Архитектура богатства
Шрифт:
1 стандартное отклонение соответствует вероятности 68%.
2 стандартных отклонения соответствуют вероятности 95%.
3 стандартных отклонения соответствуют вероятности 99,5%.
Среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности различных классов активов не является статичной величиной. Бывают времена, когда доходность одних классов активов оказывается более волатильной, чем доходность других».
Ричард Ферри. «Всё о распределении активов»
Понять суть соотношения пары «доходность – риск»
Начнем с того, что существует такое понятие, как «безрисковая ставка», или прибыль. Имеется в виду доходность, которую можно получить, минуя риски. Вроде бы хорошая новость. Но дело в том, что безрисковая ставка самая маленькая из всех возможных предсказуемых норм. Ставка на государственные облигации как раз является мерой подобной безрисковой нормы доходности. Считается, что вероятность дефолта низкая, поэтому можно быть уверенным, что прибыль, хоть и небольшая, но будет получена. Относительно уверенности на счет низкой вероятности дефолта я бы поспорила. Но сейчас мне важно показать вам только принцип действия, чтобы вы поняли.
Движемся дальше. Всем нам важно понимать, как быстро растет прибыль, правильно ли выбрана ценная бумага, каковы риски, связанные с ней. А для этого нужно уметь высчитывать среднюю доходность. Обрадую, этот коэффициент (средняя доходность) поддается измерению.
Напомним, что средняя доходность вычисляется через геометрическое среднее ([a1·a2·a3]^[1/n]), а не арифметическое ([a1+a2+a3]/n). Геометрическое среднее, в отличие от арифметического (простого), равно корню n-й степени из произведения всех n элементов.
Гарри Марковец, упоминаемый мною выше, выдвинул теорию, в которой описывает оптимальный портфель и «границу эффективности». Согласно Марковицу, «прирост к доходности сопровождается б'oльшим приростом к риску». Поэтому надо очень вдумчиво выбирать инструменты для вашего инвестиционного портфеля, чтобы он приносил прибыль.
Иллюстрация соотношения риска и доходности:
По Марковицу, инвестиции должны находиться на стыке области с заниженной доходностью и невозможной области с заниженным риском. Этот стык Марковиц назвал «границей эффективности».
Как показывают практика и опыт нашей страны, те игроки, которые находятся в активном поиске новых инвестиционных идей и инструментов, получают отдачу в разы выше, чем те, кто «ждет у моря погоды».
Риск потери против риска ожидания иногда просто несопоставим, потому доходную часть вашего портфеля рекомендую держать в разных валютах. Нет никакого смысла держать деньги в сейфовой ячейке, не включая их в оборот. Ведь они должны работать на инвестора, а не против него.
Дорогой читатель, уверяю вас, у меня не было цели запугать вас математическими выкладками. Мне только хотелось подчеркнуть, что инвестиции, как и любое другое серьезное дело, требуют глубинного погружения, изучения. Невозможно явиться на рынок без знаний и планировать там победить. Увы, так не получится. Поэтому выхода два: выделить время и изучить всё самостоятельно либо обратиться к проверенным профессионалам.
Чтобы перестать бояться и начать инвестировать, надо помнить, что период высокой волатильности – отличный момент для переосмысления подхода к инвестированию. Да, инвестировать стало гораздо проще, но все равно легкомыслие недопустимо.
Выводы:
– Идеальное соотношение риска
– «Безрисковая ставка» – возможность получить доходность, минуя риски. Но безрисковая ставка самая маленькая из всех возможных предсказуемых норм.
– «Прирост к доходности сопровождается б'oльшим приростом к риску». Чтобы инвестиционный портфель приносил прибыль, надо вдумчиво выбирать его инструменты.
– Инвестиции должны находиться на «границе эффективности», то есть на стыке области с заниженной доходностью и невозможной области с заниженным риском.
– Игроки, которые находятся в активном поиске новых инвестиционных идей и инструментов, получают отдачу в разы выше, чем те, кто бездействует.
Глава 3
Внутренние опоры
Зрелость или психическое здоровье – это способность перейти от опоры на окружение и от регулирования себя окружающей средой
к опоре на себя и саморегуляцию.
Фредерик Перлз
Чтобы заниматься бизнесом, предпринимателю понадобятся: полученный опыт, финансовые накопления, поддержка со стороны инвесторов или партнеров. Справедливая трактовка. Только в ней не учтен еще один актуальный компонент: тревожность. Современный мир – мир изменений и кризисов. Старое стремительно разрушается, причем замена еще не проявилась. Да, для нас подобное не в первый раз. Но от этого тревога по поводу неопределенности будущего не становится проще или легче.
Многие экономисты, политологи, футурологи уверяют, что в ближайшие годы не станет ощутимо легче. Есть и такие, кто пугает, что мы еще несколько лет будем двигаться в сторону ухудшения, и только потом синусоида развития общества начнет подниматься вверх. К сожалению, прогноз слишком обтекаемый. Новый порядок жизни, увы, рождается из хаоса неопределенности. Жизнь не ставит перед собой задачи компенсировать нам наши неудобства. Выруливать придется самим.
Но не будем спешить огорчаться. Психологи уверяют, будто чувство неудовлетворенности полезно. Оно рассеивает ненужные иллюзии по поводу наших ожиданий. Нет иллюзий – нет лишних надежд, а значит, и нет фрустрации (или состояния безысходности). Скажу, наверное, странную на первый взгляд вещь: оптимизм вреден. Казалось бы, как он может навредить? Оказывается, может. Оптимист уверен, что обязательно получит награду за перенесенные беды. А в жизни это так? Не факт. «Ахиллесова пята» оптимиста – его «розовые очки», иллюзорное представление о реальности. Чем плохо? Наверное, ничем, если самообман – норма жизни. По мне, так лучше видеть всё, как есть на самом деле, без прикрас. Так что советую не очаровываться понапрасну. Сегодня у иллюзий слишком горькое послевкусие.
Тем не менее, если жизнь оказалась не столь прекрасна, как хотелось бы, а вы уже успели наступить на горло природному оптимизму и не позволили ему создать очередные «воздушные замки», даже в такой ситуации есть свои плюсы.
Главный – это ясность, понимание того, что происходит. Особенно полезно это сейчас, когда многих накрывает паника из-за незнания, что делать. Согласитесь, если ты, как слепой котенок, тычешься обо что-то колючее и явно враждебное, то это, мягко говоря, очень неприятно. Понимание же ситуации снижает уровень тревожности, поддерживает жизненный тонус и самооценку. Успокоившись и проанализировав ситуацию, можно пусть с небольшим, но облегчением выдохнуть: сейчас не получается не только у меня, у всех. Так что проблема не во мне, а в ситуации. Это аргумент для самооценки, чтобы не падать духом. Не опускайте рук, не прекращайте попыток. Пусть даже у вас нет необходимого опыта. Это не повод отказываться от своих планов, целей, желаний. Надо просто адаптировать их к новой реальности.