Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках
Шрифт:
27. Письмо комиссару Маккриви «О предыдущих обязательствах представителей финансовой индустрии перед Еврокомиссией по организации клиринга с участием центрального контрагента по сделкам с кредитными дефолтными свопами в Европе», 17 февраля 2009 года. К подписавшим первое письмо позднее присоединились Barclays Capital и Nomura International. Информация также основана на беседах автора с официальными лицами и участниками рынка.
28. «Выводы Совета по экономическим и финансовым вопросам ЕС в отношении расчетно-клиринговых операций», 2 декабря 2008 года.
29. См. решения управляющего
30. Конфиденциальный отчет Банка Франции «К вопросу о клиринге во Франции и европейских подходах к вопросам клиринга внебиржевых деривативов», 16 января 2009 года.
31. Jones, Linton. Issues affecting the OTC derivatives market and its Importance to London, 2009.
32. ‘Paris toughens regulation line with call for clearing system’. Financial Times, 30 января 2009 года.
33. «Декларация об укреплении финансовой системы», принята на встрече G20 2 апреля 2009 года.
34. Пресс-релиз LCH.Clearnet от 13 февраля 2009 года «LCH.Clearnet планирует запустить клиринговые услуги для еврозоны по сделкам с кредитными дефолтными свопами».
35. Пресс-релиз ISDA от 8 апреля 2009 года «ISDA объявляет об успешном внедрении протокола «Большой взрыв» по кредитным дефолтным свопам».
36. Пятая по счету встреча, состоявшаяся 1 апреля 2009 года, собрала представителей 10 надзорных органов и зарубежных центробанков, 12 американских регулирующих органов (включая организатора встречи – ФРБ Нью-Йорка), 4 отраслевых групп США, 8 американских инвесторов и 15 крупнейших внебиржевых дилеров.
37. Пресс-релиз Банка международных расчетов от 20 июля 2009 года «О пересмотре “Рекомендаций для центральных контрагентов” рабочей группой CPSS – IOSCO».
38. Пресс-релиз ФРБ Нью-Йорка от 24 сентября 2009 года «Программа международного сотрудничества в области регулирования деятельности центральных контрагентов и торговых репозиториев по сделкам с внебиржевыми деривативами» для форума, на котором были представлены 35 международных финансовых регуляторов из 13 стран и ЕС, а также международные группы, занимающиеся разработкой стандартов: Комитет по платежным и расчетным системам и Международная организация комиссий по ценным бумагам.
39. «Пересмотр CPSS – IOSCO-стандартов для платежных, торговых и расчетных систем», 2 февраля 2010 года.
40. Письмо Тимоти Гайтнера лидеру демократического большинства в Сенате Гарри Рейду и другим, 13 мая 2009 года.
41. Министерство финансов США: «Реформа финансовой нормативной базы. Новые принципы», 17 июня 2009 года.
42. Пресс-релиз Министерства финансов США от 11 августа 2009 года «Предложенная администрацией реформа нормативной базы вышла на новый уровень. Итоговые предложения по внесению изменений в законодательство отправлены на Капитолийский холм».
43. Выступление министра финансов США Тимоти Гайтнера на совместных слушаниях по регулированию обращения внебиржевых деривативов в комитетах Палаты представителей по финансовым услугам и по сельскому хозяйству, 10 июля 2009 года.
44. Сообщение Еврокомиссии «О мерах по обеспечению эффективной, надежной и стабильной работы
45. Замечания Чарли Маккриви на ужине для участников конференции по деривативам «Деривативы и распределение рисков», 24 сентября 2009 года.
46. Заявление глав «большой двадцатки» на саммите в Питтсбурге, 25 сентября 2009 года.
47. Пресс-релиз Еврокомиссии от 20 октября 2009 года «План действий по обеспечению эффективной, надежной и стабильной работы рынков деривативов», а также пресс-релиз от 20 октября 2009 года «Комиссия по регулированию рынков финансовых услуг предлагает план действий по обеспечению большей надежности рынков деривативов».
48. Регулируемые рынки (то есть биржи), многосторонние трейдинговые системы и систематические интернализаторы.
49. Выступление на форуме MondoVinone Exchange Forum, Лондон, 3 июня 2009 года.
50. Duffie Durrell and Zhu Haoxiang. Does a Central Clearing Counterparty Reduce Counterparty Risk? 9 марта 2009 года.
51. Policy Perspectives on OTC Derivatives Market Infrastructure, январь 2010 года. Как и в любом служебном документе Федерального резервного банка, позиция банка не обязательно совпадала с точкой зрения авторов.
52. Заявление Управления по финансовому регулированию и надзору и Министерства финансов Великобритании «Реформирование рынка внебиржевых деривативов. Позиция Великобритании», декабрь 2009 года.
53. Комментарии в ходе дискуссии на Eurofi Financial Forum в 2009 году в Гётеборге, Швеция.
54. Материалы к встрече в Королевском институте международных отношений: Гари Генслер, «Реформа внебиржевых деривативов», 18 марта 2010 года.
55. Комментарии председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами Гари Генслера для Конференции по регулированию внебиржевых деривативов, организованной Еврокомиссией в Брюсселе, 25 сентября 2009 года.
56. ‘The Gensler Agenda, an interview Will Acworth’. Futures Industry Magazine, сентябрь 2009 года.
57. Свидетельство Гари Генслера в Сенате перед Комитетом по сельскому хозяйству, 18 ноября 2009 года.
58. Материалы к встрече в Королевском институте международных отношений. Gensler, Gary. OTC Derivatives Reform, 18 марта 2010 года.
19. Клиринг свопов
1. По данным Банка международных расчетов, во второй половине 2008 года номинальный размер непогашенных обязательств по всем внебиржевым контрактам снизился примерно на 20 %, до 547,4 трлн долл., в то время как рынок биржевых контрактов, чей объем был значительно меньше, сокращался быстрее – на 29 %, то есть 57,9 трлн долл. В первой половине 2009 года оба рынка – и биржевой, и внебиржевой – отыграли назад 10 %. Но значительно меньший объем биржевой торговли означал, что к концу июня 2009 года номинальный объем непогашенных обязательств по контрактам, заключенным через биржи, был намного ниже уровня конца 2007 года, в то время как объем непогашенных обязательств на мировом рынке внебиржевых деривативов вернулся к показателям 2007 года. См. данные Банка международных расчетов за ноябрь 2009 года «Рынок внебиржевых деривативов в первой половине 2009 года».