Английский язык. Практический курс для решения бизнес-задач
Шрифт:
Exercise 3*. Find terms in the text that match definitions given below and make sentences of your own with each term.
1. an oral, written, or signaled communication sent from a person to another; an inspired communication to be delivered to the world
2. minimum level of return required by the providers of capital
3. the proportion of profit or gain made by a corporation, which is divided among the stockholders
4. the act or manner of exhibiting an art, skill or capacity; the degree to which anything functions as intended
5. one of the same rank or qualities; an equal
6. the
7. an increase in value or worth
8. a measure of return (or profit) earned by the company in a period after deducting a charge for the cost of capital employed within the business
9. a market where securities are traded
Exercise 4*. Fill in the blanks using terms given below.
Value-based Management inThyssenKrupp Group
The ThyssenKrupp Group is managed and controlled on the basis of an Economic Value Added («EVA») management system. The key goal of this system is to maintain continuous increases in……… by focusing on business……… which – with respect to their performance – are among the best………. To achieve this objective, an integrated controlling concept is………. It allows for……… controlling and coordination of activities of all segments, supports………. responsibility and promotes overall transparency.
By taking timely appropriate actions, the integrated controlling concept realizes the increase of corporate value by bridging operating and strategic……….. between the actual and……… situation. The prerequisite for this concept is the existence of high quality operational and strategic reporting systems for the accounting of actual and………. results as well as internal and external…………
In the ThyssenKrupp controlling concept, strategic and operational elements are………. to timely reporting which is accompanied by regular………. communication. The concrete elements of this strategy are: economic value added performance measures and active portfolio management.
The central performance measures are return on capital employed (ROCE) and Economic Value Added (EVA). These two ratios reflect the……… of capital employed in the form of a relative quantity (ROCE) and an absolute value (EVA).
ROCE is calculated as follows:
ROCE = incomebeforeincometaxes, minority interest and interest/ capital employed
EVA is computed as the difference between ROCE and the…………., multiplied by the capital employed. Additional value is created only if the ROCE exceeds the weighted cost of capital. Accordingly, cost of capital reflects the minimum acceptable……….. In addition, individual target……….. is agreed for individual activities, which are based either on the best competitor or on an inter-industry………. This management and controlling system is linked to the………. system in such a way that the amount of the performance-related………. is determined by the achieved EVA.
ThyssenKrupp’s active portfolio management directly follows the result of the analysis of the……….. measures. It involves structural measures which are principally of a strategic nature, including the selection and………. of………… with which the targeted increases in EVA or value are to be realized, as well as the timely and profitable………… from activities which do not achieve adequate increases in EVA. These measures further aim at creating new operating activities through a favorable………. in evolving markets. For the Group as a whole these measures are of particular importance when it comes to establishing a balance between………. and…….. This is a basic prerequisite for……… continuity and sustained growth in………. activities.
Source: ThyssenKrupp Group Annual Report 2004/2005, p. 91—93, www.thyssenkrupp.com
Terms:
dividend, bonus, budgeted, entry, corporate value, cash providers, linked, profitability, business units, rate of return, segments, performance, expansion, withdrawal, core, worldwide, applied, goal-driven, decentralized, gaps, earning power, target, reporting, proactive, cost of capital, benchmark, remuneration, value generators
Exercise 5. Translate into English.
Value-Based Management
Value-Based Management – концепция управления, направленная на качественное улучшение стратегических и оперативных решений на всех уровнях организации за счет концентрации усилий всех лиц, принимающих решения, на ключевых факторах стоимости. Из всего множества альтернативных целевых функций в рамках концепции VBM выбирается максимизация стоимости компании. Стоимость же компании определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, и новая стоимость создается лишь тогда, когда компании получают такую отдачу от инвестированного капитала, которая превышает затраты на привлечение капитала.
Но, как известно, для того чтобы управлять чем-либо, необходимо уметь это измерять. В приложении к VBM это означает, что необходим инструмент, позволяющий оценить отдачу от инвестированного в компанию капитала. Таким образом, мы можем выделить основные факторы, влияющие на стоимость компании, которые обязательно должны учитываться в показателе, отражающем создание стоимости – затраты на собственный и заемный капитал и доходы, генерируемые существующими активами (при этом доход может выражаться в различных формах: прибыль, денежный поток и т. д.). В 80—90-х годах появился целый ряд показателей (на основе некоторых из них в дальнейшем возникли даже системы управления: например, EVA и EVA-based management), отражающие процесс создания стоимости. Наиболее известные из них – EVA, MVA, SVA, CVA и CFROI.
Market Value Added (MVA)
По-видимому, MVA – самый очевидный критерий создания стоимости, рассматривающий в качестве последней рыночную капитализацию и рыночную стоимость долгов компании.
MVA рассчитывается как разница между рыночной ценой капитала и инвестированным в компанию капиталом:
MVA = рыночная стоимость долга + рыночная капитализация – совокупный капитал
С точки зрения теории корпоративных финансов MVA отражает дисконтированную стоимость всех настоящих и будущих инвестиций.