реальных агентных рыночных действий. В этом принципиальном моменте, кстати, вероятностная экономика смыкается с австрийской экономической школой, особенно в интерпретации Людвига фон Мизеса [2005]. Другими словами, в отличие, скажем, от неоклассики, вероятностные функции S&D определяются на основе реальных действий рыночных агентов на рынке. А рассчитываются они со
В основе вероятностной экономики лежит самая известная концепция экономической теории, а именно концепция S&D. В самом общем виде эта концепция формулируется в вероятностной экономике следующим образом: все то главное, что происходит на рынке, зависит от некоторого специфического баланса спроса и предложения, определяемых на базе принятых и представленных открыто решений в виде заявок или рыночных котировок на покупку или продажу определенного количества актива по определенной цене. И только то, что определяется на рынке спросом и предложением, выраженным в такой форме, является предметом изучения вероятностной экономики. В этом смысле ее можно называть также S&D-экономической теорией, а сам принцип S&D – основным элементом ее базиса.
Это вообще наиболее важная концепция, или парадигма, касающаяся рынков. Она заключается в следующем: каждый рынок состоит из рыночных агентов, покупателей и продавцов, достаточно сильно взаимодействующих, причем склонных не только к конкуренции, но и к взаимовыгодной социальной кооперации. Нет на рынках никаких других рыночных сил, кроме сил взаимодействия рыночных агентов между собой. Все результаты работы рынка есть следствие действий рыночных агентов, даже если на их действия оказали сильное влияние другие факторы: государство, институты и т.д. Все, что происходит на рынках, делают взаимодействующие рыночные агенты, и поэтому только агентные модели, которые ориентированы на действия агентов (agent action-based models или ниже просто action-based models), могут обеспечить разумную и надежную количественную основу для любой современной экономической теории. А действия рыночных агентов на рынке есть как раз выставление заявок или котировок на покупку или продажу, о которых шла речь.
Рынки никогда не бывают полностью закрытыми и свободными. Все рыночные агенты находятся под непрерывным влиянием со стороны не только других агентов, но и многочисленных внешних сил и факторов. Именно они, внешние силы и факторы, играя роль граничных условий, придают экономическим системам гармонию, целостность и устойчивость. Наиболее важными из них являются, конечно, институции различного рода, такие как, например, государство, профсоюзы, законы, инновации и т.д. Не меньшую роль могут играть и такие силы и факторы внешней среды, как другие рынки и экономики, включая иностранные, а также природные и техногенные процессы и т.д. Влияния, оказываемые каждой из этих сил и факторов на структуру рыночных цен и на поведение рынка, могут быть сопоставимыми с эффектом от взаимодействия рыночных агентов. Более того, действия сильных внешних институциональных и средовых факторов способны значительно как стимулировать, так и затруднять эффективную работу внутренних рыночных механизмов и даже частично подавлять эффективное функционирование рынка в целом. Таким образом, влияние институциональных и средовых факторов должно быть адекватно принято к рассмотрению в моделях одновременно со взаимодействием между рыночными агентами.
Современные рынки – это сложные нелинейные неравновесные динамические системы, так как все рыночные агенты находятся в постоянном взаимодействии друг с другом и внешними силами, иначе говоря, в постоянном движении в поиске выгодных связей для покупки или продажи товаров и услуг. Покупатели стремятся купить так дешево, насколько это возможно, а продавцы хотят получить наибольшую возможную цену. Математически мы можем описать этот зависящий от времени динамический и эволюционный рыночный процесс как движение в некотором формальном экономическом пространстве рыночных агентов, действующих согласно объективным экономическим законам. Поэтому это движение имеет в некоторой степени детерминированный характер, а само рыночное движение, или эволюция рыночной системы, во времени может быть приближенно описано с помощью уравнений движения, аналогичных уравнениям движения в физике, например уравнениям Лагранжа или Шредингера.
На относительно свободных рынках покупатели и продавцы сознательно и намеренно вступают в торговые сделки друг с другом, так как они заключают сделки только на таких условиях, при которых они получают выгоду, устраивающую каждого из них. Совсем не обязательно, что они будут стремиться максимизировать свою прибыль в каждой заключаемой сделке, так как они понимают, что сделки могут быть только взаимовыгодными. Но они пытаются, обычно, увеличить свою финансовую выгоду с помощью заключения максимально возможного числа таких взаимовыгодных сделок. Таким образом, можно утверждать, что рынок в целом стремится к максимизации объема торгов, причем в денежном выражении, так как агенты естественно стремятся, в конце концов, увеличить именно свою прибыль в деньгах. Именно данный принцип запускает работу рыночного процесса и действие законов спроса и предложения. Но при этом обязательно должна учитываться и роль государства, поскольку оно присутствует на рынке в качестве полноправного рыночного агента и поскольку, благодаря своим огромным ресурсам, оно может, образно говоря, исполнять не только партию первой скрипки, но и роль дирижера в этом оркестре. Следовательно, рыночная динамика может быть приближенно описана с помощью применения принципа максимизации объемов торгов к рынку в целом. В связи с тем, что в настоящее время у нас нет разработанного математического аппарата для использования более общего принципа наименьшего действия и соответствующих уравнений движения Лагранжа, принцип максимизации объемов торгов остается пока единственным инструментом в данной теории, помогающим оценивать хотя бы краткосрочные тренды в рыночной динамике.