Биржевая торговля по трендам. Как заработать, наблюдая тенденции рынка

Ковел Майкл

Но как же тогда можно определить торгующих по тренду? Деятельность многих из них регулируется федеральным правительством США, и Комиссия по срочной биржевой торговле (CFTC) присваивает им звание консультантов по товарной торговле (СТА). Однако термин СТА неверен. Он неточно описывает трейдеров, торгующих по тренду, имеющих позиции в акциях, облигациях, валюте и энергетических активах. Спросите Билла Данна о том, можно ли его называть СТА, и он ответит, что он финансовый управляющий. Вот описание, точно отражающее то, чем занимаются эти трейдеры. Я предлагаю обходиться без выражений «хеджевые фонды», «консультанты по товарной торговле» и других расплывчатых отвлеченных терминов. Давайте просто называть людей, торгующих на бирже для клиентов, «финансовыми управляющими», не

забывая о том, что у различных финансовых управляющих существуют различные трейдерские стратегии.

Однако даже если мы договоримся о том, что считать хедж-фондом, пресса, придерживающаяся господствующих тенденций, все же упорно обвиняет финансовых управляющих во всех смертных грехах. Достаточно рассмотреть следующий отрывок, в котором нагнетается «страх перед этими мерзкими хедж-фондами»:

«Long Term Capital Management был не первым хеджевым фондом, серьезно себя дискредитировавшим, но именно о нем всегда вспоминают в периоды нестабильности на рынке. Нестабильный рынок – это рынок, развивающийся хаотично, на котором отсутствует какое-либо направление. Следствием этого является неопределенность, которая неизменно заставляет трейдеров, инвесторов, аналитиков и всех прочих участников рынка беспокоиться о его грядущем падении. Когда это происходит, людям нужен “злодей”, которого можно обвинить в нависшей катастрофе. Сегодня, когда нет других очевидных кандидатов на эту роль, подозрение, как правило, падает на хеджевые фонды. Управляемые менеджерами, получающими запредельные зарплаты, эти фонды, аккумулировавшие огромные объемы частного капитала, используют огромные кредитные рычаги; на их долю приходится большая часть современного рынка. Однако ввиду того, что хедж-фонды по большей части не подпадают под регулирование и на них, в отличие от участников, оперирующих в других сегментах рынка, не распространяются правила об обязательном раскрытии информации, многое из того, чем они занимаются, остается загадкой. В периоды нестабильности это заставляет людей нервничать» [260] .

Выдающиеся трейдеры в такие периоды не сидят без дела. Эти люди берут на себя ответственность и ставят перед собой цель контролировать то, что возможно. Не в вашей власти контролировать продолжительность периода колебаний на рынке или длительность тренда, но зато вы знаете, как вести себя в той и другой ситуации. Вы не можете устранить неопределенность, но зато вы знаете, что делать в этом случае. Очень немногое из того, чем занимаются успешные торгующие по тренду, – загадка, но, если вы слепо принимаете на веру состоящий из вечных претенциозных фраз и призывов «обвини другого» язык армии журналистов Уолл-стрит, я могу себе представить, как сложно может быть это понять.

Заключительные размышления

Том Роллингер, мой друг, работающий в сфере хеджирования, этой весной помог мне получить приглашение на конференцию по инвестициям в Ла-Джолле, в Калифорнии, одним из спонсоров которой являлась Altegris Investments, Inc. Altegris, которая разместила более $1 млрд средств своих клиентов среди различных финансовых управляющих, торгующих фьючерсами, объединенных фондов по торговле биржевыми товарами и хедж-фондов, в том числе значительные суммы – среди торгующих по тренду. Как только я прибыл на конференцию, Том познакомил меня с президентом и исполнительным директором AltegrisДжоном Сандтом. Слова Джона на конференции попали в самую точку. Он заявил:

«Может ли хороший трейдер обладать высоким уровнем мастерства, но не иметь благоприятной возможности заработать? Может ли плохой трейдер ничего не уметь, но при этом иметь сотни возможностей заработать? Ответ в обоих случаях положительный. В краткосрочном периоде большое значение для трейдеров имеет удача. Всегда будут какие-то ребята, получившие за один год огромную прибыль, но устойчивое преимущество проявляется лишь с течением времени».

На что обращает внимание Джон? Он хочет, чтобы вы задумались о том, что произойдет, если плохому, ничего не умеющему трейдеру наконец перестанут предоставляться благоприятные возможности. Если вы не хотите прислушаться к его мудрым словам, в

конечном итоге это болезненно скажется на размере вашего трейдерского счета.

Всегда будут критики, и всегда будут люди, ведущие за собой других. Я же, однако, нахожу утешение в показателях доходности. А показатели доходности торгующих по тренду говорят о многом. Неважно, сколько людей согласятся или не согласятся с тем, что написано в этой книге, но доходность создает картину, которую вы можете принять или отрицать, – это ваш выбор.

Введение в приложения

Представленные вашему вниманию приложения – это не просто «добавочный» материал. Это не просто записи об исследованиях. Каждое из приложений привносит дополнительную ценность и проясняет основной текст. Внимательное изучение всех шести приложений позволит получить еще лучшую подготовку в области следования тренду.

Приложение А. Краткосрочный трейдинг: краткосрочный трейдинг сложен, но возможен. «Маги рынка» Джим Саймонз и Тоби Крэйбл действительно получают прибыль, торгуя в краткосрочном периоде, однако Эд Сейкота предлагает хорошее описание сложностей такого вида торговли для среднего участника рынка.

Приложение В. Личные качества успешных трейдеров: понимание роли личных качеств и свойств характера, необходимых для удачного трейдинга может быть весьма важно.

Приложение С. Модели следования тренду: Пол Малвени из Mulvaney Capital Managementпредставляет полезную наглядную модель торговли по тренду.

Приложение D. Пример торговой системы из Trading Recipes: Боб Спир, автор программного обеспечения Trading Recipes, представляет образец торговой системы следования тренду.

Приложение Е. Современный портфель и управляемые фьючерсы.

Приложение F. Ключевые вопросы к торговой системе: понимание ключевых вопросов, на которые необходимо ответить, чтобы ваша система следования тренду была успешна.

Приложение A Краткосрочный трейдинг

Эда Сейкоту недавно спросили на сайте Seycota.com:

«Я начинающий трейдер, торгующий по тренду, и хотел бы у вас спросить, по какому графику вы предпочитаете определять возникновение на рынке тренда? С дневной, недельной, годичной или часовой динамикой?»

Эд ответил на это:

«Хм… в вашем списке, кажется, отсутствует возможность выбора минутной, секундной и миллисекундной шкалы. Если вам нужна по-настоящему высокая частота, вы можете торговать с частотой видимого светового излучения, которое проходит один цикл в течение 10–15 секунд. Торговля с частотой гамма-лучей, проходящих один цикл за 10–20 секунд, требует применения дорогостоящего оборудования, в то время как видимый свет можно увидеть невооруженным глазом. Хотя лично я не знаю ни одного трейдера, торгующего в краткосрочном периоде, который утверждал бы, что получает прибыль, торгуя с такой частотой. Вообще же торговля с высокой частотой обычно ведет к снижению потенциального дохода, а трансакционные издержки при этом не уменьшаются. Если при торговле вы будете опираться на график цены с достаточно протяженной временной шкалой, возможно, трансакционные издержки станут для вас менее значимым фактором, – речь идет о чем-то вроде графика цены с ежедневной динамикой, рассмотренного в одно– или двухлетней ретроспективе».

Я согласен с разумным ответом Эда по сути проблемы, однако он не утверждает, что краткосрочный трейдинг невозможен. И действительно, существуют трейдеры, торгующие по системе в более краткосрочном периоде и получающие довольно неплохую прибыль (например, Тони Крэйбл и Джим Саймонз). Они бы согласились с Эдом, что их стилю в торговле нелегко подражать. Чем короче временной период, в котором вы оперируете, тем лучше вам нужно действовать и тем более феноменальные показатели доходности и сложные, многофакторные системы вам необходимы. Использование механического подхода в краткосрочном периоде – это совсем не то, что следование тренду, но это стиль, в котором лишь немногие избранные достигли высочайшего уровня мастерства.