Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках
Шрифт:
23. Выступление перед Комитетом по делам ЕС палаты лордов 9 февраля 2010 года.
24. Вступительное слово президента Европейского центрального банка Жана-Клода Трише на Европейском финансовом форуме в Брюсселе «Поддержать темп финансовой реформы», 29 сентября 2010 года.
25. Совет по финансовой стабильности образован в апреле 2009 года на саммите G20. Его задачами являются координация и продвижение эффективной регуляторной и надзорной политики. Позже обновился и расширился, в его состав вошли представители стран «большой двадцатки», Гонконга, Нидерландов, Сингапура, Испании и Швейцарии, ведущих международных финансовых организаций и ключевых международных комиссий-регуляторов.
26. ‘Clearing reforms for Chile’s Exchange’, Financial Times, 31 мая 2010 года.
27. Всемирная
28. Австралия, Китай, Индия, Индонезия, Япония и Южная Корея.
29. Сообщение на сайте www.sgx: «Сингапурская биржа первой в Азии занялась клирингом внебиржевых финансовых деривативов», 20 сентября 2010 года. На момент публикации сообщения эта услуга по-прежнему ожидала одобрения регулирующего органа.
30. Отчет Резервного банка Индии о финансовой стабильности, март 2010 года.
31. По данным www.ccilindia.com.
32. «Трехлетний бизнес-план» доступен на сайте www.jscc.co.jp/en.
33. По материалу Агентства финансовых услуг «Развитие институциональных структур применительно к финансовым рынкам и рынкам капитала», 21 января 2010 года.
34. Речь главы Народного банка Китая Чжоу Сяочуаня на церемонии открытия Шанхайской клиринговой палаты. www.pbc.gov.cn.
35. Отчет об усовершенствовании посттрейдинговой обработки сделок на внебиржевые деривативы в Японии.
36. Пресс-релиз Народного банка Китая от 28 ноября 2009 года «В Шанхае создана Межбанковская клиринговая палата».
22. Выводы и размышления
1. Исторические данные взяты из источника: Kennedy, Paul, The Rise and Fall of the Great Powers, 1988. В 2009 году доля Китая в мировом объеме выпуска условно чистой продукции обрабатывающей промышленности составляла 15,6 %. Таким образом, Китай стал второй индустриальной державой мира (по данным ЮНИДО и Организации Объединенных Наций).
2. Комиссия по торговле товарными фьючерсами, 1 октября 2010 года.
3. См. главу 6.
4. Комментарии в ходе дискуссии с топ-менеджерами бирж на Международной выставке деривативов – IDX, 8 июня 2010 года, Лондон.
5. Из электронной переписки с автором, 14 октября 2010 года.
Приложение 2. Глоссарий [7]
Акционерный капитал – доля в капитале корпорации или фирмы в виде обычных или привилегированных акций. Ценные бумаги, которые представляют собой долю в собственности, могут котироваться или торговаться на фондовой бирже, либо не котироваться, либо являться иной формой акционерного капитала. Акции представляют собой часть капитала компании, несущую определенные риски. Как правило, они приносят доход в виде дивидендов.
7
Этот глоссарий составлен на основе нескольких источников. В него вошли некоторые понятия из глоссария в составе «Рекомендаций CPSS – IOSCO для центральных контрагентов», выпущенных Банком международных расчетов в ноябре 2004 года, они воспроизводятся с разрешения правообладателя. Также были использованы глоссарии из «Служебной рабочей документации» Европейской комиссии, сопровождавшей ее предложения относительно «Регулирования внебиржевой торговли деривативами, центральных контрагентов и торговых репозитариев», направленных в сентябре 2010 года, из информационного сообщения Европейской комиссии «Обеспечение эффективного, безопасного и устойчивого функционирования рынков производных финансовых инструментов» от июля 2009
Алгоритмическая торговля (также алгоритмический трейдинг) – использование для принятия решений по торговым операциям компьютерной программы, которая выбирает следующие параметры заявки: время выставления, цену и объем и зачастую выставляет заявку на торги автоматически. См. также «Высокочастотный трейдинг» – методика, возникшая вследствие возросшей скорости и возможностей алгоритмической торговли.
Арбитраж – использование разницы в ценах на связанных рынках.
Базовое юридическое лицо – корпорация или любое другое юридическое лицо, имеющее задолженность, информация о которой хранится в центральном депозитарии ценных бумаг.
Базовый актив – финансовый инструмент, ценная бумага или биржевой товар, на котором основан контракт на дериватив.
Банковский надзор – обычно осуществляется центральным банком. Наблюдение за финансовыми инфраструктурами имеет целью обеспечение безопасности и эффективности за счет мониторинга деятельности действующих и создающихся поставщиков услуг путем оценки их в соответствии с применимыми стандартами и принципами, а также инициирования изменений в случае необходимости.
«Большая семерка» (G7) – неофициальный форум лидеров наиболее развитых в экономическом отношении стран: США, Японии, Германии, Франции, Великобритании, Канады и Италии. Основной форум, на котором в период с 1987 по 2008 год предпринимались попытки координирования экономической политики.
«Большая десятка» (G10) – Бельгия, Канада, Франция, Германия, Италия, Япония, Нидерланды, Швеция, Швейцария, Великобритания и США. Путаницу вносит то, что «Большая десятка» состоит из 11 стран. Была создана в 1960-е годы с целью в случае необходимости предоставить ресурсы МВФ посредством Генеральных соглашений о займах (ГСЗ). Поскольку ее страны-участники были и являются финансово весомыми игроками, G10 продолжает действовать как форум для взаимодействия в области финансовой политики.
«Большая двадцатка» (G20) – страны «большой семерки» плюс Аргентина, Австралия, Бразилия, Китай, Индия, Индонезия, Мексика, Россия, Саудовская Аравия, ЮАР, Корея, Турция и Евросоюз. Приняла роль координатора международной экономической политики у G8 в ноябре 2008 года после финансового урагана сентября – октября того года.
Бэк-офис (операционный офис) – подразделение компании, отвечающее за оформление сделок и расчеты по ним.
Верификация – процесс сравнения и в случае необходимости урегулирования расхождений параметров сделки или расчетов, который обычно осуществляется в момент заключения сделки или непосредственно после. В. касается таких параметров, как цена, количество, расчетная дата сделки, и скорее предшествует клирингу и расчетам, чем является их составной частью.
Вертикально интегрированная структура – результат эксклюзивной вертикальной интеграции, при которой в одной корпоративной структуре провайдера инфраструктурных услуг объединяются все типы услуг от трейдинга до клиринга и/или клиринга с участием центрального контрагента и расчетов.
Взаимозаменяемость – в контексте рынка деривативов означает контракт, который может быть заменен другим контрактом. Для закрытия открытых позиций можно использовать только взаимозаменяемые контракты.