Как делать деньги на фондовом рынке. Стратегия торговли на росте и падении
Шрифт:
Обучение на анализе собственных ошибок
В первой половине 1961 г. мои правила и план работали великолепно. Некоторые из акций лучших лидеров, купленных мною в том году, включали Great Western Financial, Brunswick, Kerr-McGee, Crown Cork & Seal, AMF и Certain-teed, но к лету все оказалось уже не так хорошо.
Я накупил самых правильных акций в самое правильное время и построил пирамиды с помощью нескольких дополнительных покупок, поэтому у меня были хорошие позиции и солидная прибыль. Однако когда акции наконец достигали своего максимума, я держался за них слишком долго, и прибыль моя исчезала. Когда зеваешь, тогда теряешь. Это было трудно усвоить. Целый год я принимал абсолютно правильные решения, но едва сводил концы с
Я был настолько зол, что провел последние шесть месяцев 1961 г., тщательно анализируя каждую транзакцию, сделанную в течение предыдущего года. Подобно врачам, производящим посмертное вскрытие, и Комитету гражданской авиации, проводящему расследование авиакатастрофы, я взял красную ручку и отметил на графиках точку принятия каждого решения о покупке и продаже. Затем я наложил сверху рыночные индексы.
В конечном счете, моя проблема стала очевидной: я знал, как выбирать лучшие ведущие акции, но не имел никакого понятия о том, когда продавать их и забирать прибыль. Мои акции взлетали и падали, сводив мою бумажную прибыль на нет.
Например, то, как я обошелся с акциями Certain-teed, строительной компании, производившей стандартизированные дома, было особенно грустно. Я купил акции по цене чуть выше 20 долл., но во время краткого ослабления рынка испугался и продал их с прибылью лишь в два-три пункта. После этого Certain-teed утроилась в цене. Я купил акции в правильное время, но не оценил того, что имел, и не сумел извлечь выгоду из этой феноменальной возможности.
Мой анализ Certain-teed и других личных неудач оказался важным ключом к будущему успеху. Вы когда-либо анализировали каждую из своих неудач, чтобы учиться на них? Большинство людей этого не делает. Вы допустите трагическую ошибку, если не посмотрите внимательно на самого себя и не проанализируете те из принятых вами решений, которые не сработали. В этом и заключается различие между победителями и проигравшими, будь то на рынке или в жизни. Если вы обожглись на медвежьем рынке 2000 г., не теряйтесь и не сдавайтесь. Нанесите свои ошибки на графики, изучите их и сформулируйте некоторые дополнительные правила, с тем чтобы исправить свои ошибки и действия, которые стоили вам денег. Это приблизит вас к извлечению максимальной выгоды из нового бычьего рынка. Вы не проиграли, пока не сдались, не уступили или не начали винить других людей.
Пересмотренный план прибылей и убытков
В результате своего анализа я обнаружил, что успешные акции после прорыва (см. главу 12) имеют тенденцию подниматься на 20–25 %. Затем они идут вниз, создают новые базы и в некоторых случаях возобновляют свой рост. Вооружившись этим новым знанием, я взял себе за правило покупать каждую новую акцию точно в центре разворота на покупку и никогда не добавлять к своей позиции более 5 % после этой точки. Далее, я должен был продавать каждую акцию, когда она поднималась на 20 %.
Однако в случае Certain-teed котировки взмыли вверх на 20 % всего за две недели. Это был суперлидер, подобного которому я надеялся найти, с тем чтобы заработать на нем в следующий раз. Поэтому я сделал исключение из правила «продавай при +20 %»: если акция настолько сильна, что подскакивает на 20 % менее чем за восемь недель, ее нужно держать по крайней мере восемь недель. Затем следует провести анализ и решить, следует ли держать акцию с целью возможного достижения шестимесячного долгосрочного прироста капитала. (В то время период долгосрочного прироста капитала определялся рамками шести месяцев.) Если акции падали на 8 % ниже покупной цены, они должны быть проданы с фиксацией убытка.
Итак, у меня был обновленный план прибылей и убытков: брать прибыль в 20 %, когда она есть (кроме наиболее мощных акций), и останавливать убытки максимум на 8 % ниже покупной цены.
Этот план имел несколько серьезных преимуществ. Вы можете оказаться не правы дважды и правы только один раз, и у вас все еще не будет финансовых проблем. Когда вы оказываетесь правы и хотите вдогонку произвести несколько меньшие покупки тех же акций на несколько пунктов выше, вам часто
Двадцатипроцентная прибыль за три-шесть месяцев значительно более существенна, чем 20 %-ная прибыль за 12 месяцев. Прибыль в 20 %, полученная дважды за один год, означает годовую норму прибыли в 44 %; а если, набравшись опыта, вы используете полную маржу (покупательную способность маржевого счета), ваша совокупная прибыль составит почти 100 %.
Как я открыл общую систему рынка
Еще одно чрезвычайно полезное наблюдение, которое я вывел из анализа своих ошибок, заключалось в том, что большинство выбранных мною лидирующих акций, достигших своих максимумов, совершили разворот потому, что рынок в целом начинал снижение на 10 % или более. Это заключение привело к разработке мною системы интерпретации дневных рыночных индексов с целью установления истинного тренда и критически важных изменений направления движения рынка в целом.
Тремя месяцами позже, к 1 апреля 1962 г., следование моим правилам продажи автоматически вынудило меня избавиться от всех акций. Я был на 100 % в денежной позиции, даже не представляя, что рынок той весной направлялся к реальному краху.
Приблизительно в то же время я только что закончил читать «Воспоминания фондового оператора» (Reminiscences of a Stock Operator) Эдвина Лефевра. Я был поражен параллелью между паникой фондового рынка 1907 г., которую подробно описывал Лефевр, и тем, что происходило в апреле 1962 г. Так как я был на 100 % в деньгах и мой ежедневный анализ Dow говорил о том, что рынок был слаб, я начал коротко продавать акции типа Certain-teed и Alside (более ранний имитатор Certain-teed). Из-за этого я имел неприятности со штаб-квартирой Hayden, Stone на Уолл-стрит. Фирма как раз начала рекомендовать Certain-teed для покупки, и тут появился я, рассказывая всем и каждому, что эти акции надо продавать коротко. Через некоторое время в том же году была коротко продана Korvette – по 40 долл. Прибыль от обеих этих коротких продаж оказалась довольно существенной.
В октябре 1962 г., во время Карибского кризиса, я снова оказался в деньгах. Через день-другой после того как русские отступили перед военно-морской блокадой Кубы, введенной президентом Кеннеди, подтверждение попытки оживления индекса Доу – Джонса для акций промышленных компаний просигнализировало, согласно моей новой системе, о важном развороте вверх, и я по 58 долл. купил первую акцию нового бычьего рынка – Chrysler.
На протяжении 1963 г. я методично следовал своим правилам. Они работали настолько хорошо, что «худший» из управлявшихся мною счетов увеличился в том году на 115 %. Это был денежный счет. Другие счета, использовавшие маржу, повысились на несколько сот процентов. Было немало убытков по отдельным акциям, но они обычно были небольшими, составляя в среднем от 5 до 6 %. С другой стороны, прибыли были потрясающими, и это благодаря сконцентрированным позициям, которые мы строили путем осторожного, дисциплинированного возведения пирамид в тех случаях, когда были правы.
Начав всего с 4000 или 5000 долл., которые я сэкономил из зарплаты, немного призаняв и используя полную маржу, я получил трех крупных победителей подряд: Korvette на короткой стороне в конце 1962 г., Chrysler на покупке и Syntex, которая была куплена по 100 долл. за акцию на прибыль от Chrysler в июне 1963 г. Через восемь недель Syntex поднялась на 40 %, и я решил разыграть эту мощную акцию в течение шести месяцев. Осенью 1963 г. моя прибыль достигла 200 000 долл., и я решил купить место на Нью-Йоркской фондовой бирже. Так что не позволяйте никому говорить вам, что это невозможно!