Секреты профессионалов трейдинга. Методы, используемые профессионалами для успешной игры на финансовых рынках

Буруджян Джек

Не думаю, что ему было бы легко ответить на вопрос, благодаря каким качествам он преуспел на бирже. Его философия трейдинга основывалась на частоте совершения сделок. Было загляденьем наблюдать Дона за работой. Он играл на потоке ордеров, будто на скрипке. Из-под его смычка лилась прекрасная музыка, каждый аккорд которой был отдельным скальпом, закрывавшимся с прибылью. Он любил говорить, что весь рынок предпочитает торговать, отталкиваясь от уровней поддержки и сопротивления. Не понимая при этом, что между этими уровнями находятся сотни возможностей для прибыльных сделок. Именно такого рода мысли присущи скальперам. Позиционному трейдеру подобное не придет в голову.

Главное качество скальпера – полная индифферентность

по отношению к деньгам. При подведении итогов сессии скальперы говорят не о выигранных или проигранных долларах и центах, а о «тиках» (tick – минимальное изменение цены. – Примеч. пер.). Конечно, за любым «тиком» стоят конкретные доллары, но, быть может, безразличие к деньгам необходимо для людей, работающих с отвлеченными умозрительными величинами. Мой старый наставник Бинг Сунг часто повторял, что, скальпируя рынок, надо оставлять мозги дома. Если скальперы будут много думать над сделками, они вообще не смогут торговать.

Скальперам совсем не обязательно думать об отвлеченной стоимости позиции и о риске, связанном с трейдингом. Самые лучшие из них, включая Слайтера, ставят свою активность в зависимость от частоты потока клиентских заказов и внутридневной ликвидности рынка. Любой скальпер скажет вам, что своим успехом он обязан в первую очередь нахождением на торговой площадке, в месте, где выявляется цена. Это и есть главная причина, дающая скальперам возможность открытия крупных позиций. В последние годы многие рынки, включая рынки фондовых индексов и фьючерсов по государственным облигациям, испытали на себе последствия популярности электронного трейдинга, вследствие чего уменьшилась роль физических площадок, как географических центров выявления цены.

Что же случилось с биржевыми трейдерами после того, как биржевая торговля эволюционировала в направлении электронных платформ? В повестку дня многих ветеранов прежнего рынка стал вопрос выживания, они попытались переквалифицироваться в трейдеров электронных площадок. Они трансформировали скальпирование в иной вид искусства. Многие из постоянных «жителей торговой площадки» покинули ее и занялись спредами между е-мини (фьючерсные контракты с меньшими маржевыми требованиями по отношению к стандартным контрактам, торгуются через электронные платформы. – Примеч. пер.) и большими контрактами на индекс S amp;P 500. Следствием чего стало создание нового потока ликвидности.

Что еще важнее, эти трейдеры начали применять привычную для них технику скальпирования, которой они овладели на голосовых площадках, при работе с еще большими объемами, причем на разных рынках. С платформ они входят в рынок не так часто, как на торговой площадке, зато теперь они работают одновременно на многих рынках, и эта диверсификация помогает поиску высокодоходных сделок.

Спрединг

Мир спрединга отличен от всех остальных торговых методологий. Спредером называют трейдера или инвестора, пытающегося извлечь прибыль из ценового несоответствия, дифференциала, который может образовываться на разных рынках. Некоторые специализируются на межрыночном спреде (intermarket spread) – разнице цены между двумя календарными месяцами поставки, другие работают по внутрирыночному спреду (intramarket spread), одновременно покупая и продавая два совершенно разных контракта. Например, внутрирыночным спредером считается трейдер, торгующий фьючерсом на свинину против фьючерса на живой скот, или фьючерс на индекс S amp;P 500 против фьючерса на индекс NASDAQ. Например, межрыночный спредер торгует фьючерсом на живой скот с поставкой в августе против фьючерса на тот же живой скот, но с поставкой, скажем, в сентябре, или декабрьским контрактом на индекс S amp;P 500 против контракта на индекс S amp;P 500, истекающего в марте.

Межрыночный спред позволяет извлекать прибыль из сезонных корректировок контракта, а внутрирыночный спред базируется на

ценовом дифференциале различных рынков. Спрединг получил распространение в 60-е годы, вместе с ростом популярности контрактов на живой скот. Одним из первопроходцев спрединга считается Джо Сигел (Joe Segal), работавший на сельскохозяйственных торговых площадках в Чикаго. Джо был хорошим маркет-мейкером, внесшим свой вклад в науку биржевой торговли. Суть его открытия заключалась в возможности работы по дифференциации цены фьючерсов с различными месяцами поставки. До Сигела никто не рассматривал спрединг в качестве действенного метода трейдинга. Более того, к нему относились с недоверием, считая лишь субпродуктом стратегии, целью которой было повышение эффективности рынка.

Побочным, но крайне важным следствием развития спрединга стала мгновенная ликвидность. Трудно сказать, в каком состоянии были бы рынки без спредеров, которые приносят на рынок колоссальные объемы. Дополнительным импульсом к развитию спрединга стало введение валютных фьючерсов, быстро ставших лидерами отрасли. По мере того как финансовые фьючерсы набирали обороты в 70-х годах, трейдинг валютными фьючерсами становился все более популярным. Но даже опытные валютные трейдеры в большинстве своем не понимают того, что любая валютная сделка является, по сути, спредом.

Дифференциал между валютами – швейцарским франком и евро, евро и йеной, йеной и британским фунтом, долларом США и любой валютой, какой вашей душе угодно – стал прекрасной возможностью развития валютного рынка (Forex, Foreign exchange). Спрединг является искусством, эволюционировавшим во множество стратегий. Он помог созданию огромного пула ликвидности на всех рынках и сыграл немаловажную роль в деле популяризации фьючерсов среди институциональных потребителей. Одним из секретов торговых площадок можно считать уникальность спрединга и личности спредера. Спредеры являются людьми, у которых отсутствует какая-либо предрасположенность к риску.

Спредеры и опционы

От спредеров можно часто услышать, что они присутствуют на рынке отнюдь не для того, чтобы брать на себя риски. Это довольно странный комментарий из уст людей, чья профессия – трейдинг, но реальность такова, что большинство спредеров действительно не берут на себя больших рисков. Вместо этого они изыскивают возможность получения прибыли, которую мгновенно фиксируют. Опционных трейдеров по сути можно считать спредерами. Мало кто из маркет-мейкеров, стоящих на площадке, где торгуются опционы на индекс OEX или SPX (OEX – фондовый индекс Standard amp; Poor’s 100; SPX – фондовый индекс Standard amp; Poor’s 500. – Примеч. пер.) на Chicago Board of Options Exchange (Чикагская биржа опционов, далее СВОЕ. – Примеч. пер.), спекулирует путами или коллами. Они, пожалуй, занимаются тем же, что и фьючерсные спредеры. Они выискивают ценовые отклонения, на которых можно заработать, и снижают риск, используя другой рынок или другую страйковую цену.

Возможно, самой важной характеристикой типа личности спредера является его способность к быстрому мышлению. Скорость мыслительного процесса исключительно важна для трейдера опционами. Среди моих клиентов были трейдеры, работавшие на компанию Купер Неф (Cooper Neff) – деривативную компанию из Пенсильвании. Со временем компания Купер Неф превратилась в одну из лучших опционных компаний на Уолл-стрит. Произошло это благодаря передовому технологическому обеспечению и прекрасной команде интеллектуалов-трейдеров. Они разработали хороший метод набора персонала. Желающим поступить к ним на работу предлагался тест, в который были включены задачи по логике и математике. Обычно на выполнение теста давался один час, но компания Купер Неф требовала от соискателей рабочего места сдать его за 5-10 минут. Задачей теста было выяснить скорость мышления и оценку ситуации. Речь шла не об оценке знаний, а о том, сколь быстро работают их мозги.