Наживемся на кризисе капитализма… или Куда правильно вложить деньги
Шрифт:
Иногда для того, чтобы потенциал той или иной инвестиции полностью реализовался, необходимо очень много времени.
• В 2004 году мы организовали новый фонд и купили землю сельскохозяйственного назначения в 100 километрах от Москвы. Купили недорого. Теперь ждем, когда на нее будет спрос. Интересно, случится ли это при моей жизни? Возможно, нет. Наверное, все-таки надо делать что-то приятное для себя, а не для своих правнуков.
• Строительство Лас-Вегаса – типичный случай. Мафиози по имени Багси понял, что игорный бизнес в ближайшем будущем будет приносить сверхдоходы, а потому взял взаймы у своих партнеров и построил роскошное казино «Фламинго». Но дела изначально пошли неважно. Шефы
Мы не советуем связываться с проектами, результаты которых проявляются позже, чем через 3–5 лет. Они требуют огромной выдержки и счастья в жизни не добавляют.
Потенциал роста стоимости активов
Предсказуемость котировок акций всегда была и будет очень слабой. Тем не менее они могут приносить своим владельцам большие доходы. На других рынках вам будет сложно всего за год удвоить вложения, а на рынке акций – вполне возможно. Но для этого вы должны быть либо мегаудачливым человеком, либо обладать секретной информацией.
• Акции Apple за последние 15 лет выросли в 100 раз. Но наши и здесь чемпионы!
Акции «Газпрома» выросли с 1998 года в 300 раз! С 60 копеек в 1998 году до 180 рублей в 2011-м.
На рынке недвижимости тоже можно рассчитывать на резкий рост активов.
• Покупая квартиру в строящемся доме, вы наверняка платите за нее намного меньше, чем за готовое жилье. Ваши инвестиции значительно вырастут, когда дом будет сдан. Главное, чтобы строители оказались приличными людьми и выполнили свои обязательства.
• Покупка земли сельскохозяйственного назначения может принести значительный доход. Особенно если ее перевести в разряд земель, предназначенных для строительства, дождаться роста городов и построить на ней многоэтажный дом. Проблема только одна. К сожалению, ждать этого счастливого момента надо годами, а зачастую даже десятилетиями.
Леверидж
Представьте, что вы участник гонок «Формула-1». На прямой надо набирать максимальную скорость, а перед поворотом тормозить. Нельзя ехать слишком быстро – не впишетесь в поворот. Нельзя ехать слишком медленно – вас все обгонят. Теперь представьте, что вы не знаете, где все эти повороты. И тогда вы получите модель реального мира инвестиций.
В этом мире поворотами являются реальные кризисы. А педалью газа – тот самый леверидж, то есть финансовый рычаг. Леверидж – это соотношение заемных средств к собственным. Например, когда вы покупаете квартиру и 80 % средств берете в кредит, то ваш леверидж составляет 4 к 1 (80 % к 20 %).
Любая попытка инвестировать заемные деньги – это огромный риск. С ними надо быть очень аккуратными. Практически все банкротства связаны с невозможностью погашения кредитов.
• Олег Дерипаска в 2007 году был признан самым богатым россиянином. Раздув портфель кредитов с 1 до 15 млрд долларов, он поглотил огромное число предприятий и, в частности, достаточно дорого купил долю в компании «Норильский никель». Но в итоге чуть не разорился во время кризиса 2008 года. Стоимость компаний резко упала. А кредиты надо было возвращать. Дерипаску ждали кошмарные бессонные ночи и долгие разбирательства с банками.
Многие бизнесмены этому были рады. Раз уж сам Дерипаска разоряется, то им не должно быть так обидно за свои потерянные деньги.
Акции чересчур закредитованных компаний надо покупать с большой осторожностью.
• Ainsworth Lumber (ANS) – одна из крупнейших компаний по производству OSB (Oriented Strand Board – ориентированно-стружечной плиты, которая широко применяется при строительстве частных домов). Несколько лет назад ANS набрала кредитов и скупила на корню всех своих конкурентов. Финансовые показатели компании были отличными, и я решил приобрести их акции.
Но вскоре в Америке начался кризис рынка недвижимости. Цены на строительные материалы пошли вниз. Стоимость OSB упала с 300 до 150 долларов за тысячу квадратных футов. ANS терпела убытки. Кредиты вернуть она не смогла и была подвергнута процедуре банкротства. Стоимость ее акций упала почти до нуля.
1929 год. Еще один инвестор не выдержал напряжения.
Даже
• Положим, вы твердо уверены, что акции Apple вырастут в цене. Здесь ключевое слово – твердо. Вы покупаете вожделенные бумаги на все свои деньги. Но вам этого мало. Тогда вы занимаете деньги у брокера (компании, торгующей акциями) и покупаете еще. Вы абсолютно уверены, что процент по кредиту просто мизерный по сравнению с будущей прибылью. Ведь скоро выйдет новый iPad! Мы вас поздравляем – акции выросли в цене. Вы много заработали. Вы правильно и своевременно использовали леверидж.
Теперь вы уверены в себе. И через месяц вкладываете все свои деньги в не менее модную компанию. Но тут наступает очередной 1929 год.
Кризис. Великая депрессия. Все акции падают в цене. Вы разорены и прыгаете из окна. Ужасно. А все потому, что вы слишком активно использовали леверидж.
Иногда слишком большой леверидж просто не позволяет инвестору дожить до счастливого конца – того самого момента, когда его предположения о рынке наконец оправдаются.
• В свое время мы активно торговали нефтяными спредами [30] . Покупали бензин и одновременно с этим продавали нефть. Естественно, леверидж был нешуточный, что характерно для торговли фьючерсами [31] .
Потеряли деньги мы комично, но показательно. В один прекрасный день бензин оказался дешевле нефти на 10 %. Это, конечно, выходило за рамки здравого смысла. Ведь переработка бензина стоит больших денег. Убыток составил 95 % от суммы начальных вложений. У нас не осталось денег для залога на бирже, и мы были вынуждены закрывать позиции с убытком. Это был тот самый Margin call, о котором мы с вами уже говорили.
Естественно, вскоре бензин снова стал дороже нефти, но до этого дня наш бизнес-проект уже не дотянул.
30
Спред – это разница в цене двух товаров. «Торговать спредами» – значит делать ставки на изменение этой разницы.
31
Фьючерс – контракт на покупку товара в будущем. Для его заключения в качестве залога обычно требуется всего 3–5 % от общей суммы контракта. Поэтому при оформлении фьючерса вы изначально получаете большой леверидж.
Еще один важный совет: никогда на радостях не наращивайте свой леверидж!
• Самая большая глупость, которую я совершил. Создав фонд для покупки серебра, мы активно привлекали клиентов при цене металла 4,5 доллара за унцию. При этом на каждый доллар собственных средств привлекли два заемных доллара. Когда серебро выросло в цене до 5 долларов, я был доволен собой. Новости были настолько хороши, что мы взяли дополнительный кредит – и увеличили леверидж. Но мы не угадали. Цена стала не расти, а падать. Когда она вновь опустилась до отметки 4,5 доллара, фонд потерял 5 % по сравнению с начальным уровнем. Ни один инвестор не мог понять, как такое возможно. Ведь цена серебра не изменилась, а деньги они потеряли. В итоге доверие пайщиков было утрачено. Фонд вскоре пришлось закрыть.
Но все же иногда благодаря возможности кредитования можно очень много заработать!
Помните, как говорил один из героев фильма «Уолл-стрит»: «Жадность – это хорошо! Люди всегда пытаются заработать по максимуму» [32] .
• Все банки имеют возможность покупать облигации правительства России, которые приносят им 7 % годовых (данные середины 2011 года). Для этого необходимо использовать только 5 % собственных средств. Остальные 95 % можно одолжить в Центральном банке под 4 %.
Получается, что доход на собственный капитал в данном случае равен 64 %!
Расчет таков: доход со 100 рублей инвестиций составляет 7 рублей. Расходы на проценты – 95 х 4 = 3,8 рубля. Прибыль – 3,2 рубля. Своих при этом вложено только 5 рублей.
Доходность = 3,2 : 5 = 64 %
Согласитесь, невероятная прибыль для абсолютно надежного инструмента.
32
The point is, ladies and gentleman, that greed, for lack of a better word, is good.