Философия инвестирования
Шрифт:
5. Норма прибыли компании
Норма прибыли – это показатель, который можно измерить. Один из тех случаев, когда достаточно сбора поверхностных и зачастую находящихся в общем доступе данных – чтобы узнать норму прибыли предприятия, не нужно проводить опросы.
Сразу же стоит уточнить, что для оценки нормы прибыли не подойдет отчет за один год – следует собрать данные за несколько лет. Желательно оценить динамику роста прибыли за весь период работы предприятия, однако если выбранная компания работает десятилетиями, достаточно оценить ее результаты за последние десять лет. В этом вопросе также важно опираться
Опытные экономисты и аналитики знают, что компании с меньшим оборотом и более скромными показателями обычно наращивают прибыль, когда экономика находится в фазе подъема. Рынок начинает расти, и многие компании получают возможность проявить себя. В этом случае предприятия, которые ранее считались менее престижными, могут неожиданно начать получать внушительную прибыль – ее норма может вырасти в несколько раз. При этом стабильные компании с хорошими показателями во времена подъема также увеличивают прибыль, но этот рост менее заметен по сравнению с динамикой скромных или малых предприятий.
Во времена кризисов и рецессий наблюдается похожая картина, однако на сей раз, небогатые компании могут терять прибыль такими же темпами, какими они приобретали ее во времена подъема. Получается, что норма прибыли в их случае может переживать серьезные колебания – она растет в спокойное и безопасное время, а затем резко снижается, когда цикл подходит к фазе рецессии.
Из этого следует, что небольшие компании редко подходят для вложения денег, даже если их норма прибыли на данный момент производит на инвестора прекрасное впечатление. По этой причине, собирая данные, необходимо опираться не только на последние результаты – следует учитывать все факторы, в том числе и глобальные.
Есть и исключения – например, норма прибыли может сократиться, поскольку компания направляет все силы на исследования и разработки. Подобные случаи нередки, если предприятие хочет повысить рейтинг и занять хорошую позицию на рынке. В таком случае временное снижение нормы прибыли свидетельствует о переходе на следующий уровень – даже если сейчас цифры выглядят непривлекательно, в будущем компания может совершить настоящий прорыв. Конечно, в этом смысле необходимо учитывать все факторы, перечисленные в первом пункте этой главы – исследования также могут иметь переменную успешность, они далеко не всегда гарантируют получение хорошей прибыли в будущем.
6. Поиски издержек и управление финансами
Каким образом компания подсчитывает издержки? Небольшие потери сопровождают любые процессы в бизнесе, с этим должен смириться каждый предприниматель, однако это вовсе не означает, что издержки можно оставить без внимания. Выбирая компанию, в которую следует вкладывать деньги, инвестор должен четко понимать, осознает ли руководство масштабы необходимых потерь.
Издержки могут быть связаны с самыми разными работами – производством, исследованиями, разработками, рекламой. На каждом этапе изготовления, продвижения, продажи и доставки товара возникают определенные убытки, которые позднее должны компенсироваться. Обращает ли компания внимание на такие сопутствующие потери? Насколько тщательно выявляются такие моменты?
Конечно, не стоит считать, что крайне ответственные управляющие должны непременно сокращать расходы – если начать неоправданно экономить, можно снизить качество сервиса и продукции, что также крайне нежелательно. Однако речь
7. Сокращение издержек и сохранение прибыли
Следующий пункт объединяет два предыдущих – он затрагивает как норму прибыли, так и появление издержек. Дело в том, что недостаточно просто осознавать размер издержек, следует также принимать меры для их сокращения или компенсации.
Многие руководители принимают простое и понятное решение – они просто повышают цены на продукцию, и тем самым восполняют все затраты. Чем больше издержек связано с выпуском продукции, тем выше становится цена. Если компания сталкивается с кризисом, либо вынуждена переживать сложный период экономического цикла, издержки могут расти – требуется покупка нового оборудования, проводится реорганизация, меняются поставщики. В этом случае разумно повысить цену на продукцию и тем самым вернуть деньги, потраченные на производство товаров – это поможет сохранить норму прибыли.
Однако многие примеры прошлого свидетельствуют о том, что постоянное повышение цен далеко не всегда можно считать правильным – в некоторых случаях оно может негативно повлиять на спрос или даже нарушить рыночный баланс. Если цены на продукцию повышаются слишком быстро, потребитель начинает искать альтернативы – обращается к конкурентам, рассматривает дополнительные варианты или планирует вовсе отказаться от товаров.
Каким должно быть решение? Некоторые компании стараются сократить издержки не посредством увеличения цены, а другими способами – они принимают меры уже на стадии производства. Модернизация производства может значительно сократить затраты – например, некоторые процессы вполне можно автоматизировать, и в этом случае на оплату труда рабочих потребуется меньше денег. Есть и другие пути для снижения общей суммы производственных затрат.
Добросовестный управляющий знает, что во многом снижение издержек связано и с научным сегментом работы – порой нужно потратить определенную сумму на разработку технологий, и в дальнейшем это поможет сэкономить значительную часть средств. Поэтому грамотное управление и правильный подход к прибыли и издержкам – важные условия, позволяющие компании сохранять конкурентоспособность.
8. Дополнительные параметры и показатели конкурентоспособности
Существуют некоторые параметры, которые следует оценивать индивидуально. Эти факторы связаны со сферой деятельности предприятия, особенностями ее управления. Однако трезвая оценка таких условий позволит инвестору получить дополнительную информацию, способную в итоге спасти, сберечь или приумножить его средства.
На самом деле подобных факторов может быть сколько угодно, поскольку в мире работают сотни компаний. Чтобы понять, о чем идет речь, давайте рассмотрим пример с оформлением патентов. Хорошо или плохо иметь запатентованные технологии? Многие компании, имеющие прекрасно развитые исследовательские комплексы, имеют и многочисленные патенты, позволяющие им получать прибыль единолично, а также выбирать партнеров и клиентов, которым будет позволено пользоваться авторскими технологиями.