Как составить личный финансовый план
Шрифт:
Программы накопительного страхования, предлагаемые страховыми компаниями, – это очень хороший комплексный продукт. Как я уже говорил, это элементарный финансовый план. Он незаменим для тех, кто:
– не очень дисциплинирован и кому всегда нужно напоминать, что пришла пора инвестировать очередную порцию денег;
– нуждается в страховой защите, так как является основным кормильцем в семье;
– любит очень консервативные инвестиции с гарантиями (что стало особенно актуально после кризиса 2008 года);
– плохо ориентируется в инвестициях и не знает (или знает плохо) другие инвестиционные инструменты.
В последние 10–15 лет большую популярность приобрели страховые компании, предлагающие Unit Linked Products – инвестиционные продукты, привязанные к определенным фондам. Инвестор, открывая программу в страховой компании, сам может выбирать те фонды, в которые хочет
Фактически страховая компания может выступать в качестве брокера: клиент открывает счет (полис), переводит на него деньги и дает указание компании, в какие инструменты инвестировать. Надо заметить, что во время использования некоторых программ страховых компаний у клиента отсутствуют обязательства по регулярному инвестированию (что смущает некоторых инвесторов). При этом у инвестора есть огромный выбор инструментов: любые ценные бумаги, фонды, хедж-фонды, структурированные ноты, торгующиеся на мировых биржах. Я намеренно говорю о больших возможностях инвесторов, вкладывающих деньги в страховые компании, потому что, как показал мой недавний опыт, даже очень крупные банки ограничивают своих клиентов в выборе инвестиционных продуктов. К примеру, руководство одного из крупнейших мировых банков ответило нам, когда мы спросили, почему банк не может купить ценные бумаги фондов, которые мы предложили клиенту: «Мы покупаем для клиента фонды только тех компаний, с которыми у нас заключены договоры. Что касается структурированных нот, мы можем купить клиенту только те ноты, которые выпущены нашим банком». Не подумайте, что мы предложили нашему клиенту какие-то малоизвестные фонды и банк решил защитить его от риска. Нет, клиенту были предложены фонды крупнейших мировых инвестиционных компаний – Fidelity и Templeton.
Если вы инвестируете через брокера, ваши возможности также ограничены: вы не сможете купить бумаги хедж-фондов, структурированные ноты, а также акции и облигации многих фондов и ценные бумаги, торгующиеся на зарубежных биржах. Поэтому я выбираю страховую компанию как брокера для тех инвесторов, которым нужны разнообразные инвестиционные инструменты, а также для тех, кто заботится о защите своего капитала. Иными словами, для инвесторов с суммами от $500 000 и выше.
Таким образом, в программах страховых компаний есть определенные недостатки, но преимуществ, на мой взгляд, намного больше. А выбирать и решать вам!
Фондовый рынок и ценные бумаги
«Фондовым рынком», или «рынком ценных бумаг», называют организованный рынок торговли ценными бумагами, механизм, объединяющий тех, у кого есть свободные средства для инвестирования, и тех, кто нуждается в инвестициях. О фондовом рынке сказано и написано очень много, и тем не менее о нем продолжают и продолжают писать. Я тоже скажу несколько слов об этом самом большом инвестиционном рынке, которым пользуются все финансовые институты: банки, управляющие компании, страховые компании, пенсионные фонды, хедж-фонды, физические лица.
Существуют разные виды ценных бумаг. Самые основные и наиболее используемые – акции и облигации. Их используют инвестиционные институты (банки, инвестиционные фонды, страховые компании, хедж-фонды, пенсионные фонды) для инвестирования средств клиентов. Акции и облигации есть в портфелях всех инвестиционных компаний и инвестиционных фондов. Консервативные пенсионные фонды и страховые компании, рискованные инвестиционные фонды и хедж-фонды с помощью акций и облигаций управляют средствами клиентов.
Как может быть, что и при консервативных, и при рискованных стратегиях используются одни и те же ценные бумаги? Об этом речь пойдет чуть ниже. А вначале скажу о бумаге, которая дает гарантии ее держателям.
Облигации
Иначе они называются ценными бумагами с фиксированным доходом. Когда человек покупает облигацию, он знает, какой доход получит, если будет держать эту бумагу до погашения (доходность к погашению). Этот доход ему гарантирован эмитентом облигации. Например, покупая облигацию Казначейства США с доходом к погашению 5 % годовых и сроком погашения облигации 1 января 2012 года, клиент точно знает, что если додержит эту акцию до 1 января 2012 года, то получит свои 5 % годовых на вложенную сумму. Обратите внимание: гарантия действует лишь в том случае, если инвестор (держатель облигации) будет держать ее до погашения. Если вы купите облигацию со сроком погашения 1 марта 2020 года и решите ее продать через год, то получите доход (или убыток), который будет зависеть лишь от цен
С какой целью выпускаются (эмитируются) облигации? Любая эмиссия ценных бумаг осуществляется с единственной целью – привлечь дополнительные деньги. Корпорация или правительство выпускают облигации и меняют эти ценные бумаги на ваши деньги. При этом они обещают инвестору, что он получит при покупке облигаций определенный доход.
Основные характеристики облигации:
1. Номинал облигации, или ее номинальная стоимость. Та сумма, которую получит держатель облигации при ее погашении. Если, к примеру, облигация имеет номинал 100 рублей, значит, при погашении держатель облигации получит 100 рублей.
2. Рыночная стоимость – текущая стоимость облигации на рынке. Например, облигация с номиналом 100 рублей на сегодня может стоить на рынке 80 рублей.
3. Срок погашения. Облигации, в отличие от акций, выпускаются на определенный срок, по истечении которого они будут погашены. Сроки могут быть различными: один год, два года, пять, десять, 15, 30 лет.
4. Доходность к погашению. Один из важнейших параметров облигации, на который обращает внимание инвестор. Эта доходность рассчитывается на основе информации о номинальной, рыночной стоимости облигации и сроке до погашения. Согласитесь, вам тоже несложно будет рассчитать доходность вашей инвестиции, если вы знаете, что можете купить облигацию за 80 рублей, а через пять лет получите от эмитента 100 рублей. Доходность к погашению показывает, какой годовой доход получит инвестор, если будет держать облигацию до погашения. А сроки погашения, как уже было отмечено, могут быть разными: от года до 30 лет. Важно понимать, что облигация может быть не только инструментом, который гарантирует инвестору определенный доход, но и спекулятивным инструментом. Гарантия эмитента действует лишь в том случае, если инвестор держит облигацию до погашения. Если же он продаст облигацию на рынке раньше, то получит доход (или убыток) в зависимости от того, насколько сильно поднялась (опустилась) цена на эту облигацию. В связи с этим очень часто облигации используют спекулянты для получения дохода от покупки и продажи этих ценных бумаг.
5. Размер купона. Купон – это промежуточные выплаты, которые эмитент платит держателям облигаций ежеквартально (ежегодно). Это доход, который можно использовать как один из вариантов получения пенсии. Именно облигации довольно часто используют пенсионеры за рубежом, для того чтобы получать пассивный доход. Инвестору следует помнить, что при расчете доходности к погашению купонные выплаты уже учтены. Иными словами, доходность к погашению рассчитывается с учетом того, что купонные выплаты реинвестируются держателем облигации в те же облигации с тем же доходом.
От чего зависит доход по облигациям, доходность к погашению? В первую очередь от ситуации на рынке, то есть от процентных ставок. Если ставка рефинансирования Центрального банка составляет 9 %, а правительство (или корпорация) решит выпустить облигацию с доходностью 5 %, никто эту облигацию не купит. Поэтому правительство выпускает облигации с доходностью на уровне ставки рефинансирования Центрального банка. В период обращения облигаций на рынке цены на них меняются. Цена на облигацию находится в обратной зависимости от процентных ставок на рынке. Предположим, облигация номинальной стоимостью 100 рублей выпущена на срок десять лет с доходностью к погашению 8 %. Это соответствует ставке рефинансирования Центрального банка и почти соответствует ставке по банковским депозитам в крупнейших банках. Текущая цена на облигацию составляет 90 рублей. Она рассчитывается таким образом, чтобы держатель облигации получил заявленную доходность при погашении. А погашение осуществляется по номинальной стоимости, то есть по 100 рублей. Проще говоря, если вы сегодня купите облигацию за 90 рублей, а через год получите от эмитента облигации 100 рублей, ваш годовой доход составит 11,1 %. Это и будет доходность к погашению. Через год после эмиссии облигации Центральный банк понижает ставку рефинансирования до 6 %. Что должно произойти со стоимостью облигации? Очевидно, что, если ставки на рынке упали, должна упасть и доходность по облигации, так как доходность по разным рыночным инструментам одного уровня не может быть разной. Для того чтобы доходность по облигации упала, должна вырасти ее цена, потому что номинальная стоимость (стоимость погашения) не изменяется. Поэтому цена на облигацию поднимется, скажем, с 90 до 93 рублей.