Дейтрейдинг на рынке Forex. Стратегии извлечения прибыли
Шрифт:
Канадская экономика начала развиваться после снижения курса национальной валюты к доллару США и подписания Соглашения о свободной торговле, которое вступило в силу 1 января 1989 г. Это соглашение отменило почти все торговые тарифы между США и Канадой. В результате свыше 85% канадского экспорта приходится ныне на США. Последующие переговоры о присоединении Мексики привели к созданию Североамериканского соглашения о свободной торговле, которое действует с 1 января 1994 г. Это расширенное соглашение отменило почти все тарифы в торговле между тремя странами. Тесные торговые связи Канады с США делают ее особенно чувствительной к состоянию американской экономики. Если американская экономика падает, то спрос на канадский экспорт снижается. Справедливо и обратное:
Крупнейшие экспортные рынки
1. США
2. Еврозона
3. Япония
4. Великобритания
5. Китай
Крупнейшие источники импорта
1. США
2. Китай
3. Мексика
4. Япония
5. Великобритания
Регулирование денежной и финансовой политики
Банк Канады (ВОС) является центральным банком страны. Управляющий совет Банка Канады является органом, который отвечает за определение денежной политики. Этот совет состоит из руководителя банка и шести его заместителей. Примерно восемь раз в год Банк Канады проводит совещания для обсуждения изменений в денежной политике. Кроме того, каждый квартал он публикует обновленную денежную политику.
Цели центрального банка. Банк Канады концентрирует внимание на поддержании «целостности и ценности национальной валюты». В основном это означает поддержание стабильности цен. Оно достигается путем удержания инфляции в пределах, согласованных с министерством финансов. В настоящее время инфляционная цель составляет 1-3%. Банк полагает, что высокая инфляция может подорвать функционирование экономики, а низкая инфляция равнозначна стабильности цен, которая поможет укрепить устойчивый долгосрочный рост. Банк Канады контролирует инфляцию с помощью краткосрочных процентных ставок. Если инфляция выше целевой, то банк проводит более жесткую денежную политику. Если инфляция ниже целевой, то банк ослабляет денежную политику. В целом, с 1998 г. центральный банк хорошо справлялся с задачей удержания инфляции на целевом уровне.
Банк оценивает ситуацию по индексу денежных условий, который является средневзвешенной суммой изменения ставки 90-дневных коммерческих бумаг и средневзвешенного торгового обменного курса со странами G7. Соотношение весов процентной ставки и валютного курса составляет 1:3, что отражает влияние изменения процентной ставки на изменение валютного курса. Это означает, что рост на 1% краткосрочных процентных ставок равнозначен повышению средневзвешенного торгового валютного курса на 3%. Чтобы провести изменения в денежной политике, Банк Канады изменяет банковскую ставку, которая, в свою очередь, влияет на валютный курс. Если курс валюты повышается до нежелательного уровня, Банк Канады может снизить процентные ставки в целях компенсации этого повышения. Если курс снижается, Банк Канады может повысить ставки. Однако изменение процентной ставки не используется для манипулирования самой процентной ставкой. Оно используется для контроля над инфляцией. Банк Канады обычно использует для реализации денежной политики следующие инструменты.
Банковская ставка — главная ставка для контроля над инфляцией. Она представляет собой процентную ставку, которую Банк Канады взимает с коммерческих банков. Изменения этой ставки будут влиять на другие ставки, включая ипотечные ставки и ставки коммерческих банков для первоклассных заемщиков. Поэтому изменение этой ставки будет оказывать влияние на всю экономику.
Операции на открытом рынке — с помощью системы перевода крупных сумм (Large Value Transfer System, LTVS) Банк Канады реализует свою денежную политику. Через эту структуру коммерческие банки Канады занимают и ссужают друг другу деньги овернайт, чтобы финансировать свои ежедневные операции. LTVS является электронной системой, через которую
Банк регулярно публикует ряд материалов, которые нужно просматривать. К ним относятся полугодовой «Доклад о денежной политике», в котором дается оценка текущих экономических условий и их влияния на инфляцию, и квартальный выпуск «Банк Канады. Обозрение», где содержатся экономические комментарии, проблемные статьи, выступления членов управляющего совета и важные объявления.
Характеристики канадского доллара
Связь с биржевыми товарами.
Экономика Канады сильно зависит от биржевых товаров. Как отмечалось, Канада пятый производитель золота в мире и занимает 14-е место по добыче нефти. Положительная корреляция между канадским долларом и ценами биржевых товаров близка к 60%. Высокие цены биржевых товаров в целом благоприятны для национальных производителей и повышают их доходы от экспорта. Однако возникает проблема: высокие цены биржевых товаров оказывают негативное влияние на спрос таких стран, как США, что может привести к сокращению канадского экспорта.
Сильная корреляция с США.
США импортируют 85% канадского экспорта. С 1980-х гг. Канада имеет положительное сальдо торговли с США. Профицит баланса текущих операций с США в 2003 г. достиг рекордных 90 млрд долл. Сильный спрос со стороны США и высокие цены энергоносителей привели к рекордным показателям стоимости экспорта энергоресурсов, которая в 2001 г. составила приблизительно 36 млрд долл. Поэтому канадская экономика сильно зависит от состояния американской экономики. Когда экономический рост в США ускоряется, торговля с канадскими компаниями возрастает, что благотворно влияет на экономику в целом. Однако когда экономика США замедляется, канадская экономика испытывает значительные трудности, поскольку американские компании сокращают свои импортные операции.
Слияния и поглощения.
Вследствие близости США и Канады, трансграничные слияния и поглощения происходят довольно часто, поскольку компании всего мира стремятся к глобализации. Эти слияния и поглощения порождают денежные потоки между двумя странами, которые, в конечном счете, влияют на валюты. Так, крупное американское поглощение канадских энергетических компаний в 2001 г. привело к вливанию американскими корпорациями 25 млрд долл. в экономику Канады. Это вызвало сильный рост USD/САБ, поскольку американским компаниям потребовалось продавать USD и покупать САБ, чтобы оплатить свои приобретения (рис. 10.10).
Процентные дифференциалы.
Профессиональные трейдеры по канадскому доллару внимательно отслеживают процентные дифференциалы между денежными ставками Канады и краткосрочными ставками других промышленных стран. Эти дифференциалы могут быть хорошими индикаторами потенциальных денежных потоков, поскольку они показывают, какую дополнительную доходность краткосрочные активы с фиксированным доходом, номинированные в канадских долларах, предлагают по сравнению с аналогичными иностранными активами, или наоборот. Этот дифференциал дает трейдерам намеки на потенциальные движения валюты, поскольку инвесторы всегда ищут активы с наивысшей доходностью. Это особенно важно для трейдеров позиционных сделок, которые открывают и закрывают свои позиции, основываясь на положительных процентных дифференциалах между глобальными активами с фиксированным доходом.