Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации
Шрифт:
Каждая статья ДДС имеет свои особенности в построении. Приведем пример ДДС (табл. 6).
Разница
Рис. 4. Чистый денежный поток проекта графически (пример)
План прибылей и убытков
В план прибылей и убытков (ПиУ) или прогноз прибылей и убытков (финансовых результатов, доходов и расходов) включаются:
выручка (доходы) от продажи;
издержки (затраты, расходы);
налоговые и другие отчисления.
На основе этих показателей рассчитывается прибыль, остающаяся в распоряжении компании / проекта. По данным ПиУ можно установить, приносит ли деятельность компании прибыль. Конечная задача данного документа – показать, как будет изменяться и формироваться прибыль (табл. 7, рис. 5).
Рис. 5. Прибыли и убытки проекта графически (пример)
Необходимо иметь в виду, что финансовый результат (прибыль или убыток) – это всего лишь оценка результата деятельности компании, который во многом зависит от применяемых правил распределения затрат и правил признания выручки. Если бы все доходы и расходы компании / проекта возникали бы одномоментно с их фактической оплатой, а амортизируемого имущества и движения по займам бы не было, то ПиУ совпал бы с ДДС.
Если подготовить ПиУ в разрезе отдельных продуктов, то можно сравнить продукты по прибыльности, чтобы определить целесообразность их дальнейшего производства.
Балансовый план
Балансовый план (прогноз) фиксирует сильные и слабые стороны компании с точки зрения финансов на данный момент (табл. 8). Любой отдельно взятый элемент баланса сам по себе значит немного, но когда все элементы рассматриваются в соотношении друг с другом, это позволяет судить о финансовом положении компании / проекта.
В проектировках балансов на дальнейший период должен учитываться исходный баланс, а также особенности развития компании и результаты ее финансовой деятельности.
Взаимосвязи основных
Три основных элемента финансовой модели проекта (движение денежных средств – финансовые результаты – балансы) взаимоувязаны. Важно, чтобы они «сходились» между собой. Часто некоторые недостающие данные в одном документе можно взять из других документов «тройки». На рисунке 6 представлены некоторые взаимосвязи, где связанные значения зависят друг от друга, но не равны между собой.
Рис. 6. Взаимосвязи основных элементов финансовой модели проекта
2.3. Моделирование изменения стоимости денег во времени
С течением времени деньги меняют свою стоимость. Общая тенденция такова, что стоимость денег снижается. Единица денег сейчас стоит больше, чем будет стоить в будущем.
Что влияет на изменение стоимости денег во времени?
Существуют две основные причины изменения (снижения) стоимости денег во времени:
инфляция;
инвестиционные процессы.
2.3.1. Инфляция
Изменение уровня цен (обычно рост – инфляция, если падение – дефляция) происходит в связи с изменением покупательной способности денег. Вследствие инфляции товар в будущем номинально имеет большую стоимость, чем сейчас. Но реальная стоимость товара остается прежней – товар и потребность в нем остаются такими же, какими и были.
Деньги имеют свою покупательную способность. Покупательная способность означает, сколько реального товара можно купить на определенную денежную единицу. Покупательной способностью измеряется реальная стоимость денег. Однако покупательная способность денег со временем изменяется с некоторой скоростью.
Обратная сторона покупательной способности денежной единицы – цена товара. Каждый товар имеет свою цену, выраженную в определенной денежной единице. Цена на товар не является постоянной, она может изменяться вследствие некоторых причин, например повышения суммы затрат, увеличения спроса на товар и т. д.
Можно измерить уровень (индекс) цен на определенную группу товаров, например потребительскую корзину, состоящую из товаров первой необходимости. Для этого складывают цены отдельных товаров из этой корзины и эту величину принимают за индекс цен. При изменении цены на какой-то отдельный товар в составе корзины меняется и весь индекс цен.
Рост общего уровня цен называется инфляцией. Суть инфляции – в снижении реальной покупательной способности денежной единицы. Макроэкономическая причина инфляции раскрывается в количественной теории денег и заключается в превышении реального (фактического) количества денег в обращении над необходимым (нормативным). Такое превышение возможно в двух случаях:
увеличение реального количества денег в обращении;
снижение товарной массы в обращении.
Существуют два основных микроэкономических фактора повышения цен, которые в случае широкого влияния вызывают инфляцию.
1. Рост спроса. При увеличении спроса на товар вполне естественно повышение цен продавцом. Инфляцию, вызванную в основном этим фактором, называют инфляцией спроса.
2. Рост издержек (затрат). Может вырасти любая составляющая издержек, что повлечет рост цены товара. Наиболее распространен рост таких составляющих издержек, как зарплата и издержки обращения, вызванные нарушением механизма предложения. Инфляцию, вызванную ростом издержек, называют инфляцией издержек или инфляцией предложения.