Всё об акциях

Фаербер Эсме

Прирост капитала. Инвестирование в целях прироста капитала может обеспечить прирост стоимости вложений, или прирост капитала. Акции обладают потенциалом прироста капитала, если цены на них поднимаются выше уровня покупки. Риск состоит в том, что стоимость акции может упасть ниже стоимости ее покупки, что приводит к потере капитала. По этой причине требуется более длительный временной горизонт (более пяти лет), чтобы иметь возможность переждать падение на фондовом рынке. По некоторым акциям выплачиваются дивиденды, обеспечивающие держателям акций поток доходности. В целом доход по дивидендным акциям ниже, чем по облигациям. Однако не все акции являются дивидендными, и инвесторы вкладывают в них средства, рассчитывая

на прирост капитала. Инвестиции в акции подходят для финансирования долгосрочных инвестиционных целей (с временным горизонтом более пяти лет), например формирования пенсионных накоплений.

Таким образом, всегда имеется баланс между риском и доходностью. Вложения с низким риском (ценные бумаги денежного рынка) гарантируют сохранность инвестированного капитала, но обладают низкой доходностью. Ценные бумаги с фиксированной доходностью (облигации и привилегированные акции) облагают более высокой доходностью, но несут риск потери инвестированного капитала в случае дефолта по облигациям или необходимости продажи привилегированных акций по цене, меньшей, чем цена их покупки. Обыкновенные акции обеспечивают самый высокий уровень совокупной доходности (прирост капитала и дивиденды) на протяжении долгого периода времени, однако обладают повышенным риском потери инвестированного капитала на коротком временном горизонте. Ваши личные обстоятельства (возраст, семейное положение, число иждивенцев, собственный капитал и доход) определяют приемлемый именно для вас уровень риска как руководящий принцип при выборе инвестиционных инструментов.

2. Распределяйте свои активы

Распределение активов – это инвестирование в различные категории инвестиционных инструментов, такие как фонды денежного рынка, облигации, акции, недвижимость, золото, опционы и фьючерсы. Ваш личный план распределения активов зависит от ряда факторов: выбранного вами временного горизонта, принятия вами рисков и вашего финансового положения.

Итак, чем вы моложе, тем больше средств вам следует инвестировать в инструменты для прироста капитала (обыкновенные акции и недвижимость). Чем ближе вы к пенсионному возрасту, тем большими должны быть ваши инвестиции в облигации и ценные бумаги денежного рынка, которые обеспечивают доход, и меньшими – в акции, которые обеспечивают прирост портфеля. На рис. 1–3 в качестве примера приводятся два плана распределения активов. Первый из них ориентирован на семейную пару возрастом около 30 лет, которая инвестирует преимущественно в формирование пенсионных накоплений на срок более 30 лет. Второй план рассчитан на семейную пару возрастом около 45 лет. Этот план предусматривает чуть меньшую долю вложений в акции на 20-летний период времени, остающийся до выхода на пенсию.

Планы распределения активов должны проходить периодическую переоценку, если ваше финансовое положение будет меняться. В табл. 1–3 представлены рекомендации по составлению вашего персонального плана распределения активов.

Рисунок 1–3

(а) План распределения активов для 30-летней семейной пары

(b) План распределения активов для 45-летней семейной пары

Таблица 1–3

Как составить ваш персональный план распределения активов

Специалисты по финансовому планированию используют следующий эмпирический метод определения процентной доли вложений в акции:

Процентная доля распределения в акции = 100 – ваш возраст.

Например, если вам 65 лет, вы можете вложить 35 % в акции и распределить остальные средства между другими инвестиционными инструментами (облигациями и ценными бумагами денежного рынка). Это – отправная точка для составления вашего плана, в которой состав активов будет определяться вашим финансовым положением и принятием вами рисков.

3. Выберите инвестиционную стратегию

Выбор инвестиционной стратегии должен основываться на ваших целях

и плане распределения активов. Также этот выбор будет зависеть от вашего восприятия того, насколько эффективно рынки акций и облигаций реагируют на существенную информацию, влияющую на стоимость ценных бумаг. Если вы верите в эффективность рынков ценных бумаг, т. е. в то, что все текущие и постоянно обновляемые сведения быстро и эффективно отражаются в ценах акций и облигаций, вам следует избрать пассивную стратегию инвестирования. Так, если акции недооценены, их будут активно покупать, в результате чего их цена достигнет справедливого уровня. Таким образом, на эффективном рынке будет очень мало недооцененных или переоцененных акций. Термин «эффективный рынок» означает, что лишь небольшое число инвесторов сможет существенно превзойти рынок с поправкой на риски (т. е. получить доходность, значительно превосходящую доходность рынка, за счет инвестирования в ценные бумаги с аналогичным уровнем риска). Инвесторы, верящие в эффективность рынков, рассчитывают на получение среднерыночной доходности, понимая, что не смогут превзойти ее. Такие инвесторы следуют пассивной инвестиционной стратегии, формируя и удерживая диверсифицированный портфель акций, повторяющий по структуре фондовые индексы.

Если инвесторы считают, что рынки работают неэффективно (цены медленно реагируют на информацию), то для них будет существовать множество недооцененных и переоцененных акций. Такие инвесторы используют финансовый и технический анализ, чтобы найти такие недооцененные акции и получить доходность выше средней по рынку. Инвесторы, следующие активной инвестиционной стратегии, покупают акции, когда те недооценены, и продают их, когда они начинают восприниматься как переоцененные. Планы распределения активов изменяются вместе с рыночной ситуацией, а доля средств, вложенных в акции, возрастает, когда рынок считается недооцененным, и сокращается, когда рынок становится переоцененным.

4. Выберите инвестиционные инструменты

После того как вы сформулировали свои цели, подготовили план распределения активов и выбрали инвестиционную стратегию, пришло время выбора инвестиционных инструментов. Принимая решение о том, какие акции стоит приобрести, следует руководствоваться своей инвестиционной стратегией. Инвесторы, выбравшие пассивную стратегию, выбирают диверсифицированные инструменты в каждой категории инвестиционных активов. Диверсифицированный портфель акций включает в себя акции компаний различных секторов экономики (технологического, энергетики, здравоохранения, производства потребительских товаров, промышленного производства, финансов, автомобилестроения, сырьевого, фабричного производства и коммунального), доходность которых не имеет прямой зависимости.

Инвестор, следующий активной стратегии, использует фундаментальный и технический анализ для покупки акций, когда они недооценены, а затем продает их, когда они становятся переоцененными, и заменяет на другие, недооцененные, активы.

Вне зависимости от того, каким инвестором вы являетесь – активным или пассивным, вам необходимо уменьшить риск убытков при помощи диверсификации портфеля. Другими словами, не нужно класть все яйца в одну корзину.

5. Оцените свой портфель

Следует периодически проводить оценку своего портфеля, поскольку изменения ваших обстоятельств могут вызвать необходимость пересмотра вашего плана распределения активов. Кроме того, меняющиеся экономические и рыночные условия могут повлиять на ваш план распределения активов. Также перемены в бизнесе компании окажут прямое влияние на стоимость ее акций, которые входят в ваш инвестиционный портфель.

Что может дать вам инвестирование в акции

Если вы имеете долгосрочный инвестиционный горизонт и хорошо спите по ночам в периоды спадов на фондовом рынке, то вам следует рассмотреть вариант инвестирования в акции, поскольку:

• акции приносят доход в форме дивидендов и увеличения стоимости капитала. Исторически доходность акций в долгосрочном периоде (семь лет и более) превосходила доходность облигаций и ценных бумаг денежного рынка. Инвестирование в акции обеспечивает прирост инвестиционного портфеля дополнительно к доходу в виде дивидендов;