Как играть и выигрывать на бирже.

Элдер Александр

рис.32-1. Объем торговли.

Для толкования объема надо соотносить его изменения с перепадами цен.

A. Рост объема при восходящей тенденции предвещает продолжение подъема цен. Покупайте или добавьте к длинным позициям.

Б. Цены подскочили, и объем более чем удвоился. Это сигнал о том, что подъем цен подходит к концу. Уплотните защитные стоп-приказы по длинным позициям.

B. Цены поднялись почти до уровня

предыдущего максимума, однако объем значительно уступает предыдущему. Это расхождение пиков указывает, что тенденция достигла предела. Закройте длинные позиции и играйте на понижение.

Г. Цены упали при паническом скачке объема. За подобным «кульминационным падением» цен на высоком объеме почти всегда следует новый спад до того же уровня, но на вялом объеме. Уплотните защитные стоп-приказы по коротким позициям.

Д. Цены на серебро упали на новую глубину, однако объем ниже, чем в точке Г: это типичный тест «кульминационного основания». Закройте короткие позиции и играйте на повышение.

Е. Достижение нового максимума цен сопровождается ростом объема - аналогично ситуации в точке А. Сохраняйте длинные позиции.

Есть три вида измерения объема торговли:

1. Число купленных и проданных акций или контрактов. Именно так определяет объем Нью-йоркская фондовая биржа. Это самое объективное измерение объема.

2. Число совершенных сделок. Так определяет объем Лондонская фондовая биржа. Это измерение менее объективно, т.к. не делает различий между сделкой размером в 100 акций и в 5000 акций.

3. Тиковый объем (tick volume) - это число изменений цен за выбранное окно: за 10 минут, за час и т.д. Тиковым он назван потому, что в большинстве случаев цены изменяются на один тик [12] . Большинство американских фьючерсных рынков не дают сведений об объеме в течение дня, и внутридневные игроки нашли ему приближенную замену в тиковом объеме.

12

Тик (tick) - минимально допустимое изменение цены на данном рынке.

Объем торговли отражает активность продавцов и покупателей. Сопоставив объемы двух рынков, можно определить, какой из них активнее, или ликвиднее. На более ликвидном рынке проскальзывание, как правило, меньше, чем на вялом, низкообъемном.

Психология биржевой толпы.

Объем торговли отражает степень финансовой и эмоциональной вовлеченности трейдеров в игру, а также уровень их боли. Решение о покупке или продаже может быть принято взвешенно, но после того, как сделка заключена, у большинства начинаются эмоции. И продавцы, и покупатели жаждут сыграть верно. Глядя на рынок, они и стенают, и молятся, и хватаются за талисманы. Объем отражает степень не только финансовой, но и эмоциональной вовлеченности трейдеров.

Каждое изменение цен перекачивает деньги из кармана проигравших в карман победивших. При подъеме выигрывают те, кто поставил на повышение, а в убытке остаются играющие на понижение. При спаде цен выигрывают те, кто поставил на понижение, а теряют играющие на повышение. Победившие рады и воодушевлены, проигравшие удручены и подавлены. Любое колебание цен вознаграждает одну половину трейдеров и бьет по другой. При подъеме цен стонут медведи, при спаде - быки. И чем выше объем, тем больше стонов на рынке.

Потери для трейдеров - что горячая вода для лягушки. Если ее бросить в кастрюлю с горячей водой, она от резкой боли выпрыгнет. Но если бросить лягушку в холодную воду, а затем медленно ее нагревать, то можно сварить ее заживо.

Если цены, подскочив, бьют по трейдеру, он от боли выпрыгивает из проигрышных позиций: ликвидирует их. Но тот же трейдер может терпеть долго, если потери растут медленно.

На спокойном рынке - типа рынка зерновых - можно потерять большие деньги несмотря на то, что один цент стоит всего 50 долларов. Если цена на зерно идет против вас на несколько центов в день, это терпимо. Вы можете держаться проигрышных позиций, а тем временем эти центы сложатся в многотысячные потери. Другое дело - скачки цен: при них толпа проигравших в панике закрывает позиции. Выбросив паникеров, рынок готов к развороту. При умеренном объеме тенденции могут длиться и длиться, но от скачка объема они обычно выдыхаются.

Допустим, трейдер продает убыточную длинную позицию. Но кто же покупатель? Им может быть спекулянт, сыгравший ранее на понижение, а теперь настроенный снять прибыль: он покупает для закрытия позиции. Другой возможный покупатель - скупщик дешевизны: он берет на себя позицию выбывшего неудачника - и либо действительно улавливает благоприятный минимум, либо сам становится неудачником.

А если трейдер покупает для закрытия убыточной короткой позиции? Кто продает ему? Им может оказаться сметливый инвестор, снимающий прибыль с давно открытой длинной позиции. Другой возможный продавец - трейдер, играющий на понижение из-за того, что цены, на его взгляд, «слишком высоки». Он сменяет неудачника, закрывшего короткую позицию; верен его ход или нет - покажет будущее.

Когда цены растут, играющие на понижение бегут - они покупают для закрытия, чем подталкивают рынок вверх. Это еще больше пугает играющих на понижение: они покупают, и таким образом подъем сам себя подпитывает. Когда цены падают, сыгравшие на повышение начинают продавать позиции, чем толкают рынок еще ниже. Сдавшиеся трейдеры - двигатели тенденций. Тенденция, которая развивается на устойчивом объеме, скорее всего, продолжится. Устойчивый объем показывает, что на смену выбывшим приходят новые неудачники. Они для тенденций - что рабы для строителей пирамид: в обоих случаях требуется пополнение их рядов.

Иссякающий объем показывает, что приток неудачников скудеет и тенденция готова развернуться. Это происходит, когда многие проигравшие осознают ошибочность своих действий. Старые неудачники выбывают, а новые не поступают. Усыхание объема - признак надвигающегося разворота тенденции.

Непомерный скачок объема также свидетельствует о близком исходе тенденции. Он указывает, что проигравшие в панике бегут с рынка. Случалось ли вам передержать позицию в убыточной сделке? Когда мучительность потерь становится невыносимой, вы закрываете позицию - тенденция вскоре меняет направление, и рынок начинает двигаться в спрогнозированную вами сторону, но - увы - без вас! И так происходит все время, ибо большинство дилетантов одинаково реагируют на стрессовую ситуацию: терпят, а потом вылетают из игры почти одновременно. Профессионалы же быстро закрывают убыточные позиции, не дожидаясь новых ударов.

При торговых коридорах объем относительно низок, поскольку мучительность потерь сравнительно невелика. Малые колебания цен устраивают игроков, так что узкие коридоры без тенденции кажутся нескончаемыми. Прорыв цен нередко сопровождается резким ростом объема, ибо проигравшие бросаются к выходу. Прорыв на низком объеме - признак слабой эмоциональной вовлеченности в новую тенденцию. В таком случае вполне вероятно возвращение цен в торговый коридор.

Возрастающий объем в период подъема свидетельствует о притоке покупателей и игроков на понижение. Первые готовы покупать даже по высокой цене, а вторые не менее готовы продавать. Возрастание объема показывает, что старых недотеп сменяют новые.