Психология финансов
Шрифт:
Таблица 3 Самые важные технические конфигурации в трендах
| Сигнал | Название | Объяснение |
|---|---|---|
| Конфигурации, всегда сигнализирующие, что тренд должен продолжаться | Флаги и вымпелы | Временное взятие прибыли в неповрежденном тренде |
| Конфигурации, обычно сигнализирующие, что тренд должен продолжаться | Гэпы (цеповые разрывы) | Ценовой диапазон с полным отсутствием интереса к покупке или продаже |
| Треугольники | Рынок, в котором люди начинают все больше и больше чувствовать
| |
| Прямоугольники | Конфликт между двумя группами рыночных трейдеров |
Флаги и вымпелы: взятие прибыли
Хуже всего — это покинуть изумительный устойчивый тренд только потому, что рынок взял небольшой тайм-аут всего на пару дней. Но в таких случаях тысячи людей именно так и поступают.
Давайте предположим, что рынок в очень сильном, почти вертикальном подъеме, имеющем место, потому что с самого начала существует почти абсолютный вакуум продавцов, или значительный интерес к покупке. Вероятно, из-за определенного влияния большого количества сильных положительных контуров обратных связей. Тот факт, что деньги можно заработать так быстро, соблазняет многих на взятие прибыли. Следовательно, давление со стороны продавцов временно возрастет после первого настойчивого движения. Внезапно подъем останавливается, и многие забирают свою прибыль. С точки зрения психологии, это адаптивные позиции, нуждающиеся в скором укреплении, чтобы зацепиться за движения текущей цены.
Несколько дней проходят без какого-либо значительного ценового движения, и, в конце концов, никто не хочет выходить из игры. В то же самое время многие психологически адаптируются к новому ценовому уровню. После остановки короткого процесса взятия прибыли положительный контур обратной связи возвращается и рынок опять взрывается в своем движении наверх.
Флаг в поднимающихся рынках имеет форму падающего параллелограмма. Такое название он получил потому, что параллелограмм напоминает флаг, развевающийся на ветру. На падающем рынке флаг, естественно, обращен кверху. График доллар США/немецкая марка на Рисунке 39 показывает три классических флага: первый — в восходящем тренде, второй — в нисходящем тренде, третий — в восходящем тренде. Вариант флага — «вымпел», с той лишь разницей, что эта фигура имеет форму клина, сходящегося к углу в правой стороне. В обоих случаях важно, что объем сделок падает, когда формируется конфигурация, как если бы в противном случае это была бы конфигурация малой вершины.
Рисунок 39 Доллар США/немецкая марка, цена «спот». Этот график показывает явную конфигурацию падающей вершины в 1985 году перед драматическим спадом. Как видно, в этот период наблюдались три классических «флага».
Гэпы: вакуум покупателей или продавцов
Гэп означает, что цена перепрыгивает через интервал без какого-либо оборота, то есть без того, чтобы ценовой диапазон ка- кого-либо одного дня частично не перекрывается с ценовым диапазоном предыдущего дня: в цене возникает «гэп». Почему этот случай столь показателен? Потому что это отражает абсолютный вакуум интересов к покупке либо интересов к продаже во время этого интервала. Это означает, что тренд может продолжать развиваться на полной скорости. Принцип рассмотрения графика — определить, где сосредоточились интересы к покупке или продаже, — по существу, оказался именно таким же, что использовал Джесси Ливермур в период своего отрочества, когда отбирал деньги у «кухонных дилингов». По его собственным словам, он искал линию наименьшего сопротивления. Он видел в гэпе, конечно же, зону, где нет никакого сопротивления, которая, разумеется, являлась сильным психологическим признаком.
Достаточно странно, многие говорят, что «гэпы обязательно заполнятся», и используют это как причину отскочить от тренда, подтвержденного ценовым разрывом.
Это не уменьшает их значимости. Всего существует четыре типа ценовых разрывов:
• гэп обычной области;
• гэп отрыва;
• продолжающий гэп;
• гэп истощения.
Гэп обычной области возникает в пределах зоны консолидации, например, в треугольнике или прямоугольнике. Это весьма рядовое явление, потому что большая часть оборота в таких конфигурациях располагается на вершине и в основании, а не между ними. Почему? Потому что люди торгуют по графикам и совсем немногие видят какую-либо точку покупки или продажи между двумя сильными уровнями, согласно графическим построениям. Ценовой разрыв отражает вероятное направление прорыва, так как выявляет значительный недостаток интереса в противоположном направлении, а также если он возникает в пределах одного дня.
Гэпы отрыва возникают в момент выхода из зоны скопления цен, где движению ничего не мешает из-за образования полного вакуума сопротивления. Гэп подтверждает, что прорыв подлинный, а если гэп отсутствует, нет и повода боятся выхода из ценового коридора. График американских казначейских облигаций на Рисунке 40 показывает классический медвежий гэп отрыва из зоны консолидации.
Рисунок 40 Фьючерсные контракты на Т-бонды. Классический «гэп отрыва» здесь подтверждает неожиданное падение цены в конце марта. Падение подкреплено «мертвым крестом» на 10- и 20-дневных скользящих средних.
После прорыва и трендоподобного движения часто возникает еще один или ряд гепов, если интерес к торгам остается высокий. Такие гэпы называются продолжающимися, и они сигнализируют, что движение продолжится столько же, сколько оно длилось с момента своего возникновения.
Если имеет место несколько гэпов, прогноз усложняется, становясь более сложным. Представьте теперь, что происходит, когда вы тянете жвачку в обе стороны, — она становится тоньше посередине. Гэпы — признак того, что сопротивление слабое, и, если несколько гэпов следует подряд, нам следует искать зону, в которой сопротивление еще слабее. Следовательно, можно предположить, что это — точка половины пути тренда и нам доступно интерполировать все расстояние, которое займет тренд. Несмотря на то, что этот метод не совсем научный, он доказал свою работоспособность. Следует учитывать, что это объяснение не психологическое или бихевиористское, оно просто обычный вопрос распределения и вероятности.
Единственная сложность в том, что ценовой разрыв, похожий на продолжающийся гэп, может быть и гэпом истощения, возникающим как раз перед завершением тренда. Его нельзя назвать необычным, и можно предвидеть, если:
• ожидается скорое окончание тренда по другим признакам;
• он возникает в связи с энергичным ускорением в большом предыдущем подъеме;
• объем торгов резко падает на следующий день после гэпа;
• гэп вскоре заполняется (исключение из правил).
Первый ценовой разрыв в тренде почти никогда не бывает гэпом истощения. Более того, гэпы истощения более распространены на бычьих, чем на медвежьих рынках, так как традиционно на вершине больше истерии, а стоп-лоссов меньше, чем в основании. Но помните, ценовые разрывы в тренде или при прорыве — признак продолжения тренда до тех пор, пока они являются гэ- пами истощения после долгого тренда. В последнем случае почти всегда есть время найти другие признаки истощения.
Заключение: не выходите из хороших трендов только из-за гэпов; наоборот, покупайте больше (не превращайтесь в продавца, отказывающегося от длинной позиции, потому что «гэпы заполнятся»).