Биржа. Русская рулетка. Инструкция по эксплуатации и руководство по выживанию

Андреев Владимир Александрович

– когда цены падают на новое донышко, а донышко индикатора мельче предыдущего;

– если при наличии нисходящего окна быки подняли цену закрытия выше его вершины, значит, медвежий рынок сломлен.

Подведём некий промежуточный итог для наиболее достоверного диагностирования завершения восходящей и нисходящей тенденции. Для чего обратимся к книге “Боллинджер о лентах Боллинджера”, итак: «Мы начнем с формаций основания. Они, как правило, чище, яснее и легче для диагностики, чем формации вершин. Разница заключается в базовой психологии; основания создаются в среде страха и боли, совершенно отличной от среды эйфории и надежды, в которой формируются вершины. Поэтому мы ожидаем, что основания будут острее и более сфокусированными, что они займут меньше времени и будут более яркими. Боль, в конце концов, более сильная эмоция, чем радость. Аналогичным образом мы ожидаем, что вершины будут обычно более длительными, сильнее распылёнными и трудными для диагностики. Инвесторы просто не

ощущают крайней необходимости действовать на вершинах так же срочно, как они действуют в областях оснований. В процессе исследования одного недавнего проекта мы протестировали характеристики ценовых фигур в непосредственной близости от минимумов и максимумов. Правилом были двойные основания и тройные вершины, а время, потраченное на формирование вершин, было больше, чем время, потраченное на основания. Это подтверждает истину Уолл-Стрит, что «падаешь быстрее», и согласуется с тем, чего можно было бы ожидать с психологической точки зрения. Акции редко резким образом переходят от фазы понижения к фазе повышения. Скорее они чаще немного восстанавливаются, снова падают, чтобы попробовать поддержку, и затем начинают, активно расти. Фигура, которую создаёт этот процесс, называется двойным, или W-образным, основанием. W является наиболее распространённым типом перехода к бычьему рынку, но не единственным. Хотя и относительно редко, но существуют примеры, когда акции ныряют до новых минимумов, разворачиваются на пяточке и взлетают вверх. Акция, делающая V-образное основание, может быть, налетела на неожиданную удачу или, возможно, была неожиданно опубликована хорошая новость, прерывающая нисходящий тренд и мгновенно разворачивающая судьбу акции.

Чаше, однако, акция, падающая до нового минимума, затем в течение длительного времени торгуется вбок и, наконец, поворачивает вверх – что в просторечии называется «созданием базы». Это нередко акция, которая имела фундаментальные проблемы, и ей нужно время, чтобы навести порядок у себя дома. Однако наиболее частыми из всех являются V-образные основания, т. е. минимум, за которым следует повторная проба и затем восходящий тренд. Это типично для акции, завершающей коррекцию, где поток фундаментальных фактов о компании не является причиной, где вопросы относительно малозначащи или где вопросы разрешаются в пользу компании прежде, чем нанесён серьёзный ущерб. W могут формироваться разными способами, каждый из которых имеет свою собственную эмоциональную окраску. Правая сторона формации может быть выше, равной или ниже левой стороны. Каждая из них может быть категоризована как фигура Меррилла, и каждая означает конкретную психологическую фигуру. Там, где правая сторона W выше, главной эмоцией является разочарование, когда инвесторы, ждущие «правильной повторной пробы», остаются у дверей, в то время как акция взлетает от них.

Когда минимумы дневных японских свечей на левой и правой стороне W-образной формации равны, главной эмоцией является удовлетворение. Тогда инвесторы покупают на повторной пробе без особого беспокойства и быстро получают вознаграждение. Когда минимум на правой стороне формации оказывается ниже, толпу характеризуют страх и дискомфорт. Ведь инвесторы, купившие на предыдущем минимуме, оказались выброшены с рынка, и немногие имеют мужество, чтобы снова купить; в то же время новые деньги отпугиваются новым минимумом. Эта ситуация, в терминологии технического аналитика Ричарда Д. Уикоффа, называется пружиной. Обычно левая сторона W-образной формации – то есть, первый минимум – будет или касаться нижней ленты или находиться за её пределами. Рост реакции вернёт цену обратно внутрь наших лент, при этом, нередко касаясь или пересекая среднюю ленту, затем произойдёт последующая проба внутри нижней ленты Боллинджера.

Помните, что наше определение минимума является нижней лентой Боллинджера. Поэтому, если первый минимум происходит за пределами ленты, а второй минимум происходит внутри ленты, то второй минимум является выше в относительном смысле. Даже если он ниже в абсолютном ценовом значении. Так ленты Боллинджера помогают вам диагностировать и действовать в условиях самой хитрой формации – выброса (shake-out), где потенциал выигрыша огромен. Акция не должна торговаться ниже нижней ленты на первом минимуме, чтобы классическое W-образное основание было действительным. Все, что по-настоящему требуется, это то, чтобы цена была относительно выше на второй пробе.

Это требование может быть удовлетворено ценой, приближающейся, но не касающейся нижней ленты при первоначальном проходе, затем торгующейся только до половины между нижней лентой и средней лентой при повторной пробе. При категоризации минимумов мы находим, что формации часто имеют сходные фундаментальные и психологические факторы. Это нам напоминает о нашей цели и, собственно говоря, о смысле технического анализа: идентифицировать пересечения на рынках, где шансы складываются в пользу занятия позиции. Для того, чтобы это осуществилось, мы должны быть в состоянии верить в фигуры, которые видим, а для того, чтобы видеть, мы должны понимать факторы, которые приводят к формации.

Технический анализ не является изолированной наукой;

скорее это описание действий инвесторов, движимых фундаментальными и психологическими фактами – или точнее, движимых ожиданием фактов. Жаргон технического анализа богат терминами, которые описывают различные схемы, некоторые чётко, некоторые расплывчато, а некоторые неполно. Эти термины полезны только до той степени, до которой они успешно моделируют базовую реальность. Например, W-образные основания с более низкой правой стороной нередко становятся инвертированной фигурой «голова и плечи», когда последняя повторная проба поддержки происходит после того, как восходящий тренд уже начался, становится или после ещё двух колебаний цены. Попросту говоря, нарождающийся восходящий тренд встречается скептицизмом и изъятием прибыли, создающим снижение, которое формирует правое плечо». Однако формации «голова и плечи» больше подходят области вершинных формаций, о которых мы говорили выше по тексту конспекта.

Рынок проводит больше времени в определенном коридоре цен, чем в тренде. Александр Элдер делает на эту тему ряд существенных обобщений, которые актуальны на протяжении десятилетий. Большинство прорывов за пределы коридора цен – ложные. Они как раз успевают втянуть в процесс игроков, следующих за трендом до того, как цены возвратятся к норме. Ложный прорыв – проклятие любителей, а профессионалы обожают их. Профессионалы ожидают, что большую часть времени цены будут колебаться, без особых отклонений от норм. Они ждут, когда прорыв наверх достигнет последних высот, а при прорыве вниз, когда цены, наконец, перестанут падать. Затем они играют против прорыва, поместив меры предосторожности на последнем максимуме или минимуме цен. Это очень жёсткая остановка и их риск невелик, в то время как существует возможность получить большую прибыль, если цены вернутся в свой диапазон. Соотношение риска и прибыли настолько хорошее, что профессионал может ошибаться в половине случаев и все равно получать доход. Действительные прорывы сопровождаются высоким объемом, а ложные обычно имеют небольшой объем.

Истинные прорывы подтверждаются тем, что технические индикаторы достигают новых максимальных или минимальных значений в направлении тренда, а ложные прорывы часто отмечаются дивергенцией между ценами и индикаторами. Оптимальный вариант игры при открытии позиции на покупку, когда прорыв наверх на дневном графике сопровождается техническими показателями формирования нового восходящего тренда на недельном графике. Игра в тренде и в коридоре цен требует разной тактики. Когда вы делаете покупки во время восходящего тренда, или продаёте во время нисходящей тенденции, вам выгодно предоставить тренду презумпцию невиновности и не позволить легко сбить себя с толку, нужно пристегнуть ремень безопасности и держаться так долго, как длится тренд. Когда вы играете в коридоре цен, нужно быть чутким и закрывать вашу позицию при первых признаках перемен. Другим отличием игры в тренде и в коридоре цен является подход к взлётам и падениям рынка. В тренде Вы следуете за рынком – покупаете при взлёте и продаёте при падении. Если цены стоят в коридоре, то Вам стоит покупать при падении и продавать при взлёте. Остерегайтесь ложных прорывов через поддержку и сопротивление. Большинство игроков не догадываются, что обычно рынок находится в состоянии тренда и коридора цен одновременно! Они выбирают один временной масштаб, например, дневной или часовой, и ищут выгодные сделки на дневных графиках. Когда их внимание приковано к дневным или часовым графикам, тренды других временных масштабов, например, недельные или 10-минутные, застают их врасплох и нарушают все планы.

Конфликт между сигналами разных временных масштабов, поступающими с одного рынка, составляет одну из великих загадок рыночного анализа. То, что представляется трендом на дневном графике, может оказаться лёгким подскоком на совершенно прямом недельном графике. То, что выглядит обычным коридором цен на дневном графике, обнаруживает богатство восходящих и нисходящих трендов на часовом графике, и так далее. Когда профессионалы в сомнении, они смотрят на более масштабную картину, любители же сосредотачиваются на мелкомасштабных графиках.

Лёгкие на подъём скальперы следуют за прорывами, а профессионалы тяжеловесы любят играть в противоположном направлении. Если растущие цены встретились, наконец, с сильным сопротивлением – это время искать возможность для продажи (и в short тоже) с предохранительной остановкой слегка выше уровня сопротивления. Сопротивление – это уровень цен, при котором позиции на продажу достаточно сильны для того, чтобы остановить или развернуть восходящий тренд в противоположном направлении.

Когда восходящий тренд достигает нового уровня сопротивления, он останавливается и приседает, настолько же естественным образом, как человек, ударившийся головой о ветку, залезая на дерево. Лучше проводить линии поддержки и сопротивления по краям областей консолидации, а не через минимальные или максимальные значения. Они показывают, где передумало большинство игроков, а минимумы и максимумы отражают лишь панику среди слабейших игроков. Слабые уровни поддержки и сопротивления как тонкие веточки заставляют тренд только приостановиться, а сильные – могут обратить вспять.