Экономическая теория: учебник
Шрифт:
При решении об оптимизации функции полезности экономический субъект наталкивает на бюджетные ограничения своего дохода. Точка оптимума – точка касания кривой безразличия и линий бюджетных ограничений.
Выбор потребителя наталкивается на бюджетные ограничения дохода, определяемые совокупным доходом.
Изменение ставки процента (r) приводит к изменению дохода от имущества rW. Если ставка процента растет (r^), то увеличивается и доходность от имущества (rW^). Имея больше доход от имущества, экономические субъекты будут меньше работать, увеличивая
В условиях эндогенного дохода по мере роста процентной ставки (r) меняется величина дохода и в первом, и во втором периодах (Y1 и Y2). Экономические субъекты переходят на более высокую кривую безразличия, где их доход возрастает (Y ^). При этом при росте ставки процента (r ^) поворота линии межвременного бюджетного ограничения нет. Угол наклона линии межвременного бюджетного меняется одновременно с увеличением дохода. Однако, поскольку согласно модели И. Фишера эффект дохода не является ярко выраженным, то субъекты перемещаются вдоль той же самой кривой безразличия. В данном случае имеет место только эффект замены, предполагающий снижение потребления в первом периоде при росте его во втором. Такой подход приводит неоклассиков к выводу о том, что существует обратная зависимость потребления от изменения процентной ставки в первом периоде.
Функция потребления является убывающей функцией от ставки процента и имеет вид:
C=С0 +Yv +Crr,
где С – потребление в текущем периоде;
С0 – автономное потребление, не зависящее ни от дохода, ни от ставки процента;
Сr – показатель, характеризующий, на сколько единиц сократится (возрастет) потребление при увеличении (уменьшении) ставки процента на одну единицу;
Yv – располагаемый доход.
15.2. Инвестиционные решения фирм
15.2.1.Поведение фирм при формировании автономных инвестиций
В макроэкономической теории существуют несколько концепций принятия инвестиционных решений, касающихся автономных инвестиций.
Согласно неоклассической теории фирма в условиях совершенной конкуренции и состоянии равновесия доводит объем капитала до такой величины, когда предельный продукт капитала (МРК) будет равен реальным издержкам по использованию капитала.
Исходя из данных посылок, выделяются две группы фирм:
• фирмы, выпускающие продукцию и берущие капитал в аренду;
• фирмы, владеющие капиталом и сдающие его в аренду.
Фирм, берущих капитал в аренду, будет интересовать:
• арендная плата по использованию капитала (R);
• продажная цена выпускаемой продукции (РТ),
• реальные издержки (RC) по пользованию арендой RC = R/PT.
Поскольку результат от использования дополнительной единицы капитала выражается в предельном продукте капитала, то фирма при принятии решений о расширении производства и максимизации прибыли сравнивает МРК и RC. Арендуемый капитал увеличивается, если МРК > RC и прекращается инвестирование при МРК < RC.
Для собственника капитала арендная плата (R) – доход.
Собственники капитала сравнивают свой доход (R) с издержками по владению (CI), которые, в свою очередь, равны:
CI=dPK+iPK– PeK,
где d – норма амортизации; РК – цена приобретения единицы капитала; dРК – потери в результате износа оборудования; i – номинальная ставка процента; iPK – альтернативные издержки, связанные с отвлечением денежной суммы (РК) на приобретение капитала, т. е. недополученный доход по процентной ставке (или издержки по процентам); PeK – ожидаемое изменение цены капитала.
Проделав несложные преобразования, получим:
CI / Pk=d+r .
Разница между предельным продуктом капитала (МРК) и издержками по владению капиталом является для владельцев капитала стимулами для осуществления инвестиций:
[MPK– (r+d)]>0.
В данном случае функцию автономных инвестиций можно представить:
Ia=[MPK– (r +d)],
где b – коэффициент, характеризующий чувствительность предпринимателей к инвестиционным стимулам.
Другой теорией принятия инвестиционных решений является теория предельной эффективности капитала, которая относится к кейнсианской школе.
Кейнс вводит в экономическую теорию две гипотезы, в соответствии с которыми характеризуется инвестиционный спрос:
• инвестиционный спрос не тождественен спросу на капитал;
• инвестиционный спрос определяется стимулами для инвестирования.
Формирование автономных инвестиций определяется двумя основными показателями:
• предельной эффективностью капитала;
• ставкой процента.
Под предельной эффективностью капитала понимается та норма дисконтирования, при которой ожидаемая доходность от инвестиционных вложений будет равна восстановительной стоимости капитала. Данное утверждение представлено в следующем виде: