Биржевая игра

Джонс Райан

14 х 14 - 14/2 х $5.000 =14x14-14= 182 182/2 х $5.000 =$455.000

Если мы добавим $50.000 первоначального баланса к $600.000, то мы получим $650.000, рискуя $145.000 из этого баланса (риск: $600.000 - $455.000 = $145.000). Это уменьшает риск с 30 процентов до 22 процентов ($145.000 /$650.000 = 0,22).

При 24 контрактах риск снижается до 15 процентов от суммы сче­та, а при 30 контрактах - до 12 процентов. При 100 контрактах риск уменьшается до уровня ниже 4 процентов от общего размера счета. Причина, по которой риск продолжает падать, состоит в том, что соот­ношение между количеством уменьшенного числа контрактов и об­щим числом торгуемых контрактов также снижается. При 8 контрак­тах уменьшение на 2 контракта соответствует снижению общего числа контрактов на 25 процентов. При 16 контрактах уменьшение на 2 кон­тракта означает снижение на 12,5 процента. К тому моменту, когда в управлении окажется 100 контрактов, потеря 2 контрактов

составляет 2 процента от общего числа. Поэтому, после того, как трейдер достиг­нет определенного числа торгуемых контрактов, кривая риска продол­жает опускаться вниз.

Как ни смотри на это, но данный факт никак не является недостат­ком метода Фиксированных Пропорций. Ставка роста остается преж­ней, когда риск снижается. Это просто потрясающе, и на самом деле так оно и есть. Однако здесь присутствует компромисс. По мере сниже­ния риска эффект геометрического роста тоже уменьшается. Напри­мер, когда число контрактов увеличивается с 8 до 16. Общая прибыль, полученная в ходе первых восьми приращений, составляет минимум 140.000 долларов. Но в ходе последующих восьми приращений при­быль поднимается до 460.000 долларов (нижний уровень для 16 кон­трактов - нижний уровень для 8 контрактов = $460.000). Количество контрактов удвоилось, а размер прибыли возрос на 328 процентов. Профит от первых 16 контрактов составил 600.000 долларов. Общая прибыль от вторых 16 контрактов составляет уже 1.880.00 долларов. Число контрактов удвоилось, а прибыль увеличилась на 313 процентов. При первоначальном удвоении прибыль возросла на 328 процен­тов, а при повторном - на 313 процентов, что на 15 процентов ниже. Первые 32 приращения дали 2.480.000 долларов прибыли, а вторые -7.600.000 долларов. Число контрактов удвоилось, но прибыль возросла на 306 процентов, что означает снижение роста еще на 7 процентов.

Таковкомпромисс. Да, он очень невелик, но в долгосрочном пери­оде он может играть существенную роль, в особенности если число кон­трактов и далее будет расти. Сравните представленные ранее результа­ты по темпам роста при использовании Фиксированно-Фракционного метода.

Пример с Фиксированно-Фракционным методом, используемый здесь, предполагает один контракт на каждые 10.000 долларов на сче­те. Для торговли 8 контрактами на счете должно быть 80.000 долларов. Для увеличения торгуемых контрактов до 16 потребуется 160.000 дол­ларов. Число контрактов удваивается по мере удвоения прибыли. При 32 контрактах минимальный баланс счета должен составлять 320.000 долларов. Число контрактов удваивается по мере удвоения прибыли. Возможно, вы скажите: "Минуточку, метод Фиксированных Пропор­ций обеспечивал рост прибыли на 300 процентов и больше, а не на 200 процентов". Это верно, но приращение числа контрактов на единицу при использовании метода Фиксированных Пропорций означает рав­ное увеличение прибыли на каждый контракт. Для увеличения числа контрактов с одного до двух требуется прирост в размере 5.000 долла­ров на контракт. Увеличение с 99 до 100 контрактов требует 5.000 дол­ларов приращения на контракт. Фиксированно-Фракционный метод не основан на приращении из расчета на один контракт. Поэтому мы должны сравнить рост, обеспечиваемый Фиксированно-Фракционным методом, с прибылью, которую он создает из расчета на один контракт. При увеличении числа контрактов с 8 до 16 при помощи метода Фик­сированных Пропорций рост на контракт составил 40.000 долларов (8 контрактов х $5.000 = $40.000).

При наличии 8 контрактов при использовании Фиксированно-Фракционного метода дополнительные 40.000 долларов на контракт привели бы к увеличению числа контрактов до 480, и при этом размер счета возрос бы до 4.800.000 долларов. Первые 8 приращений потребо­вали 27.179 долларов. После удвоения прибыли из расчета на один контракт с 27.179 до 54.358 общие прибыли возрастают с 80.000 до 1.200.000 долларов, что дает 1.500 процентов. Удвоение требований на контракт до 108.716 долларов обеспечивает увеличение прибыли до суммы, превышающей 100.000.000 долларов, и при этом число кон­трактов будет превышать 10.000. Вместо того чтобы снизиться, ставка роста поднимается с 1.500 процентов до величины более чем 8.300 процентов. Теперь вы представляете себе полную картину.

Этот пример применения Фиксированно-Фракционного метода настолько не похож на реальную ситуацию, что нет почти никаких шансов, что подобное может случиться на самом деле. Однако торгов­ля одним контрактом на каждые 10.000 долларов на счете значительно отличается от торговли одним контрактом на каждые 100.000 дол­ларов. Чтобы достигнуть уровня 20 контрактов при помощи Фиксиро­ванно-Фракционного метода, один контракт должен создать прибыль в 360.000 долларов, в то время как при использовании метода Фиксиро­ванных Пропорций потребовалось бы всего 100.000 долларов. Чтобы число контрактов возросло с 20 до 21 с помощью Фиксированно-Фрак­ционного метода, потребуется дополнительно 5.000 долларов

из расче­та на один контракт. Чтобы число контрактов увеличилось с 20 до 21 по методу Фиксированных Пропорций, также дополнительно потребуется 5.000 долларов на один контракт. Поэтому на уровне 20 контрактов два метода пересекаются. При переходе от 19 к 20 контрактам Фиксиро­ванно-Фракционный метод требует дополнительно 5.263 доллара на контракт. Но метод Фиксированных Пропорций требует по-прежнему 5.000 долларов. Чтобы число контрактов возросло с 21 до 22 контрак­тов по методу Фиксированной Фракции достаточно только 4.762 дол­лара, в то время как по методу Фиксированной Пропорции требуются все те же 5.000 долларов.

С другой стороны, по Фиксированно-Фракционному методу об­щий риск на 20 контрактов составляет 10 процентов, если предполага­емое падение капитала составляет 10.000 долларов. При использова­нии метода Фиксированных Пропорций доля риска на 20 контрактов составляет 18,5 процента. Мы видим, что существует уровень, на кото­ром ставка роста по Фиксированно-Фракционному методу превышает ставку роста по методу Фиксированных Пропорций. Короче говоря, на этом этапе следует подключать Фиксированно-Фракционный метод, он поможет снизить риск до 10 процентов от суммы счета.

Это приводит нас к идее объединения Фиксированно-Фракцион­ного и Фиксированно-Пропорционального методов. В процессе торгов­ли есть момент, когда Фиксированно-Фракционный метод предпочти­тельнее. Этот момент можно логически определить двумя способами. Первый способ уже мы обсудили. После того, как произойдет пересече­ние нормы роста для этих двух методов, можно переключаться. Ставка роста, в которой может быть осуществлено переключение, в примере, приведенном выше, составляет 18,5 процента. Однако вы можете пе­реключиться также и ориентируясь на процент риска, а не только на ставку роста. Если вы хотите использовать метод Фиксированных Про­порций до тех пор, пока риск не установится на уровне 12 процентов для случая падения капитала в 10.000 долларов на контракт, то пере­ключение не должно происходить до тех пор, пока уровень роста Фик­сированных Пропорций не будет пересечен с уровнем риска при Фик­сированно-Фракционном методе. Это означает, что Фиксированно-Фракционный метод должен допускать прирост контрактов на едини­цу на каждые 83.333 доллара. Метод Фиксированных Пропорций поз­волил бы обеспечить прирос контрактов на одну единицу на каждые 5.000 долларов, и в этом случае при переходе с 29 на 30 контрактов уровень риска составил бы не более 12 процентов. Это и есть тот уро­ вень,на котором балансы счетов пересекаются, что представлено на рисунке 16.1.

Вертикальная ось на рисунке представляет собой Фиксированно-Фракционный расчет, который дает один контракт на каждые 83.333 доллара. Сначала это обеспечивает очень низкий уровень риска, кото­рый почти невозможно достичь. Обратите внимание, что прямая гори­зонтальная линия никогда не изменяется. Горизонтальная ось в ниж­ней части представляет собой метод Фиксированных Пропорций при использовании дельты 5.000 долларов. Обратите внимание на то, как линия поднимается вверх по мере увеличения числа контрактов. Эта линия отражает рост капитала, необходимый для приобретения каж­дого дополнительного контракта. Когда число контрактов достигнет приблизительно 17, методы пересекаются. Это уровень, на котором фактор роста заметно усиливается; и здесь Фиксированно-Фракцион­ный метод начинает действовать более эффективно, чем метод Фикси­рованных Пропорций.

ОБОБЩЕНИЕ ИЗУЧЕННОГО МАТЕРИАЛА

В этой книге представлена информация практического характера, которую вы можете использовать в реальной торговле. Для одних эта совершенно новая информация проясняет очень многое. Другимона может показаться подтверждением уже существующих убеждений и идей. Как бы то ни было, мои разработки не принесут вам никакой пользы, если вы не сумеете включить их в свой торговый обиход. В этой главе я постараюсь помочь вам в этом.

Говорят, что, планируя отпуск, главное - точно решить, куда и ког­да отправиться, чтобы начало отпуска не застало вас врасплох. Торгов­ля в этом смысле очень похожа на отпуск. Многие трейдеры ставят пе­ред собой скромные цели, потому что не знают, как достичь высоких целей. Часть проблемы состоит в том, что они не уверены в правильно­сти избранного направления. Как будто они заблудились в незнакомом месте и плутают наугад, надеясь, что выбрали правильную дорогу. На самом деле большинство трейдеров двигаются совершенно не в том на­правлении.