Управление собственным бизнесом
Шрифт:
Перед потенциальными (как правило, не очень опытными акционерами) всегда стоит дилемма: что лучше – приобрести пакет простых акций или стать обладателем привилегированных. Универсального решения по указанной альтернативе не бывает. В первом случае акционеры идут на понятный риск, во втором случае они вроде бы рискуют меньше. Тем не менее риск может быть вознагражден, и дивиденды по простым акциям окажутся выше, чем дивиденды по привилегированным акциям, что часто и происходит.
Акционерам АО следует знать, что уставы многих АО устанавливают возможность конвертации привилегированных акций определенного типа в обыкновенные акции
Устав АО в обязательном порядке должен содержать перечень прав акционеров. Объемы и содержание указанных прав зависят от содержания и размеров пакетов акций, которыми обладают акционеры.
Держатели обыкновенных и привилегированных акций обладают неодинаковыми правами, причем обладатели привилегированных акций обладают меньшим количеством. Держатели обыкновенных акций могут оказаться наделенными разными правами, если устав АО предусматривает, что такие акции могут будут либо голосующими (дающими их владельцу голоса на общем собрании акционеров), либо неголосующими (не дающими голосов на общем собрании акционеров).
Владельцы обыкновенных акций имеют имущественные права (право на получение дивидендов и право на получение части имущества общества в случае его ликвидации), а также личные права (право на участие в общем собрании акционеров с количеством голосов, соответствующих количеству принадлежащих им голосующих акций) и право на выход из АО. Акционер может участвовать в общем собрании акционеров самостоятельно или назначить своего представителя, выдав ему доверенность.
В акционерных обществах устанавливается простой порядок определения общего числа голосов – одна голосующая акция имеет один голос. Вместе с тем каждый владелец голосующих акций вправе распорядиться своими голосами по собственному разумению.
Например, при выборе членов совета директоров АО акционер может отдать голоса по принадлежащим ему голосующим акциям полностью за одного претендента или распределить их между несколькими кандидатами.
Уставом АО могут быть установлены ограничения числа, суммарной номинальной стоимости акций или максимального числа голосов, принадлежащих одному акционеру – держателю голосующих акций.
Владельцы привилегированных акций не имеют права голоса на общем собрании акционеров, если иное не установлено уставом. Зато в уставе АО обязательно должны быть определены размер дивиденда и стоимость, выплачиваемая в случае ликвидации общества (ликвидационная стоимость) по привилегированным акциям каждого типа.
Привилегированные акции АО могут быть кумулятивными. В этом случае невыплаченный или не полностью выплаченный совокупный дивиденд по привилегированным акциям определенного типа, размер которого определен в уставе, может накапливаться и выплачиваться впоследствии. Некоторая строго фиксированная в уставе АО часть привилегированных акций может оказаться голосующей. В этом случае владельцы привилегированных акций имеют право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам их компетенции.
Уставом АО может быть предусмотрено наличие у одного или ряда акционеров (держателей обыкновенных либо привилегированных акций) исключительных полномочий в ходе
Владельцы голосующих акций публичного АО имеют преимущественное право приобретения акций при осуществлении открытой подписки в количестве, пропорциональном количеству принадлежащих им голосующих акций данного публичного АО.
Уставом АО может быть закреплено также преимущественное право акционеров, владеющих простыми (обыкновенными) или иными голосующими акциями, на покупку акций данного АО, выпускаемых в ходе любых дополнительных эмиссий акций.
Кроме того, акционеры непубличного АО имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого же общества. Порядок и сроки осуществления преимущественного права приобретения акций устанавливаются уставом непубличного АО. Срок осуществления преимущественного права не может быть менее 30 дней и более 60 дней с момента предложения акций на продажу.
Уставом непубличного АО может быть предусмотрено преимущественное право данного АО на приобретение акций, продаваемых его акционерами, если указанные акционеры не воспользовались своим преимущественным правом приобретения акций.
В уставе публичного АО такая норма появиться не может. Акционеры публичного АО сами решают, кому и когда продавать свои акции на вторичном рынке ценных бумаг, они не обязаны запрашивать мнение своего АО на этот счет. Однако владельцы голосующих акций публичного АО вправе требовать у АО безусловный выкуп всех или части принадлежащих им акций в случаях:
реорганизации общества или совершения крупной сделки в соответствии с решением общего собрания акционеров – если данные акционеры голосовали против принятия подобного решения либо вовсе не принимали участия в голосовании по указанным вопросам;
внесения изменений и дополнений в устав АО или утверждения устава этого общества в новой редакции, ограничивающих их права, – если они голосовали против принятия такого решения или вовсе не принимали участия в голосовании.
Кроме того, при решении вопроса о размещении акций посредством закрытой подписки акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, АО обязано выкупить акции по требованию акционеров, если те голосовали против указанных решений или вовсе не принимали участия в голосовании. Приобретенные АО акции не предоставляют ему права голоса, по ним не происходит начисления дивидендов.
Существуют две основные схемы: другим акционерам, самому непубличному АО или третьим лицам в форме продажи этих акций.
Первая схема применяется в случаях, когда число акционеров не более 10–20. По этой схеме акционер, желающий выйти из непубличного АО, должен прежде всего найти потенциального покупателя и согласовать с ним условия переуступки акций. Решение о переуступке акций принимается общим собранием акционеров после получения письменного заявления от продавца акций.