Ценные бумаги – это почти просто!
Шрифт:
Таким образом, для целей контроля за предоставленным клиенту займом брокер рассчитывает в режиме реального времени уровень маржи (коэффициент маржи, коэффициент счета – margin ratio, account ratio). Эта величина служит относительной мерой предоставленного брокером займа, а одновременно показателем доли собственного капитала и считается по формуле:
Таким образом, уровень маржи есть соотношение ликвидационной стоимости портфеля и суммарной величины всех открытых позиций (длинных и коротких). И, как вы понимаете, есть не что иное, как соотношение маржевого кредита
Если клиент не использует заемные средства, то уровень маржи считается равным 100 %. При падении этой величины ниже определенного уровня – первого уровня (как правило, 50 %; эта величина определяется условиями брокерского договора и возможным дополнительным обеспечением клиента) брокер вправе не предоставлять возможность для открытия новых позиций, поскольку в этом случае покупательная сила равна нулю.
При падении уровня маржи ниже второго определенного уровня (в стандартном маржинальном контракте эта величина составляет 30 %), брокер направляет клиенту уведомление о необходимости дополнительного внесения средств либо закрытия части позиций с целью привести этот показатель в норму.
Наконец, при достижении третьего порогового уровня (15 % для стандартного маржинального контракта) все позиции закрываются автоматически по текущим рыночным ценам. Определение конкретных пороговых уровней маржи является предметом договора о брокерском обслуживании.
Например, представим, что клиент купил с маржей 100 акций по цене 60 руб. за каждую. В этом случае ему пришлось заплатить 3000 руб., а еще 3000 руб. занять у своего брокера, т. е. всего 6000 руб. Предположим, что цена акции упала до 40 руб. Если бы их пришлось продавать в данный момент, он бы выручил за них всего 4000 руб. После расчета с брокером у него осталось бы в наличии всего 1000 руб.: ровно 25 % от текущей стоимости его акций (4000 руб.). Если цена и дальше будет падать, то брокер будет вынужден увеличить первоначальный взнос, чтобы сохранить это 25 %-ное соотношение. Он поступит согласно вышеописанным правилам. Вероятнее всего, он попросит внести и более высокую сумму, чтобы ему не пришлось вскоре присылать новое требование о внесении дополнительного обеспечения, если цена пойдет вниз. Если акции куплены с 50 %-ной маржей, они могут упасть в цене ровно на треть – с 60 до 40 руб., как в вышеописанном случае, – прежде чем брокер потребует внесения дополнительной маржи.
Приводя эти примеры, мы исходили из предположения, что клиент совершил всего одну покупку с маржей. В действительности, большинство клиентов, заключающих сделки с маржей, имеют на своих счетах позиции по ряду акций, купленных с маржей. В таком случае брокер должен рассчитывать положение клиента по всем акциям. Он не может потребовать внесения дополнительного обеспечения на одну из акций, цена которой упала ниже уровня, допустимого правилами по поддержанию маржи, если другие его акции дают прибыль, достаточную для компенсации убытков. Короче говоря, он исходит из среднего положения клиента по всем позициям: складывает всю прибыль и вычитает все убытки по каждой из акций и высылает клиенту требование о внесении дополнительного обеспечения, как только общая сумма его вкладов падает ниже уровня, при котором требуется поддержание маржи. Благодаря современной компьютерной технике брокеры могут почти мгновенно рассчитать точную позицию маржинального счета клиента для защиты своих интересов.
Технология работы с интернет-брокером
Успешные инвесторы, которых я знаю, никогда не цеплялись за то, как оно должно быть, а просто работали с тем, что есть на самом деле.
Итак, открыв счет у сетевого брокера и перечислив туда соответствующую сумму, пользователь может приступать к торговле ценными бумагами. Обычно брокер обеспечивает заключение сделок на основных
Как уже отмечалось в главе «Типы брокеров и как попасть на рынок», брокеры могут предоставлять свои услуги на основе двух типов интерфейса. Сначала мы рассмотрим работу с интернет-брокером, использующим стандартный браузер для доступа своих клиентов на рынок. Такая форма услуг подходит максимально широкому кругу инвесторов в нашей стране и, вообще говоря, является базовой как в смысле терминологии, так и в смысле стандартности по отрасли. Иными словами, она практически не меняется независимо от брокера. Там, где все-таки нюансы возможны – я буду приводить несколько вариантов. В качестве примеров будут использоваться иллюстрации, взятые с сайтов www.quik.ru, www.zerich.ru и некоторых других. Интерфейс второго типа («толстый клиент») мы рассмотрим чуть позже.
Для начала работы клиенту необходимо войти на сайт брокера, нажав на ссылку «Вход для клиентов» и введя свои личные, присланные ему при регистрации и открытии счета, имя пользователя (логин, номер счета) и пароль. (рис. Рис. 8 и 9)
Пройдя верификацию, клиент попадает на сервер брокера, где может проводить операции со своим счетом.
Рис. 8. Начальная страница с полями ввода пароля и имени (идентификатора) клиента
Рис. 9. Другой пример страницы с полями ввода пароля и идентификатора клиента
Получение котировок
Все сетевые брокеры обеспечивают своим клиентам получение котировок акций в режиме реального времени. У некоторых эта услуга входит в стандартный сервис и предоставляется бесплатно, другие бесплатно предоставляют только задержанные на 15–20 минут котировки, а реальные – за отдельную плату. Форма предоставления котировок, отображаемых на веб-странице у каждого брокера своя, но ее содержание примерно одинаково.
Чтобы получить котировки по интересующим ценным бумагам, как правило, на сервере брокера необходимо настроить страницу запроса. При настройке инвестор просто отмечает «галочкой» выбранных эмитентов (рис. 10) из списка, предоставляемого брокером по умолчанию. Если интересующей бумаги в этом списке нет, ее можно туда добавить, введя полное наименование искомой корпорации или просмотреть полный список эмитентов. После выбора или добавления бумаги настройку необходимо сохранить, нажав кнопку «Сохранить». Для того чтобы попасть на страницу настройки, на сайте брокера обычно существует ссылка «Настройка» или «Настройка котировок».
Рис. 10. Настройка страницы котировок
Запрос на котировку формируется при нажатии на сайте брокера ссылки либо «Котировки», либо «Портфель», если страница котировок совмещена со страницей портфеля. На рис. 11 и 12 видно, что после запроса о котировках на экране компьютера пользователя появляется страница, содержащая необходимую информацию по каждой из запрошенных акций.