Финансовый анализ

Бочаров Владимир Иванович

Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 7.9.

Таблица 7.9. Расчет показателей рентабельности по акционерному обществу

Примечание. Для

расчета показателей использованы бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, табл. 3.2 и 6.3.

Из данных таблицы следует, что показатели рентабельности за отчетный период по сравнению с базисным значительно выросли, что подтверждает высокую эффективность деятельности акционерного общества. Особенно существенно увеличились показатели рентабельности производства, активов, собственного капитала, инвестиций и объема продаж.

Важным аспектом анализа рентабельности является оценка доходности объема продаж и расчет факторов, влияющих на ее состояние (влияние цены продукции и ее себестоимости). В этих целях необходимо использовать следующую аналитическую таблицу (табл. 7.10).

Таблица 7.10. Расчет рентабельности объема продаж

Расчет влияния изменения цены и себестоимости продукции определим методом цепных подстановок.

1. Расчет изменения рентабельности продаж за счет роста выручки от реализации (ВР):

ВР = (ВР₁ – С₀) / ВР₁ – (ВР₀ – С₀) / ВР_0, (66)

где ВР₀ и ВР₁ – выручка от реализации продукции в базисном и отчетном периодах; С₀ – себестоимость реализованной продукции в базисном периоде:

ВР = (102072 – 57220) / 102072 – (70626 – 57220) / 70626 = +20,6 %

2. Расчет изменения рентабельности продаж за счет увеличения себестоимости реализации (DС):

С = (ВР₁ – С₁) / ВР₁ – (ВР₁ – С₀) / ВР₁, (67)

где С₀ и С₁ – себестоимость реализованной продукции в базисном и отчетном периодах.

С = (102072 – 80199) / 102072 – (102072 – 57220) / 102072 = -16,6 %.

3. Общее влияние двух факторов.

+20,6 – 16,6 = +4,0 %.

Другим важным аспектом анализа является изучение взаимосвязи между показателями рентабельности продаж и оборачиваемости активов.

Р_А = БП / А = (ВР / А) (БП / ВР), (68)

где Р_А –

рентабельность активов, %; БП – бухгалтерская прибыль; А – средняя стоимость активов за расчетный период; ВР – выручка от реализации продукции (объем продаж).

Исходные данные для такого анализа представлены в табл. 7.11.

Таблица 7.11. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов

Данный показатель отражает прибыльность активов, которая обусловлена как ценовой политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство продукции. Через рентабельность активов можно оценить и деловую активность предприятия (посредством показателя оборачиваемости активов).

1. Изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости определяется по формуле:

P_A(O_A) = (0_Ai– 0_A0) x P_n1, (69)

где Р_А(О_А) – изменение рентабельности активов за счет ускорения их оборачиваемости; О_а1 и О_A0 – оборачиваемость активов в базисном и отчетном периодах; Р_n1, – рентабельность продаж в отчетном периоде, %.

Р_А(О_А) = (0,665 – 0,553) х 48,8 = 5,5 %.

2. Изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж:

Р_А(Р_п) = (Р_А1– Р_А0) х О_А0, (70)

где Р_А(Р_п) – изменение рентабельности активов за счет колебания доходности продаж; Р_А1, и Р_А0 – рентабельность продаж в базисном и отчетном периодах, %.

Р_А(Р_п) = (48,8-21,5)х0,553 = 15,1 %.

3. Общее влияние двух факторов

5,5 % + 15,1 % = 20,6 %.

На основе специальных расчетов устанавливается влияние отдельных факторов на изменение рентабельности производства и инвестиций.

Взаимосвязь между оборачиваемостью инвестиций и нормой их рентабельности можно передать в следующем виде:

Р_и = БП / И = (БП / ОП) x (ОП / И) x 100, (71)

где Р_И – рентабельность инвестиций, %; БП – бухгалтерская прибыль (прибыль до налогообложения); ОП – объем продаж; И – сумма инвестиций по бухгалтерскому балансу (собственный капитал + долгосрочные кредиты и займы).

На практике можно повысить рентабельность инвестиций двумя способами:

1) увеличением нормы прибыли на один рубль объема продаж;

2) ускорением оборачиваемости инвестиций.

Оборачиваемость инвестиций можно ускорить за счет:

увеличения объема продаж при прежнем размере инвестиций;

снижения объема инвестиций, необходимых для поддержания достигнутого уровня продаж.

Последний фактор приводит к спаду производства и не отвечает потребностям экономического роста в народном хозяйстве.