Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками
Шрифт:
Мониторинг состояния структурной ликвидности производится путем регулярного составления текущего и прогнозных отчетов о разрывах по срокам погашения активов и пассивов (GAP-report). В соответствии с политикой управления рисками текущее управление структурной ликвидностью осуществляется с учетом обеспечения необходимого объема резервов компании в случае возникновения кризисной ситуации.
Контроль, анализ, мониторинг управления риском потери ликвидности возлагаются на подразделение контроля рисков и казначейство компании.
Обеспеченность собственными средствами
Обеспеченность собственными средствами является
Коэффициент обеспеченности собственными средствами исчисляется по формуле
КОС = (Ксоб – Авн)/Аоб ? 0,1, (4.2)
где Ксоб – собственный капитал, итог разд. III пассива баланса;
Авн – внеоборотные активы, итог разд. I актива баланса;
Аоб – оборотные активы, строка 290 актива.
Из формулы (4.2) можно сделать вывод, что источник собственных средств не может быть меньше десятой части оборотного капитала, т.е. в целях финансирования занимать можно не более чем в 10 раз больше, чем собственный оборотный капитал – остаток собственного капитала после вычета стоимости основных средств.
Финансовая устойчивость
Финансовая устойчивость предприятия – это стабильность его финансового положения, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Идея определения такой устойчивости заключается в том, что собственный капитал предназначен для финансирования всех активов, за исключением тех, которые могут быть профинансированы из заемных средств [Анищенко, 2007]. Для этого в структуре имущества предприятия должна соблюдаться пропорциональность, которая обеспечит его устойчивое состояние и развитие.
Для оценки финансовой устойчивости применяются коэффициенты:
• автономии, определяющий долю собственного капитала во всех активах;
• финансирования, показывающий долю покрытия всех обязательств собственным капиталом;
• маневренности собственного капитала, показывающий долю остатка собственного капитала за вычетом внеоборотных активов в составе всего собственного капитала.
Коэффициент автономии определяется по формуле:
К = Ксоб/А, (4.3)
где Ксоб, – собственный капитал;
А – активы в балансовой оценке.
Коэффициент финансирования рассчитывается по формуле:
Кф = Кз / Ксоб (4.4)
где Кз – кредиторская задолженность.
Коэффициент маневренности собственного капитала исчисляется по формуле:
Км = (Ксоб – Авн)/Ксоб, (4.5)
где Авн – внеоборотные активы.
Все коэффициенты носят индикативный характер, свидетельствуют о финансовой устойчивости предприятия. При этом общая направленность их оценки в отношении определения степени финансовой устойчивости сводится к следующему: «чем больше, тем лучше» для первого и третьего коэффициентов и «чем меньше, тем лучше» – для второго.
Оборачиваемость оборотных средств
Оборачиваемость – это определяющий фактор формирования прибыли от продаж за исследуемый период. В итоге
Оборачиваемость может определяться по запасам, дебиторской задолженности, взаимосвязи с оборачиваемостью кредиторской задолженности, денежным средствам, собственному капиталу, инвестируемому капиталу и по капиталу в целом. В зависимости от этого могут быть рассчитаны следующие коэффициенты оборачиваемости:
• активов;
• собственного капитала;
• инвестированного капитала;
• оборотных активов;
• дебиторской задолженности;
• денежных средств.
Для расчета коэффициентов оборачиваемости необходимо иметь данные, характеризующие выручку от продаж, остатки по счетам и материальные затраты.
Все коэффициенты рассчитываются отношением выручки от продаж за отчетный период к соответствующему стоимостному показателю финансового состояния предприятия. Результат расчета показывает, сколько раз за год возобновились стоимостные величины материальных и финансовых ресурсов.
Например, коэффициент оборачиваемости оборотных активов рассчитывается по следующей формуле:
Коб =Впр / Аоб, (4.6)
где Впр – выручка от продаж;
Аоб – среднегодовая стоимость оборотных активов. Если преобразовать формулу (4.6)
Впр =Аоб • Коб, (4.7)
то нетрудно заметить, что величина выручки напрямую зависит от величины коэффициента оборачиваемости: чем выше коэффициент – тем выше выручка. Это обстоятельство может являться прямым руководством к действию в любой коммерческой деятельности.
Прямой и косвенный эффект
Экономический эффект от внедрения казначейской системы управления финансовыми потоками благоприятно сказывается на изменении финансовых показателей предприятий и компании в целом.
Такой эффект выражается в повышении доходности компании не только за счет ускорения оборачиваемости средств и снижения себестоимости продукции, но и за счет более грамотного использования финансовых ресурсов.
Для количественной оценки мероприятий по оптимизации финансовых потоков можно воспользоваться простейшей формулой, характеризующей изменения любого из коэффициентов оборачиваемости за два отчетных периода – до и после внедрения казначейства:
I k = Коб / Коб t 1, (4.8)
где t 1, t 2 соответственно предыдущий и последующий за внедрением казначейства отчетный период.
Чтобы оценить возможную эффективность на качественном уровне, рассмотрим основные факторы оптимизации казначейством финансовых потоков, способствующие достижению прямого экономического эффекта:
минимизация кассовых разрывов приводит к разузлованию узких мест при проведении обязательных и первоочередных платежей, невыполнение которых приводит к дополнительным затратам, связанным с реализацией незапланированных мероприятий по привлечению необходимых денежных средств и уплате штрафных санкций;