Казначейство. Автоматизированные бизнес-технологии управления финансовыми потоками
Шрифт:
управление долговым портфелем позволяет эффективно перераспределять финансовые ресурсы активов и пассивов для обеспечения бесперебойной работы основного производства и повышения уровня продаж;
финансовое маневрирование на основе внутреннего обмена формами между собственным капиталом и доходом, между заемным и собственным капиталом позволяет отказаться от наличных денег при возврате долгов;
бюджетирование в области управления финансовыми потоками порождает прямую экономию оборотных средств предприятия.
Взаимосвязь финансовых потоков и финансовых результатов работы компании представлена на рис. 4.1.
Косвенный эффект от перехода к системным методам управления финансовыми потоками сводится к следующему.
В области развития технологий управления:
• повышение уровня стратегического планирования за счет применения прогрессивных бизнес-технологий управления финансовыми потоками компании;
• повышение экономической обоснованности принимаемых решений;
• эффективное ведение инвестиционной политики;
• организация системы контроллинга.
В области финансово-хозяйственной деятельности:
• установление баланса входящих и исходящих финансовых потоков, уход от их дискретности;
• оптимизация финансовых потоков, обеспечивающая рациональное расходование средств на приобретение материалов, уменьшение их оплаченных запасов, снижение остатков неликвидов;
• повышение качества договорных взаимоотношений за счет работы с клиентами по оформлению корректировочных документов при возврате продукции.
В области организации персонала:
• развитие мотивации работников за счет создания центров финансовой ответственности через откорректированную систему премирования;
• повышение профессиональных навыков в сфере финансового управления, укрепление финансовой дисциплины;
• разделение функций учета и контроля за поступлением и расходованием средств снижает вероятность злоупотреблений в платежной сфере.
В области информационного обеспечения:
• упорядочение и оптимизация документооборота за счет внедрения автоматизированной информационной системы;
• возможность получения полной и достоверной информации в удобном виде;
• повышение оперативности сбора, обработки и анализа информации за счет автоматизации бизнес-процессов.Резервы роста в условиях контроля за денежными потоками
Для определения резервов роста компании в условиях внедрения казначейских структур необходимо использовать рассмотренные выше положения об эффективности применительно к практической деятельности холдинга и предприятий группы.
Экономика фирмы с участием казначейства и без него
О причинах появления и развития казначейских структур в составе предприятий и холдингов уже говорилось в главе 1. Рассматривалась также количественная и качественная оценка результатов внедрения казначейства.
Резюмируя изложенное, можно сделать ряд выводов, позволяющих оценить главные итоги модернизации системы управления предприятиями, связанной с оптимизацией финансовых потоков, выполненной под управлением казначейства (табл. 4.1).
Таблица 4.1. Сравнение показателей работы холдинга при наличии и отсутствии казначейства
Бережливость к бережно сбереженному
Финансовая деятельность казначейства заключается, в числе прочего, в эффективном использовании свободных денежных средств компании. Решение этой задачи дает возможность не только сберечь временно свободные средства, но и в ряде случаев приумножить их за счет вложения (инвестирования) в доходные и высоколиквидные проекты.
Инвестирование свободных денежных средств защищает финансовые ресурсы компании от убытков, связанных, с одной стороны, с упущенной выгодой от неиспользования доходного размещения свободных средств, а с другой – с обесцениванием денежной массы в результате инфляции.
При размещении свободных денежных средств должны соблюдаться необходимые требования к эффективности инвестиций:
• ликвидность;
• безопасность;
• рентабельность (прибыльность).
В этой связи основными оценочными показателями, определяющими эффективность при отборе проектов для инвестирования, являются:
• степень ликвидности планируемых инвестиций;
• степень риска потерь денежных средств в результате реализации проекта;
• дисконтированный размер доходов будущих периодов.
Принятие решений о вложении временно свободных средств и выбор наилучшего варианта обычно проводится в соответствии со стандартной автоматизированной процедурой анализа и оценки инвестиционных проектов по известной методике UNIDO [Жданчиков, 2006].
Свободные средства предприятия можно использовать по следующим направлениям:
• банковские вклады и депозиты;
• эмиссия и приобретение акций;
• участие в облигационных займах;
• кредитование других компаний;
• факторинговые операции.
Каждое из указанных направлений обладает спецификой, но в итоге преследует три основные цели:
• полное или частичное сохранение размера денежных средств в условиях инфляции и изменений учетных ставок;
• расширение сферы деятельности компании за счет привлечения новых партнеров и участников;
• кредитование компанией своих контрагентов.
Банковские вклады и депозиты – один из самых надежных видов вложений при условии размещения средств в устойчивом банковском секторе. Размер процентов по вкладам и депозитам обычно невелик по сравнению с прибыльностью других вложений и редко позволяет компенсировать инфляционные потери. Поэтому активно работающие компании редко прибегают к подобному размещению свободных средств.
Эмиссию и приобретение акций обычно связывают либо с необходимостью привлечения новых участников акционерных обществ, либо с участием компании в других обществах. В этом случае расширяется сфера деятельности компании. Отдельно рассматривается процесс вложения средств в ценные бумаги с целью спекуляций на фондовом рынке. В обоих случаях риск потери денежных средств выше, чем при банковском депозите. Но в ряде случаев доходность от подобных финансовых операций позволяет избежать инфляционных потерь.
Участие в облигационных займах в качестве кредитора позволяет получить стабильный заранее оговоренный процент на вложенные средства при погашении займа. Обычно такой процент выше, чем дивиденды по акциям. Облигации также можно использовать в качестве доходного инструмента на фондовом рынке. Эмиссия облигаций достаточно затратный процесс, но в отличие от банковского кредита он позволяет компании в целом выиграть при привлечении финансовых ресурсов за счет отсутствия банковских требований при оформлении кредита.
Кредитование других компаний проводится при наличии у предприятия временно свободных денежных средств и в основном используется не для извлечения высокого процента за кредит, а для финансирования контрагентов по договорам. Это повышает финансовую устойчивость компании за счет стабилизации сбыта и иных отношений с партнерами по бизнесу.
Факторинговые операции являются разновидностью товарного кредита. Компании, занимающиеся подобным видом деятельности, позволяют партнерам проводить реализацию продукции с отсрочкой платежа. Доход фактора определяется высоким процентом за пользование кредитом, платой за оформление документов и возможным взысканием сумм с контрагентов поставщика за нарушение условий поставок. Факторинг (финансирование под уступку денежного требования) самый рискованный вид финансовых вложений, он позволяет значительно оживить предпринимательскую деятельность в сфере малого и среднего бизнеса. Поэтому факторинговые услуги выбраны Правительством РФ в качестве одного из инструментов выхода из финансового кризиса.
Пропускная способность финансовых шлюзов
Если представить предприятие и холдинг в виде финансовых систем, то одной из наиболее важных характеристик такой системы наряду со структурной составляющей является ее пропускная способность.
Под пропускной способностью понимается, с одной стороны, скорость оформления и проведения денежных платежей компании внутри и вне холдинга и, с другой, – способность системы к самоорганизации в антикризисных условиях и условиях расширения производственно-хозяйственной и финансовой деятельности.
Необходимость учета пропускной способности связана также с управлением финансовым потоками между подразделениями компании и внешней средой. Эффективность такого управления зависит не только от возможностей системы своевременно «переваривать» крупные денежные массивы, но и от способности трансформации и маневрирования собственным и заемным капиталом. Такие качества финансовой системы определяются как ее структурой, так и функциональностью составляющих ее управленческих элементов, среди которых казначейство наряду с бухгалтерией, плановыми службами и другими субъектами финансово-экономической ответственности играет определяющую роль.
Финансовая система – это сложная система, обладающая значительным потенциалом самоорганизации (рис. 4.2). В ней спонтанно, т.е. без участия внешних сил, формируются сложные устойчивые структуры, и каждому типу таких структур соответствует специфический режим функционирования системы, устойчивый во времени и резко отличающийся от других режимов, регламент которых заведомо ограничен и может быть четко определен. Многообразие различных сочетаний параметров системы стремится к конечному набору устойчивых состояний, которые являются «привлекающими» состояниями. Система совершает переходы от одного состояния к другому практически без промежуточных состояний. Среди конечных состояний существует простейшее состояние коллапса и ряд сложных состояний структурной стабильности [Хакен, 2005]. Четкость и сложность структуры и связанных с ней параметров таковы, что их едва ли можно было бы достичь целенаправленным воздействием за любой разумный промежуток времени.Система достигает оптимума в сложном состоянии длительного или продолжительного во времени порядка [Чернавский, 2004]. В этом случае при точечности каждой из операций система действует как единое целое, находящееся в долговременном динамическом равновесии. Длительный порядок является и законом организации, и состоянием устойчивости, и инструментом действия системы – пространственно-временным способом ее существования.
Оптимальная внутренняя организация финансовой системы имеет форму, максимально обеспечивающую возможную пропускную способность. Понятие пропускной способности применительно к информационным процессам ввел Клод Шеннон в абстрактной теории информации [Хакен, 2005] и в финансовой системе оно сводится к представлению в виде функции двух аргументов – энтропии на входе и выходе финансовых потоков из системы.
В итоге пропускная способность каналов финансовой системы влияет на оборот денежных средств как внутри компании, так и с внешними экономическими структурами. Эту характеристику, как уже отмечалось, оценивают показатели ликвидности и оборачиваемости, которые вместе характеризуют платежеспособность компании.
Поэтому интегрированная количественная оценка пропускной способности финансовой системы на практике реализуется именно с помощью финансовых показателей платежеспособности предприятия и холдинга. К немаловажным факторам повышения ликвидности и оборачиваемости средств относится четкая работа расчетных подразделений компании и ликвидация кассовых разрывов.
При условии ненасыщенности финансовых потоков ликвидность будет зависеть от размеров оборотных средств и краткосрочных обязательств. При насыщенности каналов начинают работать другие показатели оценки пропускной способности финансовой системы, например, коэффициент утраты платежеспособности. Невозможность вовремя рассчитаться за большой кредит приводит к потере ликвидности, грозит потерей финансовой устойчивости и влечет банкротство предприятия. В ряде случаев такая ситуация возникает на различных предприятиях холдинга в связи с невозможностью быстрой переброски денежных ресурсов в нужном направлении. Как известно, такие финансовые показатели, как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности в соответствии с Федеральным законом «О финансовой несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 № 127-ФЗ применяются для определения степени финансового падения предприятий.Прогнозы на будущее
Структуры управления финансовыми потоками, организованные главным образом в виде казначейств разного уровня и подчиненности, относительно молоды, однако темпы их развития достаточно высоки, а эффективность выполняемых им операций растет с каждым годом.
Основной тон в развитии казначейских структур задает система государственного казначейства. Перечень функций органов Федерального казначейства по учету государственных финансов непрерывно расширяется. В последние годы получили развитие следующие направления деятельности государственного казначейства:
• учет доходов федерального бюджета и их регулирование по уровням бюджетной системы;
• учет отдельных видов федеральных, региональных и местных налогов и неналоговых доходов;
• кассовое исполнение бюджетов субъектов Федерации и местных бюджетов.
К числу важных направлений относятся:
• контроль за соблюдением органами исполнительной власти субъектов Федерации бюджетной дисциплины;
• оформление бюджетных ссуд;
• перечисление федеральных доходов на территории на финансирование расходов и трансферта субъекту Федерации;
• представление интересов казны в судебных органах и др.
Органы казначейства, организованные в виде трехзвенной структуры, способствуют реализации принципов бюджетного федерализма. Через систему этих органов обеспечивается вертикальное и горизонтальное выравнивание доходов бюджетов, они имеют полный набор методов для перераспределения средств между соответствующими бюджетами. Казначейства в состоянии обеспечить и претворение в жизнь принципа фактического равноправия всех элементов бюджетной системы в межбюджетных отношениях при условии выработки определенных правил и процедур. Высшие органы руководства Российской Федерации уделяют большое внимание развитию казначейской системы и совершенствованию казначейских технологий.
При этом следует отметить, что возможности казначейской системы исполнения бюджетов используются не в полной мере. В настоящее время органы Федерального казначейства выступают в роли ведущего института, на базе которого могут быть сконцентрированы все направления управления бюджетными потоками государства и всей экономики в целом. В соответствии с Программой развития бюджетного федерализма к 2005 году в основном завершен переход региональных и местных бюджетов на казначейское исполнение. Таким образом, три уровня бюджетной системы России охвачены казначейским контролем. В ближайшем будущем роль казначейской системы исполнения бюджетов должна возрасти в связи с принятием поправок в Бюджетный кодекс РФ.