Макроэкономика: учебник для вузов
Шрифт:
Модель Баумоля-Тобина
Модель Баумоля-Тобина – модель спроса на деньги, согласно которой люди определяют размеры необходимой им суммы наличных денег, сопоставляя убытки в виде недополученного на эту сумму банковского процента и стоимостной оценки экономии времени от более редких посещений банка.
«Портфельный» подход Баумоля-Тобина к объяснению спроса на деньги базируется на оптимизации размера реальных кассовых остатков с учетом трансакционных и альтернативных затрат держания реальной кассы.
Модель спроса на деньги для сделок с учетом альтернативных затрат держания
Тобин Джеймс (1918–2002) – американский экономист, кейнсианец, специалист в области теории финансовых рынков, лауреат Нобелевской премии по экономике 1981 г. «за анализ состояния финансовых рынков и их влияния на политику принятия решений в области расходов, занятости, производства и цен».
Окончил Гарвардский университет (1935–1939). В 1941–1943 гг. – экономист Управления регулирования цен Совета гражданского снабжения и военного производства в Вашингтоне. Служил в военно-морском флоте США. С 1957 г. – профессор Йельского университета. В 1961–1962 гг. возглавлял Экономический совет при президенте США Дж. Ф. Кеннеди. Член американской Национальной академии наук, Американского философского общества, Американской академии наук и искусств, Американской экономической ассоциации.
Тобин внес вклад в современную кейнсианскую теорию по нескольким направлениям: ввел в нее модель общего равновесия на рынках денег и капиталов, разработал новую теорию инвестиций, усовершенствовал кейнсианский подход к анализу проблем стабилизационной политики. В современной экономической теории его имя в первую очередь связано с разработкой оригинальной «теории выбора портфельных инвестиций».
Тобин резко выступал против рекомендаций по вопросам макроэкономической политики М. Фридмена.
Модель Баумоля-Тобина анализирует достоинства и недостатки накопления наличных денег. Основное достоинство состоит в том, что индивид освобождается от необходимости ходить в банк при каждой покупке. Недостаток заключается в том, что индивид несет убытки, теряя проценты, которые он мог бы получить, положив деньги на сберегательный счет.
Рассмотрим три варианта.
Первый. Можно в начале года снять со счета Y р. и тратить их в течение года. Этот вариант изображен на рис. 4.3, на котором показана сумма денег, которой индивид обладает в каждый конкретный момент. В начале года эта сумма составляет Y, а в конце года – 0, средняя сумма в течение года – Y /2.
Второй. Он предполагает двукратное посещение банка в год. В начале года индивид снимает со счета сумму, равную Y/2, которую он тратит в течение первого полугодия, после чего он вновь снимает такую же сумму и тратит ее во втором полугодии. Исходя из этих условий, сумма денег на руках у индивида в течение всего года изменяется от Y /2 до 0, а в среднем равна Y /4. Графически этот вариант изображен на рис. 4.4.
Третий. Этот вариант предусматривает посещение банка N раз. При этом индивид каждый раз снимает со счета Y/N р., которые он тратит равными частями в течение каждого из 1/N периодов. В течение года сумма денег на руках изменяется в пределах от Y/N до 0, а ее среднегодовое
Из рис. 4.3–4.5 видно, что среднегодовое значение суммы на руках у индивида в течение года зависит от количества посещений банка. Оптимальное значение посещений банка N* определяется по формуле:
где F– денежная оценка издержек на посещение банка.
При этом значении N средняя сумма денег на руках равна:
При определении оптимального количества посещений банка необходимо учитывать совокупные издержки, связанные с хранением денег в ликвидной форме. Эти издержки выступают в двух видах, представляющих альтернативу:
а) недополученный процент;
б) денежная оценка издержек времени на посещение банка.
Совокупные издержки, связанные с посещением банка, определяются по формуле:
iY /(2N)+ FN,
где iY /(2N) – недополученный процент; N– число посещений банка; F– издержки на посещение банка.
Экономические субъекты определяют такое число посещений банка, при котором их совокупные издержки будут минимальны.
Модель Баумоля-Тобина, разработанная в 50-е гг., находится в русле теории трансакционного спроса на деньги и является одной из ведущих теорий спроса на деньги. Но эта модель может найти и более широкое применение, например, в том случае, когда индивид располагает не только наличными активами в денежной форме, но и неденежными активами (акциями и облигациями).
Модель Баумоля-Тобина выделяет роль денег как средства обращения. Согласно этой модели, спрос на деньги прямо пропорционален доходу и обратно пропорционален процентной ставке.
4.3. Предложение денег. Денежный мультипликатор
Предложение денег (Ms) – количество денег, находящихся в обращении за пределами банковской системы.
Предложение денег во всех странах регулируется центральным и коммерческими банками.
Предложение денег (MS) включает в себя наличные деньги (С) и депозиты:
Ms = С + Д
где Ms– предложение денег; С – наличные деньги; Д – депозиты до востребования.
Центральный банк регулирует прежде всего денежную базу, т. е. активы, от величины которых зависит денежная масса в стране. Если денежную базу примем MB, а банковские резервы R, тогда:
MB = C + R,
где MB– денежная база; С – наличность; R– резервы.
В модель предложения денег включены три экзогенные переменные:
1. Денежная база (MB= С + R).
2. Норма резервирования депозитов (cr), т. е. доля банковских вкладов, помещенных в резервы. Центральный банк устанавливает для коммерческих банков нормы резервов в виде беспроцентных вкладов в центральном банке. Нормы резервов устанавливаются в процентах от вкладов в коммерческих банках. Этот процент дифференцирован: вклады до востребования имеют более высокий норматив, чем срочные вклады.
3. Коэффициент депонирования денег (cr), который отражает предпочтения населения в распределении денежной массы между наличными и депозитами.