Ваши деньги должны работать. Руководство по разумному инвестированию капитала
Шрифт:
Отдельно взятый хедж-фонд с единственной стратегией инвестирования – инвестиция весьма рискованная, но хедж-фонды со множеством стратегий и несколькими менеджерами, а также фонды хедж-фондов и индексные хедж-фонды в нынешних рыночных условиях дают лучшее (по сравнению с традиционными фондами) соотношение доходности и риска.
В частности, здесь я хочу сказать несколько слов о хедж-фондах, инвестирование в которые не несет с собой риска, поскольку сохранность основного капитала инвестора гарантируется финансовым институтом с высоким рейтингом надежности (АА или А). Это упомянутые выше фонды фондов, то есть хедж-фонд инвестирует средства клиентов в другие хедж-фонды, которые, в свою очередь, работают по самым разным стратегиям, и именно поэтому риски диверсифицируются.
При том что риски отсутствуют, такие хедж-фонды зарабатывают от 10 до 15 % годовых, что очень привлекательно, учитывая гарантию сохранения капитала.
Минимальные суммы инвестирования – от 50 000 евро (или долларов). Сроки инвестирования (с условием получения гарантии сохранности капитала) – от 6 до 10 лет.
Данные хедж-фонды действительно не являются рисковым инвестированием и очень привлекательны для инвесторов. Именно такие фонды я рассматриваю в качестве консервативных, но в то же время потенциально высокодоходных финансовых инструментов.
Константин вскинул брови и удивленно посмотрел на меня:
– Владимир, вы предлагаете мне инвестировать часть капитала в хедж-фонды? Я слышал кое-что о них. Мне говорили, что это очень рискованное инвестирование с возможностью потери всех денег. А мне не двадцать лет, чтобы рисковать своим капиталом.
– Константин, вы помните мультфильм про Винни-Пуха? – спросил я. – Однажды Винни пришел к норе Кролика и стал его звать. «Кто там?» – спросил Кролик. «Я», – сказал Винни-Пух. «Что значит “я”? “Я” бывают разные!» – философски отвечал ему Кролик.
Точно так же и хедж-фонды бывают разные. Есть очень агрессивные, которые могут заработать 100, 200 и даже 1000 % в год. Но и шансы потерять все свои деньги в таком фонде очень велики. Есть менее агрессивные: там вы заработаете всего 8–15 % в год, зато риск потери капитала невелик. А есть и такие, где риск не больше, чем при инвестировании в такие крупные банки, как Deutsche Bank или ABN AMRO. Клиенты таких фондов получают гарантии возврата 100 % капитала через определенный срок (6–10 лет). Это так называемые фонды с гарантией на капитал (capital protected).
Помимо отличий по рискам хедж-фонды отличаются еще и тем, что они делают с прибылью, полученной клиентом. Нет, не так выразился… Стоимость купленного вами пая хедж-фонда в идеале должна расти (во всяком случае, все инвесторы на это надеются). Таким образом, растет и инвестируемая вами сумма. Однако некоторые фонды предлагают своим клиентам регулярно выплачивать им часть инвестированной суммы. Это – именно то, что вам нужно: получение пассивного дохода, а не его реинвестирование.
Один из хедж-фондов, которые я включил в ваш портфель, производит регулярные квартальные выплаты своим клиентам в размере 8 % годовых, т. е. 2 % в квартал. Эти выплаты осуществляются независимо от того, растет ли в цене пай фонда или падает.
Константин задумался: эта информация была для него абсолютно новой.
– Будет ли у меня гарантия сохранности моего капитала при таком инвестировании?
– Нет, – ответил я. – Гарантии возврата вашего капитала нет. Однако фонд имеет очень хорошую историю и не является агрессивным. Поэтому я и включил его в ваш портфель.
1.7. Драгоценные металлы. Вы думаете, это скучно?
Я храню 550 тысяч долларов в золотых монетах в сейфе в крупном нью-йоркском банке, но меня терзают опасения. Серьезный террористический удар может повредить источники энергии, и я не смогу войти в хранилище, чтобы забрать свое золото. Кроме того, эти крупные банки – настоящие шлюхи! Потом, даже если я смогу войти в хранилище, при том хаосе и мародерстве, которые будут царить на улице, найдутся головорезы, которые тут же отберут у меня мое золото. Так что лучший страховой актив – армейская винтовка и консервы или, возможно, дом в Новой Зеландии.
Если вы полагаете, что инвестировать в драгоценные металлы скучно, взгляните на графики изменения цены на золото (рис. 12) и серебро (рис. 13) за последние 35 лет (на серебро – только за 25 лет, с 1985 г.). Цена на золото колебалась от 70 долларов во второй половине 1970-х годов до 750 долларов в 1980 году. После этого цена упала и в течение 27 лет (!) не могла достигнуть того же уровня. Лишь в 2007 году она достигла отметки 750 долларов и продолжила рост до 1000 долларов за унцию.
Рис. 12. Изменение цены на золото в период 1975–2009 гг.
Источник: www.kitco.com
Рис. 13. Изменение цены на серебро в период 1985–2009 гг.
Источник: www.kitco.com
Конечно, были довольно длительные периоды, когда цены на золото и серебро практически не менялись (с 1990 по 2002 г.), и это казалось очень скучным. Однако любые кризисы (политические, экономические) являются очень сильным катализатором и вызывают рост цен на все драгоценные металлы – с ними легче переносить мировые катаклизмы.
Драгоценные металлы – это инвестиционный инструмент? Или же просто инструмент для защиты капитала?
Каждый считает по-своему, но на мой взгляд, драгоценные металлы (и золото в частности) – это такой актив, который дает уверенность в том, что даже в худшие времена вы не останетесь без кусочка хлеба с маслом. Я сейчас имею в виду именно физическое золото (слитки, монеты), а не золото на счетах.
О значении золота очень хорошо написал Бартон Биггс, цитату из книги которого я привел в начале этой главы. Он рассказал в ней о том, что о спасительной роли золота лучше всего знают евреи.
Евреев на протяжении многих лет неоднократно преследовали и изгоняли. Беженцу невозможно забрать с собой дом и бессмысленно увозить ценные бумаги (если только они не выпущены эмитентом другой страны), но всегда можно захватить с собой золото в любом виде. И оно всегда помогало начать жизнь на новом месте. Именно поэтому евреи из поколения в поколение создают собственные золотые запасы.
Такой же горький опыт получили русские в 1917 году: те, у кого было золото, смогли уехать и начать жить на новом месте. Тем, у кого золота не было, пришлось гораздо тяжелее.
Ту же роль физическое золото играет и сегодня – я думаю, что у каждого человека какая-то небольшая часть средств должна храниться в драгоценных металлах в банковской ячейке – независимо от того, кризис за окном или расцвет экономики.
Да, покупка и хранение физического золота влекут за собой дополнительные расходы: налог на покупку слитков (я говорю сейчас о российском законодательстве), аренда банковской ячейки или сейфа, страхование. При этом владелец драгоценных металлов наверняка потеряет значительную часть стоимости при их продаже. Однако еще раз повторю: этот актив при всех его издержках нужен для того, чтобы спасти его владельца от самых больших неприятностей. В данном случае цель покупки физического золота (и других драгоценных металлов) – не инвестирование.
А знаете ли вы, что…
«Памятные монеты относятся к предметам роскоши. Они ценятся за высокий уровень художественного оформления, интересную тематику. Эти монеты, обладая качеством чеканки «пруф», имеют совершенно ровную зеркальную поверхность и заключены в прозрачную пластиковую капсулу.
Приобретая памятные монеты, важно знать основные правила хранения и обращения с ними. Монеты категорически нельзя трогать руками, при прикосновении на зеркальной поверхности монеты легко остаются отпечатки пальцев. При попытке стереть их можно повредить монету, оставив царапины. Поэтому капсулы с монетами не следует вскрывать, от контакта с воздухом драгоценный металл быстрее покрывается патиной (тонким слоем окислившегося металла)» – цитата с сайта Сбербанка России.
Один из моих клиентов, придя на консультацию, с ходу задал вопрос:
– Вы можете помочь мне в приобретении золотых слитков за рубежом?
У меня возникло подозрение, что этот человек собирается таким образом «отмыть» нечестно заработанные деньги, но Михаил (так представился клиент) как будто прочел мои мысли:
– Сейчас мои деньги находятся в банке на депозитном счете и на ОМС. [7] Это совершенно легальные доходы от моего бизнеса, поэтому можете не волноваться – я не собираюсь ничего отмывать. Но я бы хотел не держать свои деньги на металлическом счете, а иметь именно физическое золото в слитках.
Мы продолжили беседу, и я понял, что Михаил много знает о золоте, об истории колебания цен на золото и о тех расходах, которые влечет за собой владение физическим золотом (плата за хранение, страхование и т. п.). Но он был готов нести эти расходы.
На момент нашей беседы на его счете ОМС находилось 30 кг золота.
Далее мы поговорили о диверсификации инвестиций: нельзя все деньги держать в одном активе. Михаил безусловно согласился с этим и сказал, что в золото инвестирован не весь его капитал и вторым шагом после приобретения реальных 30 кг золота будет инвестирование в другие инструменты, которые я ему порекомендую. При этом Михаил сказал, что он очень консервативный инвестор и его интересуют только те инструменты или такой портфель, которые давали бы небольшую доходность, но при этом не уходили в минус.
Технология приобретения золотых слитков несложна – нужно просто открыть счет в банке (в России или за рубежом), дать поручение банку купить золотые слитки и держать их в банковском хранилище. Однако в России такая покупка сопряжена с дополнительными расходами: с покупателя берут НДС, поэтому Михаил решил купить и держать золото в банке за рубежом.
7
О металлическом счете я говорил выше.