Инструменты рынка ценных бумаг

Гонов Артем

Активному рынку наличной валюты (РНВ) присущи высокая волатильность и быстрая прибыльность (равно как и убыточность). Сделка на РНВ состоит в подписании двустороннего контракта, по которому одна из сторон передает определенное количество данной валюты в обмен на получение в течение двух рабочих дней со дня заключения сделки от другой

стороны оговоренного количества другой валюты, вычисленного исходя из согласованного обменного курса. Исключением является канадский доллар, передача которого происходит на следующий рабочий день.

Название «наличная валюта» не означает, что валютная операция обязательно происходит в день заключения сделки. Валютные сделки, требующие передачи валюты в тот же день, называются сделками за наличные. Двухдневный срок для передачи валюты был установлен задолго до технологических прорывов в области коммуникаций. Этот срок был необходим для выработки договаривающимися сторонами всех деталей сделки. Будучи совершенными в технологическом отношении, современные рынки не нашли возможным уменьшить время, отведенное для расчетов. До сих пор случаются ошибки исполнителей, которые необходимо учесть до окончания расчета. При передаче валюты по неверному адресу применяются штрафные санкции.

С точки зрения объема сделок валюта во всем мире торгуется в основном за американские доллары, так как он является опорной валютой. Другими основными валютами являются евро, японская иена, британский фунт и швейцарский франк. Остальными валютами, занимающими значительный по размерам сектор на РНВ, являются канадский доллар и австралийский доллар. Кроме того, заметной на рынке является доля валютных кроссов – недолларового инструмента, при использовании которого иностранные валюты оцениваются в других валютах (например, евро в японских иенах).

Существует несколько причин популярности рынка наличных валют. Прибыль (или убыток) на этом рынке быстро реализуется благодаря его волатильности, а поскольку срок исполнения контракта составляет всего два дня, время действия кредитного риска является ограниченным.

Оборот на РНВ стремительно возрастает благодаря сочетанию свойственной ему прибыльности и пониженного кредитного риска.

РНВ характеризуется высокой ликвидностью и высокой волатильностью. Волатильность – это мера склонности валюты к достижению определенной частоты флуктуаций (колебаний) цены в единицу времени. Плавающие валюты, такие как евро или японская иена, имеют тенденцию к волатильности по отношению к доллару США.

В течение мирового торгового дня (24 ч) курс свободно плавающей валюты может изменяться около 18 тыс. раз. Курс может взлететь или упасть на 200 пунктов за несколько секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости. Вместе с тем курс может оставаться практически неизменным в течение длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке почти закончилась и ожидается ее начало на другом. Такая ситуация является обычной для торгового дня в Нью-Йорке. В связи с тем, что Калифорнии не удалось в конце 80-х годов создать связь между рынками Нью-Йорка и Токио, имеет место техническое торговое «окно» (gap) между 4 ч 30 мин и 6 ч утра. На РНВ Соединенных Штатов большинство сделок заключается между 8 ч утра и полуднем, когда ньюйоркский и европейский рынки совпадают во времени. Активность рынка резко падает, практически на 50 %, когда в НьюЙорке отсутствует международная торговая поддержка. Ночная торговля ограничена по объему, поскольку лишь немногие банки имеют ночные смены. Большинство банков передает имеющиеся ночные заявки в свои филиалы или другие банки, находящиеся в это время в рабочих часовых поясах.