Экономика России на распутье…

Аганбегян Абел

Во-вторых, в период кризиса предприятия и организации России должны вернуть иностранным инвесторам большие долги при отсутствии притока иностранного капитала в Россию. На 1 апреля этот долг составлял 453 млрд долларов. По-видимому, не менее половины этого долга нужно будет выплатить за оставшиеся месяцы 2009 и 2010 гг. При нынешнем курсе доллара в расчете на год надо выплачивать долг в размере 4,5–5 трлн рублей. Это примерно равно всей прибыли предприятий и организаций в самом благополучном предкризисном 2007 г. С IV квартала 2008 г., когда кризис пришел в Россию, финансовый результат (прибыль минус убыток) предприятий и организаций стал отрицательным (–440 млрд рублей). Малоприбыльным он является и в I квартале 2009 г.

и, вероятно, таким останется во II, III и IV кварталах текущего года, на которые приходится наибольший объем возврата долгов не только иностранным инвесторам, но и российским банкам. А внутренний долг компаний, в отличие от внешнего, пока продолжает расти и в мае составил около 14 трлн рублей. Плюс 6 трлн рублей задолжали банкам физические лица. При этом нужно учесть, что подавляющая часть внутреннего долга – краткосрочные кредиты по крайне высокой процентной ставке (более 18%).

У правительства, как известно, нет ни средств, ни желания в сколь-нибудь массовом порядке помогать реальному сектору справляться с внешними и внутренними долгами. Во всяком случае, в объявленной на 2009 г. программе правительства на оставшиеся месяцы предусмотрено затратить за счет всех источников только около 1,4 трлн рублей, при этом меньшая часть из них как-то будет связана с возвратом долгов. В отличие от многих других стран в Антикризисной программе России не предусмотрен выкуп государством «плохих» долгов.

В-третьих, в России отсутствуют значительные внутренние источники инвестиций, отсутствуют рыночные фонды «длинных» денег: у нас мизерная сумма накопительных пенсий, невелики активы страховых компаний, не наращены объемы паевых фондов, а в банковских пассивах только около 5% составляют «длинные» деньги. А ведь именно инвестиции являются главным двигателем экономики.

Выход из кризиса обычно связан с крупными инвестиционными вложениями в жилье, покупку автомобилей, других предметов длительного пользования, а также с крупными вложениями в инфраструктуру, в развитие инновационных отраслей – и все это «раскручивает» экономику. В России таких возможностей сейчас нет. Мы имеем величину нормы инвестиций (ее доли в ВВП) одну из самых низких в мире – около 20%.

В этих необычных и тяжелых условиях особенно нужна программа действий по созданию условий для вывода страны из кризиса. По общему мнению, эти меры должны быть нацелены на модернизацию экономики и социальной сферы страны. Таких мер может быть достаточно много.

В этой главе мне хотелось бы обратить внимание на несколько приоритетных направлений, причем надо понимать, что дело никак не может ограничиться только этим.

Упускаемый шанс по сокращению инфляции в стране вдвое

Нет сомнений в том, что в России выздоровление будет длительным, тяжелым и болезненным, прежде всего потому, что кризис оказался весьма глубоким, всесторонним и глобальным. В России к тому же он сопровождается двузначной инфляцией и поэтому перешел в процесс стагфляции.

В развитых странах при переходе к кризису инфляция сократилась с 3–4% до дефляции – снижения розничных цен, а в развивающихся странах – до минимума инфляции в 4–5% и ниже (в Китае – даже до дефляции). И только в Украине, Белоруссии и России, в отличие от Казахстана, где инфляция сократилась до 6%, кризисный период не сопровождался заметным снижением инфляции.

Сокращение инфляции во всех других странах было неразрывно связано со снижением процентных кредитных ставок, а значит – с удешевлением заемных средств. В России, напротив, переход к кризису сопровождался значительным увеличением процентных ставок, и почин этому процессу подал Центральный банк, трижды повысивший ставку рефинансирования, доведя ее до 13%.

При минимальной инфляции и крупном (на 30–50%) снижении цен на недвижимость выход из кризиса облегчен. Напротив, при высокой

инфляции и еще более высоких процентных ставках на кредиты выход из кризиса крайне затруднен. Во всяком случае, мы не знаем примера какой либо страны, которой удалось бы относительно быстро – хотя бы за 2–3 года – выйти из стагфляции. А хуже стагфляции может быть только гиперинфляция.

Правительство, как известно, специально этой антикризисной проблемой не занималось. Мало того – оно подало пример повышения цен для предприятий и организаций, для регионов, поскольку первым в этом году повысило цены на газ, электроэнергию, квартплату, грузовые тарифы и др. в условиях значительного снижения производственных цен и острой нехватки ликвидности у потребителей этих услуг при снижении реальных доходов населения. Это – усугубило кризис.

Высокая инфляция намного сокращает реальные доходы граждан. В декабре 2008 г. они снизились на 11,6%, а в январе 2009 г. – на 10,2% к соответствующему периоду прошлого года. В других странах, где нет такой инфляции, нет и столь больших потерь доходов населения. Поскольку в период инфляции в наибольшей мере растут цены на продовольствие и жилищно-коммунальные услуги, затраты на которые в доходах бедных слоев населения, в том числе пенсионных, составляют 60–65%, то падение реальных доходов у этих слоев населения зашкаливает за 15–20%. И если мы провозглашаем в качестве главного приоритета антикризисных мер усиление социальной защиты населения, то основным здесь является сдерживание роста цен, обуздание инфляции.

Инфляция также неизбежно сопровождается повышенной процентной ставкой за кредит предприятиям, организациям и физическим лицам. Минимальная ставка кредита при 13-процентной инфляции вряд ли может быть ниже 15–16%. Но поскольку в период кризиса риски возврата кредита резко возрастают и эти риски учитываются в процентной ставке за кредит, то реально на практике кредиты выдавали под 20 и более процентов, что делает их неэффективными, а в подавляющем большинстве случаев – просто убыточными. При таких ставках ни о какой ипотеке, приобретении легковых машин, инвестиционных вложений не может быть и речи. Предприятия и частные лица оказываются отрезанными от имеющихся в народном хозяйстве и банках денежных средств из-за дороговизны денег.

Высокая инфляция делает выход из кризиса почти невозможным: нельзя увеличить спрос, так как трудно привлечь заемные деньги; затруднительно покупать товары, даже имея деньги, из-за их постоянно растущей цены в условиях высокой инфляции; из-за нехватки оборотных средств и крайней дороговизны их пополнения за счет кредита затруднено расширение производства даже при наличии спроса на эту продукцию.

В развитых и в подавляющем большинстве развивающихся стран, в том числе в Китае, выход из кризиса обычно связан с низкими ценами и дешевизной денег, предельно низкими процентными ставками, при которых, как только прекратится падение производства, при дешевой ипотеке и автомобильных кредитов, начнут расти покупки домов и автомобилей, и две крупнейшие отрасли экономики, обладающие наибольшим мультипликативным эффектом – жилищное строительство и автомобилестроение – станут расти и тянуть за собой все новые и новые отрасли народного хозяйства. Так и началось восстановление экономики после кризиса в США и ряде других развитых стран.

Почему именно сейчас, а не в перспективе, надо стремиться максимально подавить инфляцию, снизить ее размер хотя бы вдвое, как это сделали другие страны? Кроме всех других понятных причин есть и еще одна, очень важная: именно в период кризиса открываются благоприятные возможности подавления инфляции.

1. В период кризиса намного снижаются цены производителей. С августа 2008 г. по май 2009 г. цены производителей в России снизились на четверть, в то время как в 2007 г. они выросли на 25% и за три квартала 2008 г. в бескризисный период – увеличились еще на 18%.