Как выжить и сохранить свои сбережения во время кризиса?
Шрифт:
Как опцион используется в инвестиционных стратегиях? Дело в том, что опцион всегда является только одной составной частью инвестиционного инструмента, а вторая часть представлена инструментами с фиксированным, заранее известным доходом и минимальным риском (как правило, это высоконадежные облигации). Такой инструмент, частично состоящий из опционов, а частично – из облигаций, называется структурированным продуктом, и именно он позволяет инвесторам даже в период кризиса заранее определить максимальный уровень возможных потерь от инвестиций, но и заранее знать потенциальную доходность по такому инструменту, если на рынке все сложится в вашу пользу.
Итак,
Допустим, вы инвестируете в такой инструмент 100 тыс. рублей. Часть из них, порядка 90%, сразу же размещается в высоконадежные облигации с фиксированным доходом. На меньшую часть, около 10% ваших средств, покупается один или несколько опционов на определенные активы (индекс РТС, ММВБ, зарубежные индексы, золото, нефть и др. активы). Если опцион не сработает, вы, по крайней мере, получите все свои 100 тыс. рублей назад за счет того, что 90 тыс. были вложены в надежные облигации, и по ним за это время был начислен доход, что и позволило вам получить назад ваши 100 тыс. рублей.
Если же опционы сработали, вы получаете дополнительный доход, в дополнение к вашим 100 тыс. рублям.
Соотношение доходность/риск в структурированных продуктах будет зависеть от того, какая часть ваших средств будет размещена в облигации, а какая – в опционы. Чем большая часть ваших накоплений будет инвестирована в опционы, тем выше потенциальные потери, но и больше возможный доход.
Схематично принцип работы структурированного продукта представлен на рис. 20.
Как можно видеть из рисунка, в худшем случае вы возвращаете себе сумму инвестиций, а в лучшем – получаете доход выше, чем по депозиту. Варьируя варианты соотношения между облигациями и опционами, вы можете увеличивать потенциальную доходность структурированного продукта и его риск, либо уменьшая.
Так, при нулевом риске вы можете рассчитывать на доход в 14–20%, при риске потерь до 10–15% сбережений – на доход 30–40%, а при возможном риске потери до 25–30% своих сбережений вы сможете заработать до 65–70%! Ну а если вы отважитесь на риск потери до 100% своих накоплений, то возможный доход составит 200%.
Таким образом, стратегии на базе опционов позволяют инвесторам, по возможности, обезопасить себя от убытков в результате падения фондового рынка.
Если вы желаете получить доход выше, чем по депозиту в банке, но не готовы к значительной потере своих сбережений, вам подойдут инструменты с использованием опционов. В этом случае вы получаете возможность инвестировать и в акции, и в облигации, но заранее знаете свой максимальный уровень потерь. Как правило, большинство инвесторов выбирает вариант 100% защиты капитала, то есть тот самый вариант, когда вы рискуете либо не получить никакого дохода, при негативном развитии событий, либо получить установленный доход.
На сегодня существуют различные варианты инвестиционных инструментов с использованием опционов:
• стратегии доверительного управления на базе опционных стратегий;
• структурированные ноты и индексируемые депозиты (суть у этих продуктов одна);
• хедж-фонды , которые тоже инвестируют в структурированные ноты или напрямую в опционы.
Сразу стоит отметить,
Что касается хедж-фондов, то мы их рассмотрим в этой главе отдельно. Поэтому особое внимание пока уделим более распространенным и доступным частным инвесторам инструментам – таким как структурированные ноты и индексируемые депозиты, что то же самое.
Эти ноты, как правило, можно приобрести через банк, хотя они могут продаваться и через Управляющие компании. В России этот инструмент пока что не слишком популярен, хотя уже сейчас некоторые Управляющие компании и банки его предлагают. Порог входа в такие инструменты различен, но, как правило, составляет 100–300 тыс. рублей, хотя есть и более высокие пороги вхождения.
На сегодня доступны ноты на огромное множество активов:
• индекс ММВБ или РТС;
• индекс Dow Jones и/или S&P 500;
• корзина облигаций ведущих российских компаний;
• Merrill Renewable Energy Index, Merrill Lynch Uranium Equity Index, S&P GSCI Agriculture Official Close Index (индекс возобновляемой энергии, урановый индекс, агро – индекс);
• паи определенного российского ПИФа;
• акции отдельных российских компаний и т. д.
Есть ноты, которые привязаны к целой корзине индексов или иных активов и зависят от поведения всей корзины, а не какого-то одного актива. Вы можете подобрать ноту с привязкой к тому активу, в который вы хотели инвестировать, но боялись высоких убытков, например, с привязкой к индексу ММВБ, либо к фонду, инвестирующему в компании энергетического и агросектора, либо к индексу агросектора и сектора энергии и т. д.
Ноты могут приобретаться в рублях, долларах, евро, – это основные валюты для данных инструментов. Срок для нот тоже различен, но, как правило, он составляет от 1 года до 5 лет.
Варианты по соотношению риск/доходность по структурированным нотам тоже могут быть различны, так, в среднем, существуют варианты с защитой от 70до 100% ваших вложений.
Доходность по нотам тоже может устанавливаться по-разному. Так, есть самый простой вариант, когда при соблюдении некоторых условий, вы получаете фиксированный процент, а, если эти условия не были соблюдены, то получаете всю сумму инвестиций назад в 100% объеме (или в меньшем объеме, если это была нота с меньшей защитой взноса), без дохода. Например, вы покупаете ноту, по которой вы можете получить 30% доходность за 1,5 года, но только есть актив, к которому привязана нота, за это время вырастет не более, чем на 30%, либо упадет не более, чем на 25%. В противном случае вы получаете ваши средства назад, без всякого дохода.
Есть другой вариант расчета доходности по ноте – в течение всего срока работы ноты делается несколько измерений стоимости тех активов, к которым нота привязана. И по окончании срока работы ноты вы получаете ваш доход, исходя из специальной формулы. Например, вы купили трехлетнюю ноту, привязанную к трем активам – нефть, зерно и золото. За 3 года нефть выросла на 20%, зерно – на 15%, а золото – на 10%. Через 3 года ваш доход составит: 50% x рост стоимости актива, который вырос больше всего + 30% x актив, занявший по доходности второе место + 20% x актив, занявший третье место. Итого: 50% x 20% + 30% x 15% + 20% x 10% = 16,5%. Если же итог получается отрицательным, то вы просто получаете назад сумму инвестиций.