Инновационный менеджмент
Шрифт:
Наиболее перспективной формой для венчурного фонда можно считать закрытый паевой инвестиционный фонд.
Венчурный бизнес и индустрия прямых частных инвестиций продолжают динамично развиваться, демонстрируя рост объемов инвестиций при сохранении высокого уровня доходности, удовлетворяющего различные категории инвесторов. Венчурный капитал значительно укрепил свои конкурентные преимущества. Россия занимает одно из первых мест в мире по инвестиционной привлекательности, и об этом свидетельствует целый ряд факторов: увеличение торгового баланса, внушительное падение иностранного долга, регулярный рост ВВП, активная интеграция в мировую экономику. Региональные закрытые паевые фонды венчурных инвестиций создаются в России в виде государственно-частного партнерства.
Закрытый паевой инвестиционный фонд венчурного инвестирования – это высокорискованный долгосрочный инвестиционный инструмент с высокой потенциальной доходностью и низкой ликвидностью.
Практика управления венчурными фондами предполагает активное участие управляющей компании в реализации инвестиционных проектов. Конкурсы на управление региональными частно-государственными венчурными
6.4. Зарубежный опыт инновационного финансирования
Финансирование создания нового инновационного продукта имеет разные формы реализации в разных странах.
Наиболее эффективным является инвестирование в малые инновационные компании, ориентированные на разработку и вывод на рынок наукоемкой продукции (так называемый сектор высоких технологий).
В США роль государства ограничивается грантами федеральных агентств. Большая часть финансирования новых технологий осуществляется за счет грантов частных фондов и финансирования со стороны венчурных фондов.
На сегодня в американской экономике можно выделить несколько видов венчурных инвесторов:
• независимые частные венчурные компании, аккумулирующие средства нескольких частных инвесторов в форме «ограниченного партнерства» (limited partnership). Компании этого вида являются основными игроками на рынке венчурного инвестирования;
• компании, действующие в рамках специальных инвестиционных программ федерального или муниципального уровня. Инвестиционные ресурсы таких компаний могут быть увеличены за счет средств федерального или местного бюджета;
• «зависимые» венчурные компании, аффилированные с банками или страховыми компаниями, а также с промышленными предприятиями. Эти компании используют для целей венчурного инвестирования средства своих «материнских» организаций.
Обычно выделяют следующие виды вложений венчурного капитала.
1. Финансирование на ранней стадии развития:
• «посевной» капитал. Выделяется, когда продукт существует еще лишь в виде нематериализованной идеи и компания – это просто команда энтузиастов;
• стартовый капитал. Это финансирование перед выводом продукта на рынок. Финансируется разработка продукта и первичный маркетинг, а также подготовка полномасштабного производства.
2. Финансирование на стадии расширения ведется с целью налаживания полномасштабного производства и начала коммерческих продаж.
3. Пополнение оборотных средств компании:
• компания приближается к точке безубыточности, и средства выделяются на масштабное расширение деятельности и разработку новых продуктов. Эта фаза называется mezzanine financing;
• средства выделяются на расширение компании, открывающее ей путь к IPO в ближайшие 6—12 месяцев. Цель этого этапа – улучшить баланс компании, привлечь в ее совет директоров авторитетного инвестора с целью повышения капитализации. Финансирование этого вида называется bridge financing.
Развитие венчурных компаний и инновационных фондов в Израиле стало важным элементом экономической политики государства, получившим особенно интенсивное развитие в 90-е гг. На данный момент накоплен большой опыт в привлечении финансовых средств в высокотехнологичные отрасли. Важным фактором, стимулирующим приток частных инвестиций, являются правительственные программы, обеспечивающие значительные налоговые льготы, а также участие государства в непосредственном финансировании проектов. Государственный инновационный фонд становится не просто фондом, работающим в венчурном рынке, он становится «фондом фондов», т. е. генерирует создание ему подобных организаций.
Успешным примером таких программ стало создание венчурного фонда «Йозма» («Инициатива») в 1993 г. В течение трех лет фонд «Йозма» сформировал 10 венчурных фондов, каждый с капитализацией в $20 млн, и начал осуществлять прямые инвестиции в стартап-компании. Согласно официальным отчетам, временное использование государственных средств привело к привлечению до $7 млрд инвестиций в течение 1993–2000 гг. Израиль в считанные годы стал одной из ведущих мировых хай-тек держав. По доле венчурных разработок в ВВП страна занимает первое место в мире, по количеству же венчурных компаний, а их число превышает 3000, Израиль уверенно завладел 2-м местом, уступая только США. Эти результаты были достигнуты, в первую очередь, за счет широкого привлечения средств государственных и частных инновационных фондов для финансирования венчурных компаний в сфере высоких технологий. Венчурные компании, называемые также стартапами, создаются, как правило, высококвалифицированными специалистами из ведущих исследовательских лабораторий под готовую идею, прошедшую стадию первичной проработки. Цель такой компании – произвести технологию, ноу-хау, а затем выгодно продать ее или влиться в крупную фирму. Когда возникает идея, сулящая положительный результат, под нее рекрутируются деньги из инновационных фондов. Условием получения денег из инновационного фонда является наличие перспективных проектов, а также высокая репутация основателей такой компании. Средства на создание и развитие стартапы получают, предоставляя инвестору права на результаты своих научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок, а в случае рыночного успеха – получение учредительской прибыли и права основного акционера. Если венчурная компания
Основными направлениями деятельности национального фонда исследований и разработок (SITRA) Финляндии являются финансирование инновационного бизнеса ранних стадий развития (ргеseed service); стратегические исследования (по шести программам); анализ отраслей и социального развития общества; платформа для интеллектуального развития. Деятельность Ситры разделена на шесть направлений: инновации, здравоохранение, полезные продукты питания, окружающая среда, Россия, Индия. В 1983 г. финансирование науки в Финляндии составляло всего 1,3 % от ВВП. На сегодняшний день на финансирование НИР и ОКР выделяется 3,5 % ВВП, или порядка €5 млрд. При этом 1/3 этих средств выделяет государство, 1/3 – компания Nokia (что составляет до 11–12 % годового оборота компании), оставшуюся треть финансирует как отечественный частный сектор, так и зарубежные финансовые институты (в том числе и в рамках 6-й рамочной программы Европейского союза).
В настоящее время страна занимает 1-е место в глобальном рейтинге по конкурентоспособности, международном индексе наименее коррумпированных стран, объединенном инновационном индексе Европейского союза (CII, EU 25) и международном образовательном индексе PISA.
Начиная с 2005 г. Финляндия приняла программу по привлечению лучших преподавателей со всего мира – Finish Distinguished Professors Program, при этом финская сторона отказалась давать точные суммы бюджета и средние зарплаты для приглашаемых профессоров.
При Министерстве индустрии и торговли Финляндии функционирует Национальное технологическое агентство (TEKES). TEKES оперирует как некоммерческая организация, все средства на научные исследования выделяются в качестве безвозмездных грантов, при условии жесткой экспертизы. При этом экспертиза в TEKES проводится собственными силами и без привлечения посторонних экспертов. Это обусловлено коммерческой тайной проектов.
Половину своего бюджета агентство направляет на финансирование любых интересных, перспективных проектов, другую половину – на национальные технологические программы; так называются приоритетные направления, которые определяют эксперты TEKES, исходя из потребностей национальной экономики и технологических трендов мировой индустрии. В середине срока действия каждой программы, а они, как правило, рассчитаны на 3–5 лет, приглашают иностранных специалистов, чтобы те оценили то, что уже сделано, – так финны стараются убедиться, что исследования движутся не в тупиковом направлении. Когда программа завершена, иностранцев приглашают снова – обсудить, какие получены результаты и как их эффективнее использовать. Свои приоритеты TEKES пересматривает и корректирует каждые три года, обсуждают их обязательно вместе с представителями промышленности, исследовательских институтов, университетов и министерств.
Еще одно звено финской инновационной системы, которое обеспечивает связь между наукой и реальным сектором, – Технический исследовательский центр VTT (аналог центра инжиниринга и трансферта технологий). VTT проводит прикладные исследования по всем современным направлениям – от информационных технологий и оптоэлектроники до методов управления промышленными процессами. Исходные идеи для своих исследований и «пробирочные» технологии, имеющие коммерческую перспективу, центр черпает не только в финских университетах, специалисты VTT мониторят все мировое научное поле. Довести новые знания до уровня новых продуктов и процессов, а также совершенствовать уже имеющиеся технологии центру позволяет его солидная исследовательская база – почти 30 крупных исследовательских кампусов по всей стране и около 3 тыс. сотрудников. Годовой бюджет – €200–220 млн. Из них около 30 % – государственные средства, остальные 70 % – деньги частного сектора.
Финская национальная модель производства и использования новых знаний признана одной из наиболее эффективных в мире. В формуле финского успеха три классических слагаемых: высокий уровень образования, конкурсный принцип распределения средств на науку и развитая инновационная инфраструктура.
Глава 7 ГОСУДАРСТВЕННОЕ РЕГУЛИРОВАНИЕ ИННОВАЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
7.1. Государственные приоритеты в сфере науки и технологии
7.2. Основные функции государственных органов в инновационной сфере
7.3. Взаимодействие государственных, частных и общественных структур в регулировании инновационных процессов
7.4. Формирование инновационных программ
7.5. Прямые и косвенные методы государственной поддержки инновационной деятельности
7.6. Правовое обеспечение инновационной деятельности
7.7. Информационное обеспечение инновационной деятельности
7.8. Зарубежный опыт государственного регулирования инновационной деятельности
7.1. Государственные приоритеты в сфере науки и технологии
Ограниченность и недостаточность ресурсов, которые можно выделить на развитие инноваций, порождает проблему государственных приоритетов в этой области. Приоритетные направления развития науки и техники – это те направления науки, техники, которые имеют первостепенное значение для достижения текущих и перспективных целей социально-экономического и научно-технического развития. Лидерами современного экономического развития являются страны, развивающие экономику знаний. В США, Японии, Германии основные инвестиции направляются в наукоемкие отрасли, высокотехнологичные производства, в информатику, образование, биотехнологии, здравоохранение, космос и т. д.