Архитектура богатства
Шрифт:
Справедливости ради нужно сказать, что финансовый кризис был вызван не только обвалом кредитных деривативов. Причина кризиса заключалась в сочетании многих взаимосвязанных факторов и проблем. В том числе и с рисками, связанными с недобросовестностью и некомпетентной экономической политикой. Излишняя убежденность участников рынка в используемых количественных моделях, слишком высокий уровень применения заёмных средств на бирже, непродуманные прогнозы относительно динамики рынка, проблемы в страховании – всё это усилило ударную волну кризиса, привело к падению фондового рынка и увеличило количество седых волос у всего населения
Рынок – сложная высокоадаптивная система. Больше двух лет ушло у меня на разбирательства и реанимацию бизнеса. Потрясло, конечно, основательно. Нужно было что-то решать, и решать по-новому. Очень меткое название для такого периода нашла Ирина Хакамада. Она назвала его турбулентностью. Много лет спустя я читала, что пишет И. Хакамада по поводу жизни в турбулентности, и поняла, что действовала примерно так же.
Подсчитав убытки, погоревав, я взяла себя в руки и начала думать. Я пыталась понять тенденции развития рынка, чтобы встроиться в новые условия и новые «правила игры». Как умелый пилот я маневрировала, чтобы вовремя поймать волну, которая должна была вынести меня и мой бизнес из турбулентности. У меня получилось. Турбулентный период миновал. Я и моя команда приобрели полезный опыт. Он позволил нам выйти на новый уровень достижений.
На сегодняшний день под управлением нашей компании Vitis Advisors Group находится сорок миллионов долларов. Эти активы далеко не предел. Мы можем добиться большего, и обязательно сделаем это. Но главное не цифры, а то, чем мы занимаемся. Мы улучшаем жизнь наших клиентов, помогая им реализовывать свои мечты. Зачем нам это нужно? Мы не фантазеры, витающие в облаках. Мы – люди дела, умеющие достигать своих целей и быть счастливыми. Но быть счастливыми в одиночку нам скучно. Гораздо приятнее, когда вокруг тебя много улыбающихся людей, строящих не воздушные замки, а самые реальные планы и имеющих возможность их осуществить. Вот для этого мы и готовы работать не покладая рук.
Переходите на сайт Vitis Advisors Group и оставляйте заявку на консультацию.
Чтобы ваша инвестиционная деятельность учитывала появляющиеся риски, вы должны сформировать четкие алгоритмы работы с рисками и регулярно их выполнять:
– Мониторить и сопоставлять риски из разных источников.
– Систематизировать риски по отдельным категориям.
– Расставлять приоритетность имеющихся рисков, то есть оценивать выявленные риски на предмет вероятности их возникновения и последствий.
– Заранее разработать стратегии управления рисками: либо как уменьшить, либо как избежать, либо какие действия предпринять, если придется рискнуть.
– Организовать деятельность, направленную на противодействие выявленным рискам для их минимизации.
– Документировать риски по определенным критериям и хранить всю отчетность.
Если исполнять данные цикличные процессы, вы или ваша компания повысите уровень сопротивляемости любым формам рисков и сможете реализовать все появляющиеся возможности.
Глава 2
Доходность и риск
Инвестирование не так сложно, как представляется. Успешное инвестирование означает, что нужно делать некоторые вещи правильно и избегать серьезных ошибок.
Джон
Нельзя не упомянуть о риске и доходности, которые всегда идут рядом. Но для начала определите обе категории, чтобы в дальнейшем не было путаницы в их интерпретации.
«Риск – вероятность ненаступления ожидаемого исхода. Чем больше изменчивость финансового инструмента, тем больше вероятность того, что ожидаемый исход не наступит».
«Доходность или ставка доходности – относительный показатель эффективности вложений в те или иные активы, финансовые инструменты, проекты или бизнес в целом».
Зная ваш текущий риск и прибыль, можно оценить, насколько эффективна ваша инвестиционная деятельность. По Марковицу, «для того чтоб иметь максимум доходности при минимуме риска, ваши инвестиции должны находиться на границе эффективности».
В идеале оптимальное соотношение риска и доходности, когда риски несущественные, а доходность – высокая. Вообще же, это соотношение – краеугольное понятие для любого инвестора, и определяется оно следующим образом: доходность должна быть прямо пропорциональна риску. То есть чем больше риск, тем больше прибыль, чем меньше риск, тем меньше доходность. По-моему, эта аксиома достаточно логична.
Для иллюстрации привожу график «Доходность-риск», где прямая, направленная вглубь 1-й четверти координатной плоскости (в сторону обеда на циферблате):
На графике ось абсцисс (горизонтальная прямая) измеряется в СКО (то есть среднеквадратическое, или стандартное отклонение). СКО измеряет изменчивость инструмента с течением времени. Именно изменчивость является главным проявлением риска.
Чем выше уровень отклонения от средней величины, тем выше риск. Соответственно, чем меньше уровень, тем ниже уровень волатильности.
«Рассмотрим, как работает стандартное отклонение на примере. Допустим, что средняя годовая доходность некой инвестиции составляет 5%, а годовое стандартное отклонение доходности этой инвестиции равняется 10%.
Это означает, что среднегодовое отклонение от 5% составляет 10%. Иногда оно оказывается большим, иногда – меньшим, но в среднем оно равняется 10%. При «нормальном распределении» годовой доходности во времени вероятность того, что годовая доходность окажется в интервале между -5% и +15%, равняется 68%.
В случае нормального распределения в пределы одного стандартного отклонения попадают порядка 68% ожидаемых будущих доходов. Это означает, что вероятность того, что фактический результат будет отстоять от ожидаемого значения больше, чем на величину одного отклонения, равняется лишь 32%.
Вероятность того, что фактический результат попадет в пределы двух стандартных отклонений от ожидаемого значения соответствующего распределения, равняется приблизительно 95%, а вероятность того, что он попадет в пределы трех отклонений от ожидаемого значения, составляет более 99%.