Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка
Шрифт:
Большая часть работы Дончиана осталась незамеченной многочисленными финансовыми гениями, последовавшими по его стопам. Слова Диксон не оставляют сомнений в том, что работа ее наставника предшествовала трудам ученых-теоретиков, разработавших основы современной теории финансов, и послужила им образцом. Задолго до этого выпускник Гарварда Джон Литнер опубликовал количественный анализ прибыли, которую способно принести включение управляемых фьючерсов в состав инвестиционного портфеля, куда уже входят акции и облигации. Дончиан затрагивал те же вопросы в своем еженедельном обзоре рыночной конъюнктуры
Дончиан: воплощение упорства
Был ли у Дончиана день, когда он проснулся знаменитым? Когда ему исполнилось 42 года, под управлением Дончиана находилось лишь $200 тыс., несмотря на составляемые им подробные графики динамики цен на акции и биржевые товары. Позже, когда ему было около 65 лет, все наладилось, и 10 лет спустя, во время работы в Shearson/American Express, в его управлении было $27 млн. В год он получал $1 млн в виде платежей и комиссий, а другой миллион зарабатывал, торгуя на свои собственные деньги [107] .
Около 65 лет? Какое терпение и упорство! Подобно другим торгующим по тренду, Дончиан подчеркивает важность данных о ценах. Он не прогнозирует динамику цен, он лишь следует за ней. Его собственное объяснение своего успеха просто и старо, как сама теория Доу [108] :
«Тренды появляются снова и снова. От многих людей можно услышать что-то вроде: “Цена на золото должна снизиться. Она выросла слишком быстро”. Именно поэтому 85 % инвесторов, занимающихся биржевыми товарами, теряют свои деньги», – поясняет он. Дончиан стремится строго придерживаться своей системы. «Сторонники теории фундаментального анализа предполагают сыграть на будущем повышении цен на рынке меди, – говорит он. – Но я сейчас в короткой позиции, поскольку наблюдается понижательный тренд» [109] .
Ученица Дончиана
Барбара Диксон стала одной из самых успешных женщин-трейдеров. Диксон окончила колледж Вассара в 1969 г., но, поскольку она была женщиной и специалистом в области истории, никто не хотел нанимать ее в качестве фондового брокера. Однако она не утратила решимости и в конце концов устроилась на работу в Shearson в качестве секретаря Ричарда Дончиана. На протяжении 3 лет Диксон получала неоценимые уроки следования тренду от Дончиана. После переезда Дончиана в Коннектикут в 1973 г. она осталась, чтобы самой пробить себе дорогу. Уже задолго до этого под ее управлением находилось около 40 счетов, сумма которых варьировала от $20 тыс. до значительно превышавших $1 млн.
Диксон до сих пор увлеченно применяет на практике подход Дончиана к трейдингу:
«Я не математик. Я убежден, что простое решение – самое лучшее и изящное. Никто до сих пор не сумел убедительно доказать мне, что сложные математические уравнения могут дать ответ на вопрос, повышательный, понижательный или “боковой” тренд наблюдается на рынке, и что это хоть чем-то лучше, чем анализ движения цен и следование простым правилам для определения этих трех ситуаций. Это те же правила, которые я применял в конце 1970-х годов» [110] .
Ричард
В другом опубликованном отчете Диксон указывает, что хорошая система – та, что поддерживает вас на плаву и сохраняет ваш капитал невредимым, когда на рынке отсутствует тренд. Она объясняет, что смысл любой системы в том, чтобы вы могли войти на рынок, когда там возникает тренд. Ее мысль проста: «…не отказывайтесь от системы даже после полосы неудач». Она уверяет, что это очень важно, потому что как раз означает, что скоро начнется прибыльный период [111] .
Диксон не пытается предугадать динамику цен, равно как и не считает, что всегда права. Торгующие по тренду «выпрыгивают, как чертик из коробочки», как только появляется тренд, и максимизируют свою прибыль. Диксон разъясняет, что попытки предсказать момент высшей или низшей точки тренда несостоятельны. Вы надеетесь, что это продлится бесконечно долго, поскольку вы рассчитываете получить прибыль в долгосрочном периоде, однако по итогам каждого отдельного тренда вы признаете свою неправоту, если она имела место, и двигаетесь дальше [112] .
В наши дни большинство людей стремятся получить все самое новое и свежее, и все же мы до сих пор находим почти каждое слово Дончиана (и Диксон) более новым, свежим и искренним, чем все, что публикуется в современных изданиях под заголовком «Финансы». Наше любимое высказывание Дончиана:
«Неважно, чем вы торгуете – акциями или соевыми бобами. Трейдинг есть трейдинг, и суть его в том, чтобы приумножить ваше благосостояние. Принцип успешной работы трейдера удивительно прост: не теряйте деньги. Это чрезвычайно важно для начинающих трейдеров, которым часто говорят: “Изучайте рынок и его игроков”. Это хороший совет, но следовать ему нужно с осторожностью. Само по себе изучение рынка не принесет вам дохода, и в конечном итоге вашей основной задачей должно стать получение прибыли, а не отличная оценка по чтению балансовых отчетов».
Простые слова Дончиана помогают объяснить, почему курс обучения теории финансов в бизнес-школе Wharton не содержит упоминания о Билле Данне, Джоне Генри, Эде Сейкоте, Кейте Кэмпбелле, Джерри Паркере или Ричарде Дончиане.
Основные положения
• Сумма на счете Дончиана стала отрицательной после краха фондового рынка в 1929 г.
• Он был одним из асов Пентагона во время Второй мировой войны. Он служил дешифровальщиком и тесно сотрудничал с Робертом Макнамарой во время службы по контракту в военно-воздушных силах.
• Дончиан основал фонд, который использовал в своей работе стратегию следования тренду, лишь в возрасте 65 лет. Он продолжал торговать, когда ему было за 90. Он лично обучил целую армию трейдеров искусству следования тренду. Среди его учеников были женщины, хотя в то время женщины не пользовались большим уважением на Уолл-стрит.
• Ричард Дончиан: «Никто до сих пор не сумел убедительно доказать мне, что сложные математические уравнения могут дать ответ на вопрос, повышательный, понижательный или “боковой” тренд наблюдается на рынке».