Шпаргалка по финансовому менеджменту

Лукьянчук Ульяна Ринатовна

Основные переменные моделей управления источниками финансирования:

– LT 4– внеоборотные активы;

– СА– оборотные активы;

– РСА – системная часть оборотных средств;

– VСА – варьирующаяся часть оборотных средств;

– СL– краткосрочные пассивы;

– LTD – долгосрочные пассивы;

– Е– собственный капитал;

– LТС– долгосрочные источники финансирования. Выделяют четыре разновидности моделей.

1. Идеальную, которая предполагает, что

оборотные активы предприятия по размеру совпадают с краткосрочными пассивами, т. е. чистый оборотный капитал равен в такой ситуации нулю. В рамках такой модели долгосрочный капитал предприятия рассматривается исключительно как источник покрытия внеоборотных активов, т. е. количественно совпадает с их величиной. При этом базовое балансовое уравнение имеет следующий вид:

LTC = LTA или CL = РСА + VCA.

2. Агрессивную, которая отличается от идеальной ориентирами управления. В агрессивной модели долгосрочный капитал служит источником покрытия как внеоборотных активов, так и системной части оборотных, т. е. того заранее определенного минимума, который необходим для ведения хозяйственной деятельности. Чистый оборотный капитал при использовании данной модели в точности равен этому минимуму. Формула базового балансового уравнения выглядит следующим образом:

LTC = LTA + PСА или CL = VCA.

3. Консервативную, которая ориентирована на минимизацию финансового риска. Данная модель предполагает, что варьирующаяся часть оборотных средств покрывается долгосрочными пассивами. При этом краткосрочной кредиторской задолженности нет. Следовательно, отсутствует и риск потери ликвидности и платежеспособности. Чистый оборотный капитал равен по величине оборотным активам. Базовое балансовое уравнение имеет следующий вид:

LTC = LTA + PCA + VCA или CL = 0.

4. Компромиссную, в которой внеоборотные активы, часть оборотных активов и около половины варьирующейся части последних финансируется исключительно за счет долгосрочных источников.

LTC = LTA + PCA + 0,5 VCA или CL = 0,5 VCA.

47. СУЩНОСТЬ И КЛАССИФИКАЦИЯ ПАССИВОВ

Имущество предприятия, как правило, различно по своему экономическому содержанию. Некоторое имущество выступает собственным, а некоторое покупается за счет заемных средств. В любом случае имущество приобретается за счет каких-либо источников средств предприятия.

Пассивы – все источники финансирования финансово-хозяйственной деятельности предприятия (организации), предназначенные для формирования

ее активов. В сумме все источники финансирования образуют совокупный капитал предприятия (организации), который может быть сгруппирован по ряду признаков.

По форме собственности источники финансирования предприятия можно объединить в следующие группы: государственный капитал; частный капитал.

По принципу формирования принято различать следующие капиталы: акционерный (акционерных обществ); паевой (капитал партнерских предприятий: обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т. п.); индивидуальный.

По принадлежности все источники финансирования предприятия объединяются в следующие группы: собственный капитал(отражается в третьем разделе баланса); заемный капитал (отражается в четвертом и пятом разделах пассива).

По характеру использования собственниками источники финансирования предприятия могут подразделяться:

– не реинвестируемый капитал, т. е. тот, который накапливается;

– потребляемый капитал (используется в целях потребления).

Управление капиталом в финансовом менеджменте основано на использовании следующей терминологии, характеризующей особенности определенных видов капитала. Так, выделяют следующие.

1. Собственный капитал – общая стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на праве собственности.

2. Уставный (складочный) капитал, который формируется в момент создания предприятия и находится в его распоряжении на всем протяжении времени его существования (в зависимости от организационно-правовой формы предприятия его уставный (вкла-дочный) капитал может создаваться за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т. д.).

3. Добавочный капитал:

– сумма дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества предприятий, имеющих срок полезного использования больше 12 месяцев;

– безвозмездно полученные предприятием ценности;

– сумма, полученная сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества);

– другие подобные суммы.

4. Резервный капитал, который образуется путем отчислений от прибыли в размере, определенном уставом предприятия, но не менее 15 % его уставного капитала, каждый год по закону в резервный фонд должно отчисляться не менее 5 % чистой прибыли предприятия до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом предприятия размера.

5. Заемный капитал, который включает все денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности предприятия; различные формы этого капитала представляют собой финансовые обстоятельства предприятия и подлежат погашению в определенные сроки.

48. УПРАВЛЕНИЕ СОБСТВЕННЫМ КАПИТАЛОМ

В финансово-хозяйственной деятельности каждого предприятия должен использоваться как собственный, так и заемный капитал.