Покупка и продажа бизнеса в России

Пушкина А. В.

Основной причиной роста средней стоимости сделок M&A с участием российских игроков стало, очевидно, общее укрепление мировой и российской экономик, приведшее к росту внимания инвесторов к рынку готового бизнеса и, как следствие, к росту стоимости активов. При этом необходимо отметить, что в «кризисном» 2009 г. многие сделки M&A

носили вынужденный для собственников характер, они происходили в результате неспособности к погашению задолженностей по кредитам, а также в силу необходимости пополнения оборотных средств любой ценой. В нынешнем году эта проблема стала менее актуальной. Также следует отметить снижение активности государства на рынке M&A: за январь – август 2010 г. были зафиксированы сделки, в которых контролируемые государством компании приобрели контроль над негосударственными активами, на сумму $2,75 млрд (9,3 % общей емкости рынка).

За восемь месяцев 2010 г. самая высокая M&A-активность была отмечена в сфере строительства и недвижимости (24 сделки на сумму $2,21 млрд), в ритейле (17 сделок на $0,85 млрд), а также в нефтегазовой и пищевой отраслях (по 15 сделок на $2,08 млрд и $3,33 млрд соответственно). Совокупная доля этих отраслей в общем объеме сделок составила в количественном исчислении 45,2 %, в стоимостном – 28,7 %.

Стоимостный рост российского рынка M&A за январь – август 2010 г. по сравнению с аналогичным периодом 2009 г. составил 8,9 %, количественное падение составило 13,7 %.

Таблица 6. Стоимостная классификация процессов M&A с участием российских игроков в январе – августе 2010 г.

Таблица 7. Отраслевая структура процессов M&A с участием российских игроков в январе – августе 2010 г.

Таблица 8. Крупнейшие сделки M&A с участием российских игроков в январе – августе 2010 г.

Методология

Данные исследования за 2010 г. охватывают слияния и поглощения (M&A)

с участием российских компаний и Российской Федерации за период январь – август. Источниками информации для исследования являлись периодические экономические печатные и электронные издания, мнения и данные экспертов, а также информация, полученная от непосредственных участников интеграционных процессов.

Учитываются сделки, соответствующие следующим параметрам: 1) официальная информация о заключенной сделке прошла в исследуемый период; 2) в результате заключения сделки был консолидирован контрольный или околоконтрольный пакет акций (долей), дающий неоспоримое право на оперативное управление компанией; 3) если при осуществлении сделки возник корпоративный конфликт, сделка включается в обзор в момент получения покупателем физического контроля над компанией; 4) сумма сделки составляет не менее $5,0 млн; 5) в некоторых сделках стоимость пакетов акций/долей не разглашается, поэтому их оценивают эксперты.

Об авторах

Пушкин Андрей Владимирович

Управляющий партнер юридической компании Tenzor Consulting Group

Координатор множества крупных проектов на территории России и стран Евросоюза. Принимает участие в конференциях, форумах. Выступает экспертом в ряде ведущих средств массовой информации.

Гришин Кирилл Анатольевич

Старший юрист юридической компанииTenzor Consulting Group

Занимается сопровождением сделок M&A, а также сделок по реструктуризации крупных холдинговых компаний. Автор аналитических статей и комментариев для ведущих средств массовой информации.

notes

Примечания

1

См.: Финансовый директор. 2005. № 12.

2

См.: Корпоративные споры. 2006. № 1.

3

Здесь и далее – без учета слияния «Вымпелкома» и «Киевстара».