Инвестиционные проекты: от моделирования до реализации
Шрифт:
По механизмам проявления существуют два вида инфляции.
1. Скрытая инфляция. Она проявляется при искусственном сдерживании цен. Создается видимость отсутствия инфляции – цены фиксируются на определенном уровне, и становится невыгодным продавать товары. Это ведет к дефициту товаров, очередям и образованию черного рынка. Население закупает подходящий товар, который только появился в магазине, сразу много и надолго, что приводит к накоплению товаров про запас у потребителей и возникновению панических настроений при закупке товаров. На черном рынке товары продаются по завышенным ценам, а на самом деле реальным
2. Открытая инфляция. Ее не сдерживают искусственно. Цены растут и фиксируются через рыночные механизмы. Все товары присутствуют на рынке, но по большим ценам, выгодным для продавца. Свободное наличие товаров и прозрачность рынка стимулируют повышение заработков. Фактором сдерживания цен выступает ценовая конкуренция. Обесценивание денег подталкивает к их быстрому обмену, что стимулирует рост потребления.
Существуют следующие разновидности механизмов развития инфляции.
1. Стагфляция – это инфляция вследствие снижения количества товаров. Стагфляция возникает вследствие стагнации (спада) производства и сопровождается ростом безработицы.
2. Гиперинфляция – это инфляция, многократно сама себя «раскручивающая» по спирали «зарплата – цены». Люди заранее предвидят инфляцию и уже повышают цены, что снова приводит к инфляции. Возможны следующие механизмы развития гиперинфляции:
рост цен приводит к снижению покупательной способности денежной единицы, и, следовательно, к уменьшению объемов покупок и уменьшению потребления, что вызывает снижение объемов производства, которое приводит к снижению количества товаров;
рост цен приводит к снижению покупательной способности денежной единицы и требованиям работников повысить зарплату. В случае повышения зарплаты вырастают издержки, что ведет к новому витку инфляции;
избыточный спрос вследствие увеличения потока инвестиций или увеличения государственных расходов приводит к росту цен, что ведет к возрастанию уровня экономической активности, уровня занятости и зарплат. Это вновь приводит к избыточному спросу;
рост издержек производства вследствие чрезмерного роста зарплат или цен на энергоносители ведет к росту цен, что вызывает снижение уровня экономической активности, снижение покупательной способности, снижение уровня занятости. Это приводит к росту зарплат и, следовательно, к росту издержек производства.
3. Инфляция как способ финансирования используется государством для погашения своей задолженности разного рода. В этом случае государством просто производится дополнительная денежная эмиссия, которая сразу же идет на оплату долгов или покрытие дефицита государственного бюджета. Но погашение долгов подобным способом производит отрицательный эффект – реальная сумма возвращенного долга вследствие вызванного эмиссией витка инфляции становится меньше, чем должна быть.
В связи с изменением стоимости денег во времени из-за инфляции существуют два типа финансовых величин (показателей):
номинальные;
реальные.
Номинальные показатели – показатели, которые отображаются в будущем без учета стоимости денег во времени, то есть непосредственно
Реальные показатели – показатели, которые отображаются в будущем с учетом стоимости денег во времени, то есть приведенные к масштабу единиц измерения базового периода. Реальные показатели сопоставимы, так как находятся в одном масштабе измерения.
Номинальные величины пересчитываются в реальные путем умножения на коэффициент изменения стоимости денег в рассматриваемом периоде по отношению к базовому. Стоимость денег меняется на индекс уровня инфляции.
Для того чтобы видеть скорость изменения цен и соизмерить реальную покупательную способность денежной единицы, рассчитывают индекс цен:
Индекс цен также называют уровнем цен. Индекс – величина относительная и рассчитывается для расчетного времени по отношению к базовому времени. Индекс цен рассчитывается для определенного стандартного набора товаров (рыночной корзины), одинакового для расчетного и базового времени.
Зная индексы цен, можно рассчитать уровень или темп инфляции. Обычно рассчитывают годовой темп инфляции:
2.3.2. Инвестиционные процессы
Если вложить деньги сейчас, через какое-то время они должны вернуться с прибылью, то есть некая сумма денег сейчас эквивалентна в будущем этой сумме, увеличенной на величину прибыли. В мире есть финансовые рынки и рынки капитала, на которых люди инвестируют деньги. Люди могут инвестировать напрямую в проекты. Рынки и проекты имеют свои нормы доходности, которые могут быть различными. У людей есть выбор направления инвестирования, альтернативы вложения средств. Норма доходности обычно прямо пропорциональна риску вложения.
Инвестиционные процессы имеют дело с денежными потоками, растянутыми во времени. Смысл инвестиций состоит в том, чтобы увеличивать объем денег – вкладывая сумму денег, вернуть ее в будущем с прибылью. Поэтому при подготовке проектов анализируется стоимость денег во времени с учетом возможностей их приумножения. Анализ стоимости денег во времени связан с двумя процессами:
наращиванием текущей стоимости (compounding);
дисконтированием будущей стоимости (discounting).
Одну и ту же сумму можно рассматривать с двух позиций – наращивания и дисконтирования. В инвестиционных проектах изменение стоимости денег с течением времени учитывается путем дисконтирования денежных потоков и показателей эффективности.