Ценные бумаги – это почти просто!
Шрифт:
ФСФР России устанавливает правила, определяющие минимальные соотношения для покупки ценных бумаг с маржинального счета. В настоящее время 50 % можно оплатить наличными, а другие 50 % – за счет кредита. Некоторые брокеры могут иметь более высокие требования, и не все бумаги могут быть куплены с маржинального счета. Подробнее о торговле с маржинального счета мы поговорим в главе «Маржинальные сделки».
Кроме этого, счета могут быть:
• индивидуальными – это счета, зарегистрированные только на одно имя и которыми владеет один человек. Индивидуальный счет может быть как денежным, так и маржинальным. И может быть открыт либо просто на частное лицо, либо на частное лицо – предпринимателя без образования юридического лица [5] , что связано с нюансами налогообложения (см. главу выше);
5
На
• корпоративными – это счета, принадлежащие корпорации, т. е. юридическому лицу. При этом необходимо предоставить брокеру учредительные документы корпорации, заверенные нотариально.
Инвестору следует знать, что существует такое понятие, как «неактивные счета». Это открытый брокерский счет, по которому длительное время не проводятся операции. Или на него не были зачислены средства владельцем. В большинстве случаев плата за неактивность счета брокером не взимается, но это возможно. Или же такой счет закрывается через некоторый промежуток времени (если на нем нет активов, разумеется). Например, если после открытия счета на него не поступили средства в течение года. Просто об этом тоже надо узнавать у своего брокера.
Требуемые документы
Строгость российских законов компенсируется необязательностью их исполнения.
Для открытия счета в брокерской фирме клиенту – физическому лицу необходимо заполнить анкеты, с помощью которых брокер хочет узнать финансовые обстоятельства клиента, его инвестиционные цели и персональную информацию, подписать договор на брокерское обслуживание и обязательно ознакомится с тарифами и регламентом предоставления брокерских услуг. В этом документе также указываются возможные варианты взаимодействия клиента и брокера, а также способы вычисления и погашения взаимных обязательств (например, годовая (ежемесячная) процентная ставка по кредиту, ее расчет и специальные условия, при которых эти проценты будут взиматься; порядок работы в случае технических сбоев, уровень кредита, порядок выставления претензий и т. п.). В дополнение к договору на брокерское обслуживание клиент обычно подписывает следующие документы:
• заявление о присоединении к Договору о предоставлении услуг и осуществлении торговли на рынках ценных бумаг;
• технический протокол, в котором будут определены параметры клиента (например, его банковские реквизиты и способ налогообложения) и параметры его доступа к сервису брокера (торговая платформа, доступные рынки, информационная поддержка и т. п.);
• уведомление о рисках, в котором клиент признает, что понимает, какие риски характерны для работы на финансовых рынках;
• анкету депонента, необходимую брокеру для открытия клиенту счета депо в расчетных депозитариях торговых площадок. Дополнительно к этой анкете обычно требуются доверенность на брокера, договор об оказании услуг попечителя счета депо, доверенность на попечителя счета депо;
• депозитарный договор между клиентом и расчетным депозитарием;
• договор об использовании электронной цифровой подписи (ЭЦП). Поскольку Федеральный закон об ЭЦП уже принят, он сильно упрощает документооборот в бизнесе ценных бумаг.
Дополнительно к этому брокер обычно требует ксерокопию первых страниц паспорта клиента.
Открыть счет можно лично в офисе брокера либо дистанционно по сети Интернет, но с обязательным отправлением документов обычной почтой.
Получив документы клиента и (в случае одобрения) открыв счет, брокер отправляет ему идентификатор пользователя (USERID, LOGIN) и пароль (PASSWORD) для входа в систему. Идентификатор остается за пользователем постоянно, а пароль он вправе поменять сразу после первого входа в систему онлайновой торговли. Надо сказать, что в последнее время брокеры стали предлагать онлайновую регистрацию клиентов. Когда в заключительной стадии регистрации клиенту предлагается самостоятельно назначить себе пароль и выбрать один из вариантов
– распечатать анкету и другие документы самому на принтере и отправить их по почте брокеру или же предложить брокеру прислать эти документы
Длинная или короткая позиция
Если вас охватили сомнения, не вступайте в игру вовсе.
«Покупай дешевле, продавай дороже» – возможно, читатель ближе всего знаком именно с этой идеей, которая является основополагающей для открытия так называемой «длинной позиции» (Long position, или Long) [6] . Проще говоря, это обычная покупка акций, когда инвестор предполагает, что цены на данные акции будут расти. Когда вы покупаете акцию и позже продаете ее, вы открываете и, соответственно, закрываете длинную позицию. Длинная позиция – это индикатор веры инвестора в то, что стоимость данной ценной бумаги будет увеличиваться. Для того чтобы открыть длинную позицию, вы отдаете брокеру приказ «Купить» (Buy), а чтобы закрыть – приказ «Продать» (Sell).
6
Как уже отмечалось, большая часть терминологии в бизнесе ценных бумаг заимствована из английского языка. Когда перевод термина чрезвычайно громоздок, российские интернет-брокеры чаще всего используют именно английские слова. В дальнейшем, изложении я буду стараться приводить все возможные варианты (Авт.)
Но ведь идею можно сформулировать и иначе – «Продавай дороже, откупай дешевле», т. е. просто поменять во времени процесс покупки и продажи. Продавая бумагу, спекулянт считает, что цены на нее будут падать. Если все так и происходит, он получает прибыль, купив акции обратно по более низкой цене. Такая форма сделки называется открытием «короткой позиции» (Short position, или Short). Другое название короткой позиции – «продажа акций без покрытия». Чтобы точнее понять, как это работает, рассмотрим ситуацию с компанией АВС. Вы считаете, что акции компании сильно переоценены и предполагаете, что цены на них вскоре сильно упадут. Поэтому вы приказываете своему брокеру «Открыть короткую позицию» (Sell short) по АВС, т. е. продать эти акции без покрытия. Ваш брокер занимает эти бумаги либо со счета акционера компании АВС, либо у другого брокера (это вас не касается) и продает их для вас, скажем, по 12 руб., именно то количество, которое вы приказали, а брокер смог занять, – скажем, 100 акций. Таким образом, вы получаете на свой счет сумму в 1200 руб., и у вас открывается короткая позиция, равная обязательству вернуть занятые 100 акций. Если цена на акции АВС действительно упадет, например до 6 руб., тогда стоимость вашего долга (текущая стоимость взятых взаймы 100 акций) составит только 600 руб. Вы отдаете брокеру распоряжение «Закрыть короткую позицию» (Cover Short Sell). Брокер покупает на рынке 100 акций, израсходовав с вашего счета 600 руб., и возвращает эти акции тому, у кого их занял, а у вас остается прибыль в 600 руб., естественно, за вычетом комиссий брокера. Если же вы ошиблись и цена акций АВС, наоборот, вырастет на 3 руб., тогда стоимость вашего долга составит 1500 руб., и вы понесете убытки в размере 300 руб. (1200 руб. – 1500 руб.).
Таким образом, при открытии короткой позиции инвестор также покупает дешевле, а продает дороже, просто поменяв местами приказы на покупку и на продажу. Продажа без покрытия позволяет получать прибыль не только от растущих в цене акций, но и от падающих. Однако короткая позиция как бы заставляет инвестора играть против персонала и менеджмента компании, которые стремятся к успеху фирмы. Еще одно следует иметь в виду: выигрыш спекулянта по короткой позиции не может превысить 100 %, ибо цена акции не может быть ниже нуля, а убытки, наоборот, неограниченны, поскольку цена акции может расти теоретически бесконечно. Поэтому, боясь потерять более 100 % вложенных денег, инвестор должен очень пристально следить за своими короткими сделками. Очевидно, в связи с этими соображениями позиции и получили названия «длинных» и «коротких», отражая временные намерения игроков.