Бюджетирование: самоучитель
Шрифт:
Анализ показателя Возврат на инвестиции (Return on Investments – ROI)
Цель проведения данного анализа:
Анализ показателя Возврат на инвестиции можно рассматривать как наиболее важный для бюджетного управления вид факторного анализа, поскольку он показывает эффективность деятельности предприятия на уровне Центра Инвестиций, т. е. самом верхнем уровне финансовой структуры. При этом анализируется финансовый результат, полученный на все средства, инвестированные собственниками в
Алгоритм расчета показателя ROI:
Укрупнено коэффициент ROI рассчитывается как произведение рентабельности продаж на оборачиваемость активов. Каждый из этих двух показателей в свою очередь раскладывается на группы факторов, совместное действие которых повлияло на конкретные значения показателей.
Подробно схема расчета коэффициента ROI выглядит следующим образом:
1. Из производственной себестоимости, торговых, административных и прочих расходов складывается полная себестоимость.
2. Вычитая из объема продаж (выручки) полную себестоимость, получаем чистую прибыль.
3. Отношение чистой прибыли к продажам (выручке) дает показатель рентабельности.
4. Денежные средства, дебиторская задолженность и запасы формируют оборотные активы.
5. Земля, здания, сооружения и оборудование составляют основные (внеоборотные) активы.
6. Отношение выручки к сумме оборотных и внеоборотных активов дает показатель оборачиваемости.
7. На самом верхнем уровне из произведения рентабельности на оборачиваемость получается итоговый показатель ROI.
Наглядно описанная выше схема представляется в виде так называемого “Дерева ROI”.
Многофакторность коэффициента ROI делает его удобным инструментом для прогнозного моделирования: изменяя значение того или иного фактора, мы можем наблюдать, как при этом меняется итоговый результат, либо, наоборот, зафиксировав требуемое значение ROI, увидеть, в каких пределах допустимо варьировать факторные составляющие.
По разным бизнесам и отраслям значения самого коэффициента ROI и его составляющих могут сильно отличаться. Так, например, высокие показатели оборачиваемости при относительно низкой рентабельности будут характерны для предприятий, торгующих товарами массового спроса, а низкая оборачиваемость при высокой рентабельности – для торговли предметами роскоши (ювелирные изделия, антиквариат и т.п.).
Невозможно установить какое-то одно требуемое значение показателя ROI для всех предприятий и видов бизнеса. Поскольку ROI характеризует отдачу на инвестированный в предприятие капитал, то при его использовании, прежде всего, собственникам предприятия необходимо определить, какую отдачу на вложенные средства они хотели бы получать, и в соответствии с этим устанавливать индивидуальные для себя нормативы значения ROI.
Маржинальный
Суть данного метода заключается в сравнении постоянных затрат предприятия и маржинального дохода/вклада на покрытие (см. Раздел “Учетная политика”).
Цель проведения данного вида анализа:
Анализ безубыточности позволяет оценить объемы реализации (как натуральные, так и стоимостные), необходимые для полного покрытия всех затрат при нулевой прибыли. С помощью этого анализа выявляются:
1. Минимальный уровень продаж, при котором предприятие будет способно продолжать свою деятельность, не неся убытков.
2. Вклад каждого продукта (бизнеса) на покрытие постоянных общефирменных затрат, что дает возможность оптимизировать структуру производства и продаж фирмы, закрыть убыточные бизнесы либо оценить перспективы нового продукта.
Примечание:
Полноценное и достоверное проведение анализа безубыточности возможно только на предприятиях, ведущих учет затрат по методу Direct Costing (см. Раздел “Учетная политика”). При этом, если в компании считают целесообразным вести учет по методу Standard Costing, непосредственно для целей анализа безубыточности можно параллельно классифицировать затраты и по принципу “переменные – постоянные”.
Алгоритм проведения данного вида анализа:
1. Рассматриваются:
? постоянные затраты предприятия за период;
? удельные (на единицу продукции) либо совокупные переменные затраты;
? цена единицы продукции либо выручка от реализации;
? удельный маржинальный доход (другое название показателя – вклад на покрытие) как разница между ценой и удельными переменными затратами либо совокупный маржинальный доход как разница между выручкой и совокупными переменными затратами;
? коэффициент маржинального дохода (вклада на покрытие) как отношение совокупного маржинального дохода (вклада на покрытие) к выручке.
2. После определения этих величин вычисляются:
1. Точка безубыточностив натуральном выражении (в единицах продукции) как отношение постоянных затрат за период к удельному маржинальному доходу.
2. Точка безубыточностив стоимостном выражении (в денежных единицах) как отношение постоянных затрат за период к коэффициенту маржинального дохода.
3. Также целесообразно определить следующие показатели:
a. Запас финансовой прочности (“козырек безопасности”), вычисляемый по формуле:
Запас Финансовой Прочности = (Объем продаж – Точка безубыточности) х 100% / Объем продаж
Показатель характеризует, насколько текущий объем продаж предприятия выше минимально необходимого.
b. Операционный рычаг, вычисляемый по формуле:
Операционный рычаг = Вклад на покрытие / Прибыль