Финансисты, которые изменили мир
Шрифт:
1949 г. Увидело свет издание «Разумный инвестор»
1956 г. Отошел от дел
1976 г. Умер в Нью-Йорке
16. Фил Каррет
(1896–1998)
Основатель одного из первых взаимных фондов США. По данным агентства новостей Bloomberg, занимает второе место в шестерке самых успешных инвесторов XX века
КЛАДОИСКАТЕЛЬ
Отказавшись от карьеры ученого-химика, Фил Каррет нашел себя на инвестиционном поприще. Разработанная им и проверенная временем стратегия долгосрочного инвестирования принесла его фонду миллионы долларов. Прожив 102 года, Каррет до последнего оставался в игре и передавал другим свой бесценный опыт.
Ранние годы и Pioneer Fund
Фил Каррет (Philip Carret) родился 29 ноября 1896 года в американском городе Линн. Он был поздним и единственным ребенком в семье. Отец Фила был юристом, мать – социальной служащей.
В детстве и юности Фил увлекался химией. После школы поступил в Гарвардский университет на соответствующую специальность и в 1917 году окончил его. Тем не менее стать химиком ему было не суждено. Позже он скажет: «Я спросил себя, как же я собираюсь провести свою жизнь в зловонной лаборатории, нося на себе полиэтиленовый ошейник?» Свою жизнь Фил Каррет посвятит «раскапыванию сокровищ» фондового рынка.
В том же 1917-м Фил получил профессию военного летчика. Шла Первая мировая война. Воинскую часть, в которой он служил, отправили во Францию, в зону боевых действий… Однако война закончилась быстрее, чем неопытный летчик успел поучаствовать в своем первой сражении.
Фил Каррет завел семью в 1922 году в возрасте 26 лет, женившись на Флоренции Озгуд. В браке родились сыновья Дональд, Джеральд и дочь Диана.
В 1920-е годы Фил Каррет работал финансовым репортером в еженедельнике Boston News Bureau. Именно там ему пришла в голову мысль о создании инвестиционного фонда. В 1928 году с первоначальным капиталом 25 тысяч долларов, собранным семьей и друзьями, Каррет основал один из первых в истории взаимных фондов Pioneer Fund.
Однако всего год спустя фонд разорился, как и множество компаний по всей Америке. 29 октября 1929 года произошел биржевой крах на Уолл-стрит, за которым последовало долгое и мрачное для страны время, получившее название Великая депрессия. Позже Каррет говорил о 1930-х как о постыдной эре Уолл-стрит, полной незаконных махинаций и грязной торговли инсайдерской информацией. Несмотря на то, что он питал отвращение к государственному регулированию рынка, он признал огромную заслугу Комиссии по ценным бумагам и биржам США [184] в совершенствовании стандартов отчетности и в том, что операции на фондовой бирже стали более прозрачными.
184
Комиссия по ценным бумагам и биржам США (The United States Securities and Exchange Commission (SEC) была создана в 1934 г. при президенте Рузвельте. Целью ее создания было восстановление доверия инвесторов к фондовому рынку в период Великой депрессии. Прим. ред.
«Рынок стал более динамичным и менее коррумпированным», – скажет позднее Фил Каррет о новых правилах, регулирующих биржевую торговлю. SEC предоставила публике доступ к информации о бирже, которая никогда ранее не раскрывалась. «Теперь вы можете увидеть балансовый отчет компании и быть уверенным в его правдивости. По-настоящему тайная информация сегодня – это управление компанией».
В середине 1940-х годов Pioneer Fund был восстановлен и за последующие 55 лет стал одним из самых успешных взаимных фондов в мире с лучшей долгосрочной доходностью и многомиллионным капиталом. В 1963 году Фил Каррет продал свой фонд и основал Carret & Company – компанию, оказывающую консультационные услуги по формированию инвестиционных портфелей как для состоятельных частных инвесторов, так и для финансовых институтов. В 1988 году он продал свою долю в компании, однако продолжал работать в ней (теперь уже безвозмездно) и играл активную роль в ее инвестиционной политике. Попутно вплоть до 1996 года (до своего столетия) он оставался доверительным управляющим Pioneer Fund.
Принципы инвестирования
В инвестиционной сфере Фил Каррет проработал около 80 лет. Он был сторонником покупки акций только с непрерывно растущей рыночной ценой. Ему принадлежит знаменитое изречение:
«Никогда не покупайте акции, если вы не уверены, что они вырастут в цене вдвое»
Эта фраза воплощала в себе стиль инвестирования Фила Каррета. Он также придерживался политики долгосрочного инвестирования и утверждал, что «лишь дураки будут инвестировать в акции, которые они не собираются удерживать по меньшей мере три года». Каррет посмеивался над молодыми управляющими капиталом, которые держат акции лишь несколько недель, а то и дней, и называл это «верхом глупости», а также добавлял: «Крупнейшие капиталы делаются скорее на хороших ценных бумагах, которые удерживаются в течение многих лет, нежели на тех, которые активно оборачиваются».
Доверял Каррет лишь компаниям с безупречным бухгалтерским балансом и с преданными своей работе директорами, которые вкладывают значительную часть собственных средств в капиталы своих компаний. Он не мог уважать директоров, собственная доля которых в компании в денежном выражении была менее размера их годовой заработной платы. Терпение Каррет считал самой важной чертой успешного инвестора и всегда предостерегал людей, обращавшихся к нему за советом, от чудачеств в инвестировании. Эти принципы он воплощал и в своей инвестиционной деятельности на протяжении всей жизни. Каррет неустанно повторял, что «мода играет такую же роль в инвестировании, как и в других сферах жизни», и, когда акция «не в моде», инвестор может долго держать ее безо всякой надежды на прибыль, однако это терпение будет вознаграждено.
Вот один из примеров грамотного и оправданного терпения опытного инвестора в вопросе инвестирования. Однажды в середине 1940-х годов Каррет побывал в Омахе, где по рекомендации молодого брокера Говарда Баффета [185] инвестировал в акции компании Greif Brothers Corporation, цена которых на тот момент составляла 68 центов за акцию. Он не расставался с этими акциями на протяжении полувека и к 1997 году Carret & Company все еще владела 4 % акций Grief Brothers Corporation. К этому моменту бумаги выросли в цене до 36,5 доллара за акцию.
185
Баффет, Говард (Howard Homan Buffett, 1903–1964) – американский бизнесмен, инвестор, член Палаты представителей Конгресса США. Отец миллиардера Уоррена Баффета. Прим. ред.
Несмотря на приверженность Каррета к долгосрочному инвестированию, существуют и примеры вложений, противоречащих его взглядам. Так в 1939 году, последовав примеру своего дедушки, владельца сахарной плантации на Тринидаде, Каррет приобрел акции кубинской сахарной компании, ожидая их роста в цене в связи с началом Второй мировой войны. Уже в 1940 году он продал эти акции, купленные по 1,75 доллара за акцию, по цене от 65 до 200 долларов за акцию.
Читатель и писатель
Личный ассистент Каррета Фрэнк Бец рассказывал, что тот был страстным книгочеем, прочитавшим не только множество ежегодных финансовых отчетов различных компаний, но и огромное количество книг по философии, истории и экономике. Сам Фил Каррет говорил, что самое важное, что ему дало чтение, – умение сосредотачиваться, так необходимое для чтения финансовых документов.
Каррет был также автором четырех книг по инвестированию, в том числе «Покупки акций» [186] и «Искусства спекуляции» [187] . Обе были собраны из его многочисленных статей в Barron’s magazine. В 1990-е годы обе книги были переизданы; также в этот период была выпущена шуточная автобиография «Денежный ум в девяносто лет» [188] .
186
Buying a Bond (1924). Прим. ред.
187
The Art of Speculation (1930). Прим. ред.
188
A Money Mind at Ninety (1991). Прим. ред.