Финансовый анализ
Шрифт:
Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 7.9.
Таблица 7.9. Расчет показателей рентабельности по акционерному обществу
Примечание. Для
Из данных таблицы следует, что показатели рентабельности за отчетный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает высокую эффективность деятельности акционерного общества. Особенно существенно увеличились показатели рентабельности производства, активов, собственного капитала, инвестиций и объема продаж.
Важным аспектом анализа рентабельности является оценка доходности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (влияние цены продукции и ее себестоимости). В этих целях необходимо использовать следующую аналитическую таблицу (табл. 7.10).
Таблица 7.10. Расчет рентабельности объема продаж
Расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции определим методом цепных подстановок.
1. Расчет изменения рентабельности продаж за счет роста выручки от реализации (ВР):
где ВР0 и ВР1 – выручка от реализации продукции в базисном и отчетном периодах; С0 – себестоимость реализованной продукции в базисном периоде:
2. Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости реализации (DС):
где С0 и С1 – себестоимость реализованной продукции в базисном и отчетном периодах.
3. Общее влияние двух факторов.
Другим важным аспектом анализа является изучение взаимосвязи между показателями рентабельности продаж и оборачиваемости активов.
где РА – рентабельность активов, %; БП – бухгалтерская прибыль; А – средняя стоимость активов за расчетный период; ВР – выручка от реализации продукции (объем продаж).
Исходные данные для такого анализа представлены в табл. 7.11.
Таблица 7.11. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов
Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оценить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).
1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости определяется по формуле:
где РА(ОА) – изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости; Оа1 и ОA0 – оборачиваемость активов в базисном и отчетном периодах; Рn1, – рентабельность продаж в отчетном периоде, %.
2. Изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж:
где РА(Рп) – изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж; РА1, и РА0 – рентабельность продаж в базисном и отчетном периодах, %.
3. Общее влияние двух факторов
На основе специальных расчетов устанавливается влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.
Взаимосвязь между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности можно передать в следующем виде:
где РИ – рентабельность инвестиций, %; БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения); ОП – объем продаж; И – сумма инвестиций по бухгалтерскому балансу (собственный капитал + долгосрочные кредиты и займы).
На практике можно повысить рентабельность инвестиций двумя способами:
1) увеличением нормы прибыли на один рубль объема продаж;
2) ускорением оборачиваемости инвестиций.
Оборачиваемость инвестиций можно ускорить за счет:
увеличения объема продаж при прежнем размере инвестиций;
снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж.
Последний фактор приводит к спаду производства и не отвечает потребностям экономического роста в народном хозяйстве.