Экономическая теория: учебник

Маховикова Галина Афанасьевна

18.2. Механизм формирования равновесного валютного курса. Паритет покупательной способности и процентный паритет

Международные потоки капиталов между странами осуществляются по определенным обменным курсам.

Обменный курс – это цена, по которой происходит обмен. В экономической теории различают обменные курсы:

• номинальный;

• реальный.

Номинальный обменный курс отражает относительную цену валют различных стран, т. е. в какой пропорции валюта данной страны обменивается на заграничную валюту.

Он определяется следующими факторами:

• реальным обменным курсом;

• уровнем цен в исследуемой стране.

е_н = е_реал.Р*/Р,

где е_н – номинальный обменный курс;

е_реал. – реальный обменный курс;

Р – цена товара, произведенного в данной стране;

Р* – цена товара, созданного за границей.

Если цены внутри страны растут, то номинальный обменный курс падает, поскольку национальная валюта становится дешевле и на нее можно купить меньше иностранной валюты.

Рассмотрение номинального курса во времени позволяет проанализировать процентное изменение номинального валютного курса, реального обменного курса, изменение цены.

На номинальном обменном курсе сказывается влияние денежно-кредитной политики: увеличение количества денег в обращении предопределяет рост инфляции, последствием которой является обесценение валюты, падение номинального обменного курса.

Реальный обменный курс определяется на основе показателя номинального обменного курса и соотношения уровня цен:

е_реал. = е_нР/Р*.

Реальный обменный курс и чистый экспорт находятся в тесной взаимосвязи и взаимозависимости.

Чем ниже реальный обменный курс, тем дешевле товары отечественного производства, тем больше значение чистого экспорта. Величина чистого экспорта может быть меньше нуля при условии, что импорт больше экспорта (рис. 18.5).

Рис. 18.5. Взаимосвязь реального обмена курса и чистого экспорта

Равновесное значение обменного курса характеризуется ситуацией, когда предложение валюты за границу как кредитов, равно спросу на валюту, предъявляемому за границей, приобретающей чистый экспорт (рис. 18.6).

Рис. 18.6. Равновесное значение обменного курса: (.)Е – равновесие; NX – чистый экспорт; S – сбережения; I – инвестиции

Экономическая политика оказывает влияние на реальный обменный курс через: 1) бюджетно-налоговую политику внутри страны и за границей; 2) изменение инвестиционного спроса; 3) внешнеторговую политику.

Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики (рис. 18.7)

Рис. 18.7. Влияние внутренней бюджетно-налоговой политики

1. G^=>SV=>S– IV=>NXV=>e^

2. S₁– I₁=>S₂– I₂, NX₁<NX₂

3. e₁=>e₂,e₂>e₁

Рост государственных расходов приводит к сокращению чистого экспорта и увеличению реального обменного курса.

Изменение налогово-бюджетной политики за границей (рис. 18.8).

Рис. 18.8. Изменение налогово-бюджетной политики за границей

TV=>SV=>r* ^=>IV=>S– IV=>NX^=>eV,

где r* – реальная мировая процентная ставка, рост ставки ведет к образованию положительного сальдо счета текущих операций.

S₁– I r₁=>S₂– I r₂, NX₂>NX₁

e₂=>e₁,e₂>e₁

Иностранная валюта становится менее ценной, товары собственного производства становятся дешевле по сравнению с иностранными товарами.

Изменение инвестиционного спроса (рис. 18.9).

Рис. 18.9. Изменение инвестиционного спроса

1. I^=>S– IV=>NXV=>e^

2. S₁– I₁=>S₂– I₂,S₂– I₂<S₁– I₁