Чтение онлайн

на главную

Жанры

Деньги. Мастер игры
Шрифт:

7. Структурированные долговые обязательства. Почему они присутствуют сразу в обеих корзинах? Потому, что существуют разные типы этих ценных бумаг. Одни из них гарантируют стопроцентную защиту вложенных средств, и их стоит поместить в корзину с безопасными активами (если вы имеете дело с солидным банком-эмитентом). Другие предлагают более высокую доходность, но лишь частичную защиту основного капитала на случай падения индексов. Допустим, у вас есть структурированное долговое обязательство с 25-процентной защитой. Если фондовый рынок опустится менее чем на 25 процентов, вы ничего не потеряете. Если же он рухнет на 35 процентов, ваши убытки составят 10 процентов. Однако за то, что вы рискуете, вам больше платят в случае роста рынка — иногда до 150 процентов от текущего состояния индекса. Другими

словами, если рынок вырастет на 10 процентов, вы получите доход в размере 15 процентов. Таким образом, здесь присутствует потенциал большего выигрыша, но повышенный риск. Помните, что структурированные долговые обязательства надо приобретать через независимого финансового консультанта, который избавит вас от лишних накладных расходов и тем самым обеспечит большую доходность.

Мы не затронули некоторые категории активов и инвестиционные инструменты, относящиеся к корзине риска и роста. Возможно, вас удивит, что я не включил сюда опционы, кредитные дефолтные свопы и прочие экзотические финансовые инструменты, которые трейдеры считают весьма привлекательными. Когда у вас будет много денег, вы можете попросить своего финансового консультанта подыскать для вас что-нибудь подходящее из этого арсенала. Но при этом необходимо осознавать, что, включаясь в подобные игры, вы перестаете быть инвестором и превращаетесь в спекулянта. Это чистой воды трейдерство, успех в котором зависит от правильно выбранного момента. В случае ошибки вы можете не только все потерять, но и влезть в долги. А поскольку моя книга посвящена достижению финансовой свободы за счет инвестиций, я отложу обсуждение данного вопроса до лучших времен.

Пора вступать в игру

Итак, вы уже познакомились с игроками, находящимися в обеих корзинах, и усвоили принцип, который позволит составить из них команду-победительницу: диверсификация, диверсификация и еще раз диверсификация! Но это еще не все. Вы должны проводить диверсификацию не только между двумя корзинами, но и внутри каждой из них. По словам Бертона Мэлкила, вам предстоит «диверсифицировать степень риска, диверсифицировать категории активов, диверсифицировать рынки и диверсифицировать время». Только так можно скомпоновать универсальный портфель на все времена! Мэлкил говорит, что недостаточно просто составить портфель из акций и облигаций. Необходимо выбирать различные типы акций и облигаций, причем с разных рынков и из разных частей света!

Большинство экспертов сходятся в том, что лучшую диверсификацию для индивидуального инвестора обеспечивают индекс-фонды, имеющие в своем составе самый широкий спектр активов по низкой цене. Дэвид Свенсен говорил мне: «Самый лучший способ диверсификации — это покупка пая индекс-фонда с низкими комиссионными расходами. Помимо всего прочего, они выгодны с налоговой точки зрения». Дэвид имеет в виду, что если вы вкладываете деньги вне программ IRA и 401(k), то вам, в отличие от большинства взаимных фондов, не приходится платить за постоянные операции покупки и продажи активов, которые облагаются налогами.

Не забывайте об удовольствии!

Если ваш банкомат работает уже на полную мощность, то при желании никто не мешает вам выделить в своей корзине риска и роста небольшой процент для выигрышных акций и спекулятивных сделок. Бертон Мэлкил говорил: «Привязав основную часть денег к индексам, можете развлечься игрой на бирже. Это лучше, чем делать ставки на ипподроме». Однако он предупреждает, что на данные цели можно выделять не более 5 процентов своего портфеля.

Вы уже представили себе, как должен выглядеть состав вашего портфеля? Принимая окончательное решение, помните, что у каждого из нас есть тенденция преувеличивать свои заслуги в выигрыше. Победы время от времени случаются у каждого. Знаете почему? Потому, что в разных ситуациях выигрыш приносят разные инвестиции. Предположим, недвижимость дает отличную прибыль. Я вложил деньги в недвижимость, поэтому считаю себя гением. Фондовый рынок на подъеме? Я инвестировал в акции, поэтому

я опять же гений. Облигации пошли в гору? А у меня есть облигации, поэтому я мастер инвестиций. А может быть, вы просто оказались в нужное время в нужном месте? Не будьте слишком самоуверенны и диверсифицируйте активы. Из чего исходят самые умные люди в мире? Из того, что они непременно будут допускать ошибки. В связи с этим они стараются наилучшим образом диверсифицировать инвестиции, чтобы получать прибыли в долгосрочной перспективе даже с учетом отдельных промахов.

Проверьте свои знания

В этом разделе мы ознакомимся с составом инвестиционных портфелей величайших инвесторов всех времен. Начнем с человека, с именем которого вы уже не раз встречались в этой книге. Это Дэвид Свенсен — управляющий инвестиционным фондом Йельского университета, составляющего 23,9 миллиарда долларов. Он настоящий мастер диверсификации. Вас интересуют его рекомендации по комплектованию портфеля? Меня тоже! Поэтому, придя к нему в кабинет, я первым делом задал главный вопрос: «Если бы у вас не было возможности оставить детям деньги в наследство и вы могли бы передать им только набор инвестиционных принципов, то как бы они выглядели?»

В ответ Свенсен показал мне образец распределения активов, который он рекомендует индивидуальным инвесторам и который, по его мнению, выдержит любые испытания временем. Этот же образец он рекомендует и всем организациям, за исключением Йельского, Стэнфордского, Гарвардского и Принстонского университетов. Почему? Потому, что на них работает целая армия выдающихся финансовых аналитиков.

Увидев этот список, я был поражен его элегантностью и простотой. Свенсен использует всего шесть типов активов, и только через индекс-фонды. Я удивился тому, насколько велика в этом портфеле доля одной из корзин. Вы можете угадать какой? Давайте освежим в памяти все, что мы до сих пор узнали о распределении активов между корзиной с безопасными инвестициями и корзиной риска и роста.

Взгляните на таблицу и отметьте на ней, к какой корзине должна, по вашему мнению, относиться та или иная категория активов. Напомню, что в корзине с надежными вложениями должны быть инвестиции, которые дают умеренный доход при низкой степени риска, а в корзине риска и роста — активы с потенциально высокой доходностью, но повышенной степенью риска.

Давайте начнем с четырех верхних строчек. На первом месте находится широкий индекс акций отечественных компаний, например «Vanguard 500» или «Wilshire 5000 Total Market». Куда вы его поместили бы? Присутствует ли здесь риск? Конечно. Гарантирован ли доход? Безусловно, нет. Можно ли все потерять? Маловероятно, но индексы могут существенно проседать, и такое было уже не раз! В долгосрочной перспективе американские акции имеют хорошую репутацию. Сравните хотя бы характеристики с личной жилой недвижимостью. Акции на протяжении длительного срока дают неплохой доход, но в краткосрочном плане относятся к одним из самых волатильных активов. За последние 86 лет (по состоянию на 2013 год) потери в индексе S&P отмечались 24 раза. Так куда мы положим индекс-фонды, специализирующиеся на акциях? Правильно, в корзину риска и роста.

А что можно сказать об иностранных акциях? Дэвид Свенсен придает им большое значение, так как они хорошо диверсифицируют портфель. Если в Америке случится провал, то в Европе или Азии в это время может быть бум. Однако с Дэвидом соглашаются не все. Иностранная валюта не столь стабильна, как старый добрый доллар, поэтому при приобретении иностранных акций надо учитывать валютные риски. Основатель «Vanguard» Джек Богл, добивавшийся успеха на протяжении 64 лет, заявил, что акции американских компаний можно, в принципе, отнести к глобальным. «Тони, ведь на самом деле крупные американские корпорации нельзя назвать отечественными, — сказал он. — Возьми „McDonald’s“, IBM, „Microsoft“, „General Motors“. Они разбросаны по всему миру. Твой портфель и так окажется интернациональным». Куда мы поместим иностранные акции? Думаю, все согласятся, что в корзину риска и роста, не правда ли?

Поделиться:
Популярные книги

Средневековая история. Тетралогия

Гончарова Галина Дмитриевна
Средневековая история
Фантастика:
фэнтези
попаданцы
9.16
рейтинг книги
Средневековая история. Тетралогия

Хозяйка Междуречья

Алеева Елена
Фантастика:
фэнтези
попаданцы
5.00
рейтинг книги
Хозяйка Междуречья

Назад в СССР 5

Дамиров Рафаэль
5. Курсант
Фантастика:
попаданцы
альтернативная история
6.64
рейтинг книги
Назад в СССР 5

Столичный доктор. Том II

Вязовский Алексей
2. Столичный доктор
Фантастика:
попаданцы
альтернативная история
5.00
рейтинг книги
Столичный доктор. Том II

Игрок, забравшийся на вершину. Том 8

Михалек Дмитрий Владимирович
8. Игрок, забравшийся на вершину
Фантастика:
фэнтези
рпг
5.00
рейтинг книги
Игрок, забравшийся на вершину. Том 8

Довлатов. Сонный лекарь

Голд Джон
1. Не вывожу
Фантастика:
альтернативная история
аниме
5.00
рейтинг книги
Довлатов. Сонный лекарь

Идеальный мир для Лекаря 9

Сапфир Олег
9. Лекарь
Фантастика:
боевая фантастика
юмористическое фэнтези
6.00
рейтинг книги
Идеальный мир для Лекаря 9

Система Возвышения. Второй Том. Часть 1

Раздоров Николай
2. Система Возвышения
Фантастика:
фэнтези
7.92
рейтинг книги
Система Возвышения. Второй Том. Часть 1

Чужое наследие

Кораблев Родион
3. Другая сторона
Фантастика:
боевая фантастика
8.47
рейтинг книги
Чужое наследие

Князь Мещерский

Дроздов Анатолий Федорович
3. Зауряд-врач
Фантастика:
альтернативная история
8.35
рейтинг книги
Князь Мещерский

Совок 2

Агарев Вадим
2. Совок
Фантастика:
альтернативная история
7.61
рейтинг книги
Совок 2

Царь поневоле. Том 2

Распопов Дмитрий Викторович
5. Фараон
Фантастика:
попаданцы
альтернативная история
5.00
рейтинг книги
Царь поневоле. Том 2

Система Возвышения. (цикл 1-8) - Николай Раздоров

Раздоров Николай
Система Возвышения
Фантастика:
боевая фантастика
4.65
рейтинг книги
Система Возвышения. (цикл 1-8) - Николай Раздоров

Системный Нуб

Тактарин Ринат
1. Ловец душ
Фантастика:
боевая фантастика
рпг
5.00
рейтинг книги
Системный Нуб