Психология финансов, Твид Ларс

Психология финансов

на обложку

Твид Ларс

Шрифт:

Если кратко описать «путь к разорению», он получится примерно таким:

1. Специализироваться на маленьком количестве рынков и все время торговать только на них.

2. Получать информацию об этих рынках из случайных подсказок, слухов и хороших советов от знакомых и таксистов.

3. В большей степени доверять информации, которую хочется слышать.

4. Подгонять информацию, чтобы она подтверждала то, что вы совершили.

5. Покупать, когда сосед и все остальные покупают, а продавать, когда рынок обвалился.

6. Никому не нравится оказаться вне рынка, в особенности продавать в шорт. Поэтому большую часть своего времени вы думаете, что рынок будет подниматься.

7. Убеждаться, что получаете огромное количество обрывочной информации и никогда — важную в перспективе.

8. Усовершенствовать практику рассмотрения цен вразбивку (на экранах компьютеров, в списках акций) вместо изучения в перспективе.

9. Не формировать политику потенциальных убытков и использовать те огромные шансы, которые появляются на рынке.

10. Закрывать долгосрочные инвестиции через неделю, потому что они уже дали прибыль.

11. …и сохранять краткосрочные инвестиции, если они приносят потери…

12. …переименовывая их в «долгосрочные инвестиции».

13. Или вместо этого использовать построение перевернутой пирамиды, когда все идет хорошо. Пополняя запасы акций, чтобы «улучшить средние результаты» в нисходящем тренде.

14. Использовать одинаковую тактику независимо от того, где находится рынок, — в тренде, зоне консолидации или осуществляет разворот тренда.

15. Передвигать стоп-лосс ордера, когда рынок идет против вас, потому что вы живете надеждой о близком развороте.

16. Полагаться больше на мнения других, чем на сами факты.

17. Использовать рыночные цены как свой основной критерий для определения основополагающей стоимости.

18. Прятать убытки с помощью хеджирования, вместо того чтобы принимать их.

19. Оценивать каждое инвестирование по отдельности.

20. Забывать, что этот рынок — самый жестокий в мире.

Запомнив все эти 20 правил, прежде чем попасть под очарование рынка, взгляните на себя и вспомните одну старую поговорку:

Если вы не знаете, кто вы есть на самом деле, то фондовый рынок слишком дорогое место, чтобы это узнать.

Полюбуйтесь-ка!

Рисунок 65 Родившийся под несчастливой звездой спекулянт Волтер Торнтон, Нью-Йорк, выставил свою спортивную машину на продажу 30 октября 1929 года, оценив ее в $100. (Фотография любезно предоставлена Granger Collection, Нью-Йорк).

Приложение I Хронология технического анализа

Год	Ключевые этапы	События
1730	Первые фьючерсные контракты	В Японии началась торговля стандартизированными рисовыми контрактами
1869	Японское правительство приостанавливает форвардный рынок из-за высокой волатильности только для того, чтобы обнаружить, что волатильность переместилась на рынок наличного товара
1880-е	Первый технический анализ	Торговцы используют «книжный метод» для отслеживания цен акций
1884	Чарльз Доу начинает составлять индексы развития цен по ведущим акциям
1886	Чарльз Доу создает Промышленный Индекс (под другим названием) и Железнодорожный Индекс (позже изменен на Транспортный Индекс)
1900–1902	Первые публикации о систематических явлениях в динамике рынка	Чарльз Доу публикует статьи в журнале Wall Street Journal о движениях цен акций, которые он отслеживал в своих индексах
1903	С. А. Нельсон публикует"Азбуку спекуляции на фондовом рынке», [63] в которой он ссылается на «Теорию Доу»
1922	Вильям Питер Гамильтон публикует «Барометр фондового рынка» [64]
1932	Роберт Ри публикует «Теорию Доу» [65]
1948	Первое всестороннее описание графических формаций	Эдварде и Мак Ги публикуют «Технический анализ трендов акций» [66] , в котором они описывают несколько типовых графических конфигураций
1954	Первое описание понятия противоположного мнения	Х.Б. Нейл публикует «Искусство мыслить по-другому» [67]
1959	Гэрфилд Дрю публикует"Ежедневные индексы Дрю нестандартных сделок с 1936 по 1958, включительно», ежемесячные индексы с 1920 по 1958 включительно [68] , показывающие, что мелкие инвесторы (совершающие нестандартные сделки) в среднем проигрывают и что можно заработать, поступая вопреки тому, что делают они
1963	А. В. Коэн начинает собирать различные рыночные бюллетени с целью систематической торговли вопреки их рекомендациям
1978	Дж. В. Вайлдер публикует «Новые концепции технических торговых систем» [69] , где описывает индикатор относительной силы
1983	Р. Е. Хадади публикует «Противоположное мнение» [70] , где излагается теория для подхода к противоположному мнению

The ABC of Stock Market Speculation, S.A. Nelson.

The Stock Market Barometer, William Peter Hamilton.

Dow Theory, Robert Rhea.

Technical Analysis Trends, Edwards and McGhee.

The Art Contrary Thinking, H.B. Neil.

Drew Odd lot Indexes Daily 1936–1958 Inclusive, Garfield Drew.

New Concepts in Technical Trading Systems, J.W.Wilder.

Contrary Opinion, R.E. Hadady.

Приложение II Хронология Теории Хаоса

Год	Ключевые этапы	События
1892	Раннее математическое описание устойчивости движения	A. M. Ляпунов публикует"Общую проблему устойчивости движения», описывающую устойчивость движения, границы устойчивости и нелинейную динамику
1892–1899	Первое определенное математическое описание хаотической системы	Анри Пуанкарэ публикует три тома «Les Methodes Nouvelles de la Mecanique Celeste». Три тома соответственно называются «Периодические и асимптотические решения», «Аппроксимация последовательностью и интегральные инварианты» и «Асимптотические свойства определенных решений» [71] . Он показал, что модель трех небесных тел создает образец движения, которое сегодня мы бы назвали хаотическим
1950	Открытие положительных контуров обратной связи и их действий (жирные хвосты на ценовых фигурах нормального распределения)	Х. Е. Хёрст публикует"Долгосрочное сохранение резервуаров» [72] , где описывает аномалии (жирные хвосты в моделях распределения Гаусса, вызванные положительными контурами обратных связей
1956	Внедрение системной динамики, как научного подхода	Джэй Форрестер начинает работу в Школе менеджмента, где внедряет научную концепцию «системной динамики»
1960	Бенуа Мандельброт открывает наличие жирных хвостов в ценах товаров; указывая на существование положительно воздействующих контуров обратной связи
1961	Экспериментальное открытие экстремальной зависимости от первоначальных условий	Эдвард Лоренц дает модель прогноза погоды и обнаруживает эффект бабочки. Он публикует «Детерминированный поток при отсутствии периодичности» [73]
1966	Мандельброт публикует «Прогнозы фьючерсных рынков, непредубежденных рынков и «мартингальной» модели» [74]
1968	Введение терминов «Эффект Ноя» и «Эффект Жозефа»	Мандельброт и Валлис издают «Ной, Жозеф и операционная гидрология» [75] , где описывают влияние публикации Хёрста с 1950 года и вводят термины «Эффект Ноя» и «Эффект Жозефа»
1969	Мандельброт публикует «Статистические методы для непериодических циклов: от ковариации до R/S анализа» [76] , где он делает предположение, что традиционные статистические методы не обнаруживают некоторые формы структур во временном ряду
1971	Обнаружение разветвлений. Первое описание, почему теория хаоса может заместить теорию случайных блужданий	Роберт Мэй обнаруживает разветвления в имитациях хаотических экосистем
1971	Мандельброт публикует «Когда происходит эффективный арбитраж цены? Ограничение действительности случайного блуждания и моделей мартингала» [77]
1975	Введение термина «детерминированный хаос»	Джеймс Йорке публикует «Третий период подразумевает хаос» [78] , где вводит термин «детерминированный хаос»
1976	Роберт Мэй публикует «Простые математические модели с очень сложной динамикой» [79]
1979	Мэй и Остер публикуют «Бифуркация и динамическая сложность в простых экологических моделях» [80]
1979	Введение термина «Эффект Бабочки»	Эдвард Лоренц публикует «Предсказуемость: может ли взмах крыла бабочки в Бразилии стать причиной возникновения торнадо в Техасе» [81]

Periodic and Asymptotic Solutions, Approximations by Series, Integral Invariants and Asymptotic Properties of Certain Solutions.

Long-temp Storage of Reservoirs.

Deterministic Non-periodic Flow, Edward Lorenz.

Forecasts of Futures Markets, Unbiased Markets, and «Martingale» Models, Mandelbrot.

Noah, Joseph and Operational Hydrology, Mandelbrot, Wallis.

Statistical Methods for Nonperiodic Cycles: From the Covariance to R/S.

When Can Price Be Arbitraged Efficiently? A Limit to the Validity of the Randm Walk and Martingale Models, Mandelbrot.

Period Thee Implies Chaos, James Yorke.

Simple Mathematical Models with Very Complicated Dynamics, Robert May

Bifurcations and Dynamic Complexity in Simple Ecological Models, May and Oster.

Predictability: Does the Flap of a Butterfly's Wings in Brasil set off a Tornado in Texas? Edward Lorenz.

Приложение III Временная последовательность психологии

Год	Ключевые этапы	События
350 г. до нашей эры	Первая опубликованная рукопись о психологии	Аристотель пишет «О памяти и воспоминании»
170 г. нашей эры	Клаудиус Галено описывает анатомию мозга и его желудочков
1020	Авиценна предполагает, что три желудочка мозга выполняют пять отдельных когнитивных процессов: разум, воображение, размышление, оценка и память
1524	Марко Марулик публикует «Психологию человеческой мысли», том 1
1575	Первое письменное упоминание термина «психология»	Иоган Томас Фрейгус использует термин «психология» в книге «Список общих мест»
1588	Ноел Тайлепейд использует французское слово «психология» в книге «Психология»
1590	Рудольфус Глоцениус пишет трактат под названием «Психология»
1594	Отто Кассмэн пишет «Антропологическая психология»
1605	Фрэнсис Бэкон публикует «Умение и развитие обучения»
1635	Е. Неухауз публикует книгу, в которой кратко излагает основания для изучения психологии
1637	Рене Декарт публикует «Рассуждения о методе»
1649	Рене Декарт публикует «Страсти Души», где теоретически допускает полное разделение между душой и телом
1690	Джон Лок публикует"Эссе о человеческом понимании»
1692	Кристиан Томасиус публикует «Дальнейшее разъяснение с помощью различных примеров недавних предложений для новой науки распознавания природы ума другого человека»
1732	Кристиан фон Вульф публикует трактат об эмпирической психологии
1734	Кристиан фон Вульф публикует трактат о рациональной психологии
1748	Дэвид Хьюм публикует «Расследование человеческого понимания»
1751	Роберт Витт пишет «О жизненноважных и других непроизвольных движениях животных»
1771	Иоган Август Унцер использует термин «рефлекс» для обозначения грани между этим типом действия и другим, произведенным намеренно
1777	Вильям Каллен публикует «Первая линия в практической медицине». Эта книга содержит термин «невроз», определяющий умственное заболевание
1782	Эммануил Кант публикует «Критику чистого разума»
1785	Томас Рейд публикует «Эссе об умственных силах человека»
1786	Луиджи Галвани докладывает о результатах экспериментов, в которых он стимулировал мышцы лягушек с помощью применения электрического импульса
1810	Галл публикует первый том «Анатомии и психологии нервной системы»
1820	Фредерик Эдвард Бенеке пишет «О взаимосвязи между душой и телом»
1822	Бэрон Кувьер использует термин «ум», а не «разум» в контексте обсуждения умственного поведения животных
1822	Фрэнсис Мэгинди публикует статью, теоретически допускающую разделение сенсорных и двигательных функций спинного мозга
1832	Иоган Каспар Спурцхейм предлагает 35 особых способностей ума
1840	Фредерик Август Роч публикует «Психологию, или Представление человеческой души, включая антропологию»
1842	Сэмюил Шмукер публикует «Психология. Элементы новой системы умственной философии, или Основа сознания и здравого смысла»
1843	Джон Стюарт Милл публикует «Систему логики»
1848	Жан-Батист Буйярд предлагает 500 франков тому, кто сможет показать ему человека, страдающего нарушением речи, у которого бы в левой передней доле головного мозга не было повреждений
1855	Герберт Спенсер публикует два тома «Принципы психологии»
1859	Александр Бейн публикует «Эмоции и Воля»
1860	Густав Фечнер публикует «Элементы психофизики»
1860	Томас Лэйкок публикует «Ум и мозг»
1861	Пол Брока показывает, что потеря речи у индивидуума происходит из-за поражения левой передней доли мозга
1862	Вильгельм Вандт преподает летний курс под названием «Психология как естественная наука»
1863	Вильгельм Вандт публикует «Лекции по психологии человека и животных»
1867	Генри Моделей публикует «Психологию и патологию ума»
1872	Чарльз Дарвин публикует «Проявление эмоций у животных и человека»
1873	Вильгельм Вандт публикует «Принципы физиологической психологии»
1874	Вильгельм Вандт покидает Гейдельберг ради должности в Университете Цюриха
1875	Вильям Джеймс преподает курс по взаимоотношениям между физиологией и психологией
1876	Первый профессиональный журнал психологии	Александр Бейн создает «Ум» — первый журнал, посвященный профессиональным психологическим исследованиям
1879	Утверждение психологии как науки	Вильгельм Вандт создает первую психологическую лабораторию в Университете Лейпцига в Германии. Он внедряет научный подход и проводит эксперименты по измерению продолжительности реакции человека. Его имя связывают с установлением психологии как академической дисциплины.
1879	Фрэнсис Гальтон определяет полезность метода словесной ассоциации
1879	Лайтнер Витгмер впервые использует термин клиническая психология
1881	Макс Фридрих становится лауреатом первой докторской степени в экспериментальной психологии
1881	Первая концепция применения психологии в экономике	Габриэль Тард использует понятие психологии в экономике
1883	Открыта первая лаборатория по психологии в Америке, в Университете Джона Хопкинса
1883	Управление Университета официально признает лейпцигскую лабораторию Вильгельма Вандта
1883	Вильгельм Вандт создает «Philosophische Studien» для публикации результатов своих лабораторных исследований
1883	Вильям Джеймс публикует «Что такое эмоция?»
1885	Герман Эббингауз публикует «Память: вклад в экспериментальную психологию»
1885	Первая лаборатория по психологии в Италии открыта в Римском Университете
1886	Эрнст Мак публикует «Анализ чувств»
1886	В. Бехтерев создает первую лабораторию по психологии на российской территории
1888	Д. МакКин Каттелл становится первым американским профессором психологии в Университете Пенсильвании. Ранее он был студентом Вильгельма Вандта.
1889	Первый Международный конгресс	Первый Международный Конгресс по психологии
1889	В Сорбонне открыта первая лаборатория по психологии во Франции
1890	Вильям Джеймс публикует «Принципы психологии»
1890	Д. М. Каттелл публикует «Умственные тесты и измерения»
1890	Кристиан фон Эренфелс пишет о свойствах Гештальта, где он определяет термин «Свойство Гештальта»
1890	Образуется Американская Психологическая ассоциация в составе 42 человек
1892	Вильям Джеймс публикует «Поток сознания»
1892	Эдвард Титченер, еще один ученик Вильгельма Вандта, представляет «Структурализм»
1893	Освальд Кульпе публикует «Основная идея психологии»
1894	Первая лаборатория по психологии в Австрии открыта в Университете Граза
1895	Жозеф Брюер и Зигмунд Фрейд публикуют «Изучения истерии»
1896	Джон Девей публикует в журнале «Психологический обзор» «Понятие границ рефлекса в психологии»
1896	Вильгельм Вандт публикует «Основные идеи психологии»
1897	Густав Ле Бон публикует «Толпу»
1898	Основание Школы структурализма	Эдвард Титченер публикует «Посту латы структуральной психологии»
1900	Основание Школы функционализма	Зигмунд Фрейд публикует «Толкование снов»
1900	Выходит в свет первый том работы Вандта «Volkerpsychologie»
1900	Карл Д. Юнг назначается ассистентом Блелера
1901	Эдвард Титченер издает между 1901 и 1905 годами четыре тома своего «Руководства к экспериментальной психологии»
1902	Пьер Жане и Жорж Дюма создают Французское психологическое общество
1902	Гэбриэль Тард публикует «La Psychologie Economique»
1902	Врач Луис Симарро становится первым профессором психологии в Испании
1904	Вильям Джеймс публикует «Существует ли сознание?» и «Мир теоретического опыта»
1906	Иван Павлов публикует свои открытия относительно классического создания соответствующих условий
1907	Вильям Штерн создает «Журнал прикладной психологии» — первый психологический журнал, посвященный прикладной психологии
1908	Вильям МакДугалл публикует «Введение в социальную психологию»
1909	Зигмунд Фрейд и Карл Юнг посещают Соединенный Штаты
1910	Зигмунд Фрейд публикует «Происхождение и развитие психоанализа»
1910	Карл Г. Юнг публикует «Метод ассоциаций»
1910	Макс Вертеймер проводит эксперимент, чтобы доказать, что мы не всегда видим то, как нам кажется, мы видим
1912	Основание Школы психоанализа	Макс Вертеймер представляет Гештальтскую психологию
1913	Появление Гештальтской психологии	Джон Ватсон публикует «Психология, как ее видит бихевиорист». Это — первое представление «Бихевиоризм», который смотрит на психологию как на сеть условных реакций
1913	Появление бихевиоризма	Карл Юнг отказывается от взглядов Фрейда и разрабатывает свои собственные теории относительно психологии
1913	Джордж X. Мид публикует «Социальное Я»
1917	Создан «Журнал прикладной психологии»
1921	Кохлер, Коффка и Вертеймер создают журнал «Psychologische Forchung» для отражения взглядов Гештальтской школы на психологические проблемы
1921	Первое отделение психологии открыто в Сиднейском Университете в Австралии
1922	Эдвард С. Толман публикует «Новую формулу для бихевиоризма»
1922	Коффка публикует"Восприятие: введение в Гештальтскую теорию»
1922	Коффка пишет в «Психологическом бюллетене» начальную формулировку Гештальтской позиции для американских психологов
1923	Зигмунд Фрейд публикует «Эго и идентификация»
1924	Макс Вертеймер публикует «Гештальтскую теорию»
1927	Первое издание «Общего журнала по психологии»
1927	Создана Международная Ассоциация по прикладной психологии
1929	Первое издание «Журнала по социальной психологии»
1930	Буррус Фредерик Скиннер публикует свою первую экспериментальную работу «Об условиях выявления определенных рефлексов, связанных с приемом пищи»
1930	Генри Фергусон становится первым носителем титула «Лектор по экспериментальной психологии» в Университете Дунедина в Новой Зеландии
1932	Фредерик Бартлетт публикует"Запоминание: исследования в экспериментальной и социальной психологии»
1933	Карл Г. Юнг становится профессором в Федеральном Политехническом университете в Цюрихе
1935	Б. Ф. Скиннер проводит грань между подходом Павлова и инструментальным созданием соответствующих условий в своей работе «Два типа условных рефлексов и псевдоспособ проверки по критерию Стьюдента тематической апперцепции»
1935	Курт Коффка публикует «Гештальтскую психологию»
1937	Б. Ф. Скиннер впервые использует термин инструментальный и применяет термин реагирующий к павловскому типу рефлексов
1938	Основание гуманистической психологии Маслоу организует встречу, на которой зарождается гуманистическая психология
1938	Б. Ф. Скиннер публикует «Поведение организмов»
1938	Генри Муррэй публикует «Изучение личности»
1945	К. Данкер публикует в периодическом издании «Психологические монографии» знаменитую статью «О решении проблем»
1945	Создан «Журнал клинической психологии»
1945	Курт Левин основывает Исследовательский Центр групповой динамики в Массачусетском технологическом институте
1953	Б. Ф. Скиннер публикует «Наука и поведение человека»
1956	Джордж Миллер публикует «Магическое число семь, плюс или минус два: некоторые ограничения наших возможностей в обработке информации»
1957	Леон Фестингер публикует «Теорию когнитивного диссонанса»
1957	Б. Ф. Скиннер и Чарльз Б. Ферстер публикуют после пяти лет сотрудничества книгу «Программа усиления»
1958	Дональд Бродбент публикует «Восприятие и общение»
1959	Ноам Чомский делает критический анализ статьи Скиннера «Вербальное поведение»
1959	В. Г. Сперлинг публикует знаменитую статью о сенсорной памяти. Вольфганг Кехлер публикует «Гештальтскую психологию сегодня»
1960	Основание Японской Социальной психологической ассоциации
1966	Деятельность по психологии в Китайской Академии наук прекращена, остановились публикации журналов и книг по психологии в Китае
1967	Основание когнитивной психологии	Улрик Нейссер публикует «Когинтивную психологию»
1972	А. Ньювел и X. Симон публикуют «Решение проблем человеком». Рон Харре и Пол Секорд опубликовывают «Объяснение социального поведения»
1975	Джордж Катона публикует «Психологическую экономику»
1975	Основание экономической психологии как науки	Мери Хенле публикует Гештальтскую психологию и Гештальтскую терапию. Центр Специального Исследования Теоретической Психологии создается в Университете Альберты, в Канаде
1978	Вновь создается Китайское общество психологии
1979	Лочмэн, Лочмэн и Баттерфилд публикуют «Когнитивная психология и обработка информации: в ведение»
1982	Канеман, Словик и Тверский публикуют «Оценка при неопределенности: эвристика и необъективность»
1983	Джон Р. Андерсон публикует «Архитектура познания»
1993	Роджер Сперри публикует в «Американском психологе» статью «Влияние и перспектива когнитивной революции»

Приложение IV Перечень исторических финансовых кризисов

Это самый важный источник — данные от Чарльза П. Киндлбергера (1978). Перечень не включает в себя чисто валютные кризисы из-за их количества.

Год	Страна	Предмет спекуляции	Пик	Острый кризис
1557	Франция, Австрия, Испания (Габсбургская империя)	Облигации	1557	1557
1636	Голландия	В основном тюльпаны	Лето, 1636	Ноябрь, 1636
1720	Франция	Компания d' Occident Главный Банк Королевский Банк	Декабрь, 1719	Май, 1720
1720	Англия	«Компания Южного Моря»	Июль, 1720	Cентябрь, 1720
1736	Голландия	Товары, основанные на фиктивных векселях	Январь, 1763	Сентябрь, 1763
1773	Англия	Недвижимость, каналы, дороги	Июнь, 1772	Январь, 1773
1773	Голландия	Восточноиндийская компания	Июнь, 1772	Январь, 1773
1793	Англия	Каналы	Ноябрь, 1792	Февраль, 1793
1797	Англия	Ценные бумаги, каналы	1796	Февраль — июнь, 1797
1799	Германия	Товары, финансируемые фиктивными векселями	1799	Август — ноябрь, 1799
1811	Англия	Экспортные проекты	1809	Январь, 1811
1815	Англия	Экспорт, товары	1815	1816
1819	США	В основном производственные предприятия	Август, 1818	Ноябрь, 1818 — июнь, 1819
1825	Англия	Латиноамериканские облигации, шахты, шерсть	Начало 1825	Декабрь, 1825
1836	Англия	Шерсть, железные дороги	Апрель, 1836	Декабрь, 1836
1837	США	Шерсть, земля	Сентябрь, 1837
1838	Франция	Шерсть, строительные объекты	Ноябрь, 1836	Июнь, 1837
1847	Англия	Железные дороги, пшеница	Январь, 1847	Октябрь, 1847
1848	Европейский континент	Железные дороги, пшеница, недвижимость	Март, 1848
1857	США	Железные дороги, земля	Конец 1856	Август, 1857
1857	Англия	Железные дороги, пшеница	Конец 1856	Октябрь, 1857
1857	Европейский континент	Железные дороги, тяжелая промышленность	Март, 1857	Ноябрь, 1857
1864	Франция	Шерсть, перевозка грузов, в основном новые предприятия	1863	Январь, 1864
1866	Англия, Италия	Шерсть, перевозка грузов, в основном новые предприятия	Июль, 1865	Май, 1866
1873	Германия, Австрия	Строительные объекты, железные дороги, акции, товары	Осень 1872	Май, 1873
1873	США	Железные дороги	Март, 1873	Сентябрь,1873
1882	Франция	Банковские акции	Декабрь, 1881 Январь, 1882
1890	Англия	Аргентинские акции, первичные размещения акций	Август, 1890	Ноябрь, 1890
1893	США	Серебро и золото	Декабрь, 1892	Май, 1893
1895	Англия, континентальная Европа	Акции южноафриканского и родезийского золота	Лето 1895	Конец 1895
1907	США	Кофе, Тихоокеанский союз	Начало октября 1907	1907
1921	США	Акции, корабли, товары, товарно-материальные запасы	Лето 1920	Весна 1921
1929	США	Акции	Сентябрь, 1929	Октябрь, 1929
1931	Австрия, Германия, Англия, Япония	Разное	1929	Май — декабрь, 1931
1974–1975	Всемирный	Акции, офисные здания, танкеры, самолеты	1969	1974–1975
1980	Всемирный	Золото, серебро, платина	Январь — февраль, 1980	Март — апрель, 1980
1985	Всемирный	Доллары	Февраль — март, 1985	Февраль — март, 1985
1987	Всемирный	Акции	Август, 1987	Октябрь, 1987
1990	Япония	Акции, валюта	Декабрь, 1989	Февраль, 1990
1997	Азия/Тихий океан	Недвижимость, общие чрезмерные инвестиции	1996	Июнь — октябрь, 1997
1997	Россия	Общие чрезмерные инвестиции, недостаточно капитализированные банки	1996	Август, 1997
1999	Бразилия	Государственные расходы	1998	Январь, 1999

Приложение V Краткий обзор вероятных психологических явлений во время трендов, решающих моментов и паники

Рыночные явления	Основополагающая модель поведения личности	Наиболее соответствующее психологическое явление
Трендовые рынки
Лестничные модели	Покупка, когда цена возвращается к уровню, где вы прежде продали	• Позиции знания
• Позиции самозащиты
Рынки следуют за трендовыми линиями, другими индикаторами технического анализа и сильно реагируют, если они нарушаются	Сознательная торговля на трендовых линиях и других технических индикаторах	• Бихевиоризм
• Магическое мышление
• Необъективность оценки прошедших событий
Рынки «ведутся» своими скользящими средними	Постепенно меняющиеся позиции	• Позиции знания
Объемы торгов идут вверх, пока рынки в восходящем тренде. Они идут вниз, когда находятся в нисходящих трендах	Взятие прибыли в поднимающихся рынках, недостаток взятия убытков в нисходящих рынках	• Теория перспективы
• Эффект определенности
• Теория сожаления
• Отделы мозга
• Когнитивный диссонанс
• Излишняя самоуверенность
Увеличивающееся число активных инвесторов по мере роста рынка	Инвесторы рассказывают о своих успехах в инвестировании своим друзьям, которые затем решают присоединиться к рынку	• Самореализуемые позиции
• Социальное сравнение
Новости интерпретируются таким образом, что они поддерживают тренд	Журналисты и аналитики следуют за трендом	• Адаптивные позиции
• Когнитивный диссонанс
• Ошибка ассимиляции
• Выборочная экспозиция
• Выборочное восприятие
• Необъективность подтверждения
• Рамочный эффект
• Социальное сравнение
Тренд начинает «питаться» от самого себя	Только тот факт, что существует тренд, заставляет людей верить в его продолжение	• Эффект убедительности
• Репрезентативность
Плохие новости игнорируются	Люди не обращают внимания на плохие новости либо они не верят в их важность, потому что просто не хотят в это верить, а также потому, что бычий рынок говорит им, что плохие новости сейчас не могут быть серьезными	• Эффект убедительности
• Эффект самоубеждения
• Репрезентативность
• Синдром повышенной чувствительности
• Когнитивный диссонанс
• Ошибка ассимиляции
• Выборочная экспозиция
• Выборочное восприятие
• Эффект ложного единодушия
Графические конфигурации, которые типично отражают развитие рынка в будущем (флаги, вымпелы, ценовые разрывы, треугольники, прямоугольники)	Тренд прерывается только по временным причинам, образуется давление со стороны покупателей, и оно растет, когда ценовые фигуры являются раз решенными	• Бихевиоризм
• Позиции знания
• Позиции самозащиты
Решающие моменты
Ускорение и объем торгов	Внезапное ускорение тренда — признак экспоненциального наплыва новых покупателей. Более того, необычайно большой объем торгов отражает распределение, оповещая, что новое «поколение» покупает ценные бумаги, и это снова означает, что почти все понесут убытки всего лишь при небольшом спаде.	• Когнитивный диссонанс
• Ошибка ассимиляции
• Выборочная экспозиция
• Выборочное восприятие
• Слишком самоуверенное поведение
Нарушение тренда	Серьезное нарушение в лестничной модели тренда	• Теория сожаления
• Необъективность оценки прошедших событий
Шоковые движения	Значительные движения против тренда на протяжении некоторого периода времени	• Когнитивный диссонанс
Время и движущая сила рынка	Тренд переходит в состояние застоя на столь долгий период, что постепенно долгосрочные инвесторы теряют всякое терпение и отказываются от своих позиций	• Позиции знания
Нехватка духа (узкие индексы поднимаются выше широких индексов, линия роста/спада идет вниз, тогда как узкие индексы поднимаются, чистое значение новых максимумов падает, пока узкие индексы поднимаются, индекс рассеивания снижается, тогда как узкие индексы растут)	Инвесторы сосредотачиваются на ликвидных акциях, которые можно легко продать при наступлении признаков слабости	• Позиции знания
Графические конфигурации, обычно отражающие развороты (клинья, двойные/тройные вершины, голову и плечи, основные и изолированные развороты)	Тренд прерывается по причинам, являющимся длительными. Распределение или накопление имеет место при ожидании основного разворота.	• Бихевиоризм
• Позиции знания
• Позиции самозащиты
Паника
Внезапное ухудшение состояния рынка	Значительные падения ведут к вспышке паники	• Теория соматического маркера
• Социальное сравнение
• Фиксация (закрепление)
• Необъективность оценки прошедших событий