Пенсионная система перед бурей. То, что нужно знать каждому о финансовом будущем своей страны
Шрифт:
Как бы то ни было, вы годами обхаживали свою половину, чтобы она разрешила вам купить эту машину, и теперь вы подсчитали, что если все сбережения, как и прежде, относить в банк, то через год у вас как раз наберется нужная сумма. Так сколько вам нужно иметь сегодня, чтобы через год в банке оказалось 50 тыс. долл.? Нужно разделить 50 тыс. долл. на 1,10 (единица плюс ставка кредитного процента). Ответ – 45 454,54 долл. Почему именно столько? Потому что если сегодня вы положите эту сумму в банк, то через год с учетом процентов (45 454,54 долл. x 1,10) вы получите ровнехонько 50 тыс. долл. Таким образом, чтобы через год иметь на банковском счете требуемую сумму, нужно сегодня иметь на этом счете 45 454,54 долл. Иными словами, иметь сегодня 45 454,54 долл. – то же самое, что
Число 1,10, на которое мы делим 50 тыс. долл., чтобы получить приведенную величину этих денег, называют коэффициентом дисконтирования. А называют его так потому, что мы дисконтируем, то есть уменьшаем ценность денег, которые появятся в будущем. Сказать своему двенадцатилетнему оболтусу, что свои карманные деньги он получит через год, – это совсем не то же самое, что прямо сейчас сунуть в его ладошку десять баксов. Легко понять, что коэффициент дисконтирования тем больше, чем к более отдаленному будущему относится интересующая нас сумма. Интуитивно понятно, что 50 тыс. долл. через двадцать лет куда менее привлекательны, чем 50 тыс. долл. через год {38} .
38
Если, например, мы говорим о получении или уплате 50 тыс. долл. через три года, коэффициент дисконтирования будет равен 1,10 в кубе, то есть 1,10 x 1,10 x 1,10. Разделив 50 тыс. долл. на эту величину, получим 37 565,74 долл. Чтобы убедиться, что 37 565,74 долл. представляют для вас ту же ценность, что 50 тыс. долл. через три года, прикиньте, что, вложив эти деньги под 10 % годовых, через три года вы получите 37 565, 741 x 1,10 x 1,10 x 1,10 = 50 тыс. долл.
Любую будущую сумму в долларах, которую вы предполагаете заработать или выплатить, можно привести к эквивалентной ей текущей величине точно так же, как мы рассчитали текущую стоимость «Ягуара», который, кстати говоря, вы можете рассмотреть со всех сторон на сайте http://www.motorcities.com/contents/03FMG394833214.html.
Так о чем говорит нам уравнение E = S + M? Если вы терпеть не можете математику и предпочитаете слова, его можно прочитать следующим образом:
Это означает, что E – приведенная к настоящему времени чистая сумма всех ваших доходов до конца жизни – должна покрывать ваши чистые долги, включая долги по закладным, плюс S – приведенную к настоящему времени сумму всех ваших расходов до конца жизни. Если S (расходы) плюс M (закладные) больше, чем E (доходы), у вас есть лишь один выбор: сократить S (расходы) или работать энергичнее, чтобы увеличить E (доходы). Если M (долги) сами по себе превосходят E (доходы), быстренько звоните юристу и подавайте заявление о банкротстве.
Государство имеет межвременное бюджетное ограничение, очень похожее на то, с которым вы сталкиваетесь в личных финансах. Единственная значимая разница в том, что платить за расходы и долги правительства придется совместно и нынешнему, и будущим поколениям, а не отдельной семье.
Вот вам уравнение, и мы обещаем, что в книге оно будет последним:
А + В = С +D.
Это устрашающее математическое выражение легко поймет даже шестиклассник, и это уравнение следовало бы нарисовать на классной доске на первом же занятии по обществоведению.
«Постойте-ка! Что это вы вздумали соединять федеральные расходы с расходами штатов, вроде бостонских транспортных тоннелей?» Верное замечание. Поколенческий учет охватывает решительно все. Он включает все расходы на федеральном уровне, на уровне штатов и городов.
«А что же обозначают А, В и D?» D обозначает официальную задолженность правительства за вычетом активов. В состав активов входят финансовые активы, материальные активы, такие как золотые слитки в Форт-Ноксе на сумму примерно 50 млрд долл., а также рыночная стоимость государственных предприятий, таких как принадлежащая НАСА служба по выведению на орбиту коммерческих спутников с помощью космических челноков.
В свою очередь, В обозначает приведенную к настоящему времени величину чистых налоговых сборов, которые должен будет уплатить каждый из живущих во время написания этой книги. Чистые налоги обозначают сумму всех будущих налоговых сборов за вычетом всех будущих трансфертных выплат. И, наконец, А – это и есть большая гнусность – сумма, опять-таки приведенная к настоящему моменту, которую придется заплатить будущим поколениям.
Вот как вся эта история выглядит на словах:
Итак, получается, что приведенная величина чистых налоговых платежей нынешнего и будущих поколений должна быть равна приведенной величине государственных расходов плюс чистый долг? Ответ прост и одновременно значителен: бесплатных завтраков не бывает. Так же как каждому из нас приходится покрывать приведенную (дисконтированную) величину наших расходов и долгов приведенной величиной наших доходов за всю оставшуюся жизнь, так и нынешнему и будущим поколениям приходится сообща оплачивать налогами, приведенными к их текущей стоимости, государственные счета, опять-таки по их текущей стоимости.
Чтобы выразить фискальное бремя, возлагаемое нами на будущие поколения, нужно переписать уравнение в следующем виде:
А= С +D-B.
На словах это будет выглядеть следующим образом:
(Нет, мы вас не обманываем. Это то же самое уравнение, только немного преобразованное.) Выраженная в таком виде, большая гнусность – сумма, которую придется оплатить будущим американцам, – равна сумме государственных счетов за вычетом платежей нынешнего поколения на оплату этих счетов. Можно сказать иначе: при данной величине государственных счетов чем меньшую их часть оплатят ныне живущие поколения, тем больше останется платить тем, кто придет им на смену.
Прежде чем говорить о величине А – бремени, возлагаемом на наших детей, – мы хотим слегка поднять ваше кровяное давление указанием на тот факт, что величина А столь велика только потому, что величина В мала. А величина В так мала, потому что она представляет собой сумму налоговых сборов за вычетом трансфертных платежей каждому из ныне живущих. Сюда входят и 77 млн беби-бумеров.