Карта и территория. Риск, человеческая природа и проблемы прогнозирования

Гринспен Алан

Тем не менее некоторые прорывные изобретения, такие как телеграф, дискретны, равно как и развитие многих информационных технологий, например Интернета.

Я припоминаю свой визит в 1960-х гг. на штамповочное производство: высокое и узкое здание, построенное еще на рубеже веков. Меня поразила его необычная форма, но только десятилетия спустя я понял, что видел один из последних реликтов — свидетельство определенного этапа развития американской промышленности.

Наш текущий дефицит.

Если в результате неэффективности рынка или регулирования конкуренция незначительна, уровень финансового посредничества будет меньше, и доля накапливаемых

прибылей — прибыли монополий — будет выше. (См. дискуссию о клановом капитализме в главе 11.)

Этот процесс, определяемый относительной ценой активов, непрерывен и приводит к тому, что Джозеф Шумпетер из Гарварда называл «созидательным разрушением».

Это также несправедливо для жестко регулируемой экономики, или для кланового капитализма (см. главу 11), где сбережения чаще всего направляются в инвестиции, не имеющие рентабельности, достаточной для повышения уровня жизни не только избранных, но и всех участников экономического процесса.

Stephen Oliner et al., Explaining a Productive Decade; August 2007.

Stacey Tevlin and Karl Whelan, «Explaining the Investment Boom of the 1990s,» (Federal Reserve Board, March 2000).

America: The Story of Us (History Channel documentary).

Фактически многие из операций, связанных с управлением запасами, сейчас выполняются компьютерами, которые автоматически отправляют заказы на покупку поставщикам.

Поскольку цепочки поставок «точно вовремя» сокращают количество бездействующих ресурсов, необходимых компании, эти ресурсы частично заменяются запасом неиспользуемых денежных средств на тот случай, если буфер цепочки даст сбой. (См. Gillian Tett, «Reality Not Politics Dictates Corporate Cash Hoarding,» Financial Times, January 18, 2013, citing analysis by Finn Poschmann of CD Howe Institute.)

Вопрос запутанный — например, содержание металла в руде может меняться в любом направлении.

Корректировка заключается в ценах, которые Бюро экономического анализа использует для перевода номинальных долларов выпуска в индексы покупательской способности долларов 2009 г. Так как качество пассажирских автомобилей, например, растет с развитием технологии, Бюро трудовой статистики, источник большинства данных по ценам для Бюро экономического анализа, корректирует любой рост цен на автомобили для отделения изменений, связанных с совершенствованием технологий, от реального инфляционного роста цен.

Самое главное, эти два отдельных индикатора валовой массы ВВП демонстрируют горизонтальные тренды на протяжении последнего полувека, а также удивительную взаимосвязь годовых колебаний. Непонятно, однако, почему так низка масса сырья относительно массы совокупного выпуска продукции. Конечно, существует много исходных ресурсов, которые не учитываются при подсчете, например хлопок, шерсть и дерево, однако разрыв все равно кажется ненормально большим.

Закон Мура — это популярное название предсказания соучредителя Intel Гордона Мура, согласно которому количество транзисторов на интегральную схему, или чип, примерно удваивается каждые два года.

После 2008 г., однако, глобальная торговля относительно глобального ВВП выровнялась.

Большинство крепостных крестьян XV в. возделывали ту же землю и теми же орудиями, что и их предки. Это стало причиной более чем тысячелетней стагнации в производстве продукции.

Angus Maddison. The World Economy: A Millennial Perspective. Development Centre of the OECD, 2001, p. 28.

Я

интерполирую смежные годы для оценки стоимости «запаса» производительности на конец года.

Глава 9

Производительность и эпоха субсидий

21 сентября 2012 г.

AARP Commercial, MSNBC, September 18, 2012.

Социолог Алиса Фотергилл (Вермонтский университет) провела исследование настроений получателей помощи во время наводнения 1997 г. в Грейт-Фоллс, Северная Дакота. [Alice Fothergill, «The Stigma of Charity: Gender, Class, and Disaster Assistance.» The Sociology Quarterly, vol. 44, no. 4, pp. 659–80 (2003).] Некоторые получатели помощи, которая была оказана гражданам после наводнения в Нью-Йорке в конце октября 2012 г., после урагана «Сэнди», демонстрируют то же чувство неполноценности. [Sarah Maslin Nir; «Helping Hands Also Expose a New York Divide,» New York Times, November 16, 2012.].

«The Debt to Pleasure,» Economist, April 27, 2013.

Частные пенсионные фонды в среднем не всегда являются полностью профинансированными. Исследование Goldman Sachs в 2011 г. показало, что между 2002 и 2011 гг. рыночная стоимость частных планов с фиксированными выплатами компаний из списка Standard and Poor’s 500 (только американские пенсионные планы) была профинансирована на 79 % в 2008 г. и на 108 % в 2007 г.

Полностью ли профинансировано социальное страхование или нет, не имеет никакого отношения к защите выплат будущим бенефициарам. В любом случае, выплаты де-факто полностью гарантируются правительством США. Поскольку федеральное правительство покроет любой дефицит целевых фондов из общих доходов, то больше невозможна такая ситуация, когда, в соответствии с законом, размеры выплат должны урезаться в случае уменьшения активов целевого фонда.

Для финансирования из текущих поступлений требуется, чтобы эти поступления (взносы, проценты и с 1984 г. налоги на выплаты) покрывали текущие выплаты. При такой схеме взносы на социальное страхование или другие отчисления должны резко увеличиваться в соответствии с предполагаемым увеличением выплат выходящему на пенсию поколению беби-бума. Полное финансирование предполагает фиксированные (более высокие) отчисления с зарплат, которые накапливаются в трастовых фондах до повышения выплат, а затем используются по мере возникновения выплат. Такой сглаживающий эффект позволяет создать экономически устойчивый трастовый фонд. Потребности в финансировании (официальные) на 75-летний срок попадают примерно в середину в результате того, что по текущим прогнозам трастовые фонды остаются без средств сразу по истечении этих 75 лет.

The 2013 Annual Report of the Board of Trustees of the Federal Old-Age and Survivors Insurance and Federal Disability Trust Funds, p. 16.

В 1983 г. от Национальной комиссии по реформе системы социального страхования требовали ориентироваться на 75-летний горизонт, что она и делала, но уже год спустя глубина дефицита 75-го года вновь подорвала способность фонда социального страхования выполнять свои обязательства.

The 2012 Annual Report of the Board of Trustees of the Federal Hospital Insurance and Federal Supplementary Medical Insurance Trust Funds, p. 3.