МВА за 10 дней. Самое важное из программ ведущих бизнес-школ мира
Шрифт:
Давайте посмотрим, каким будет умноженное воздействие строительных работ, где совокупная заработная плата рабочих составляет $1 млн. Влияние рабочих на экономику зависит от предельной склонности к потреблению, то есть к расходованию заработанных денег. Если строительные рабочие тратят 80 %, а сохраняют в форме сбережений 20 % заработка, то их предельная склонность к потреблению составляет 0,8. Чем выше этот показатель, тем значительнее воздействие доходов рабочих на экономику. Оно рассчитывается следующим образом:
Выплаченный
Кривая инвестиций и сбережений. Согласно Кейнсу, процентные ставки процента также являются мощной движущей силой в экономике. Высокие процентные ставки ограничивают приток инвестиций (IS), от которых зависит экономический рост. Трудно ожидать, что потребители будут покупать такие дорогостоящие товары, как автомобили и дома, когда ежемесячные платежи по кредиту станут им не по карману. Направленная вниз кривая, выражающая эту зависимость, называется кривой инвестиций и сбережения (IS).
Признавая власть денег, Кейнс обратил внимание на то, что с повышением процентных ставок растет спрос на деньги, складывается предпочтение ликвидности. 19 декабря 1980 г. процентные ставки достигли рекордного уровня 21 %, и граждане начали вкладывать свои средства в инвестиционные фонды денежного рынка. В 1992 г., когда процентные ставки колебались между 3 и 5 %, инвесторы принялись избавляться от денег и приобретать акции. В 2003 г. процентная ставка опустилась до 1–3 %, но рынок ценных бумаг казался рискованным, и инвесторы ринулись в сектор недвижимости, что закончилось крахом 2007–2008 гг. Эта зависимость отображается кривой с положительным углом наклона, которая именуется кривой ликвидности денег (LM). Теоретически, кривые IS и LM должны пересекаться в точке равновесия, где процентная ставка соответствует уровню ВНП (рис. 8.6а и 8.6б).
Кривая IS/LM не фиксирована. Она может изменяться. Если расходы растут благодаря «подпитке» государства в период спада, население в совокупности начинает тратить больше. В таком случае кривая IS смещается вверх, что приводит к росту процентных ставок и ВНП. Если предложение денег увеличить в такой мере, в какой это необходимо для компенсации роста расходов, процентные ставки могли бы остаться неизменными. Но так бывает только в теории.
Не существует единой процентной ставки для всех отраслей экономики, невозможно точно установить, каким образом расходы потребителей реагируют на процентные ставки. Это же экономика! Модель IS/LM не точна, однако она иллюстрирует вполне разумную зависимость.
Экономический рост с точки зрения монетариста
Что есть деньги? Для дискуссии с монетаристами вам нужно знать, что они имеют в виду, когда говорят о
Запас денег делится на категории Ml и М2. Ml – наиболее доступные деньги, к которым относятся только наличность, остатки на текущих счетах и дорожные чеки. К М2, помимо уже перечисленных компонентов, относятся также счета денежного рынка и сберегательные счета. В 2010 г. M1 составляла $2 трлн, а М2 – $9 трлн. Государство тщательно контролирует денежные агрегаты Ml и М2, удовлетворяя спрос на деньги, от которых зависит здоровье экономики.
Уравнение количественной теории денег. Если Кейнс определял денежный параметр экономики посредством кривой LM, то монетаристы считают деньги главным движителем ВНП. Уравнение количественной теории денег объясняет позицию монетаристов. Изменения в предложении денег напрямую обусловливают изменение номинального ВНП.
В монетаристских теориях предложение денег рассматривают как произведение денежной массы на скорость обращения денег в экономике. Скорость обращения – это быстрота, с которой деньги переходят из одних рук в другие. Ясно, что, пока доллар лежит под матрацем, он почти не имеет ценности для экономики. Скорость его обращения равна нулю. Если тот же доллар многократно переходит из рук в руки – одни его тратят, другие получают, – то темпы экономического роста увеличиваются. Но, как ни странно, монетаристы считают, что скорость обращения денег постоянна.
Допущение о постоянной скорости обращения выглядит удобным с точки зрения уравнения количественной теории. Когда скорость обращения постоянна, предложение денег становится единственным показателем роста экономики. Кейнсианцы находят такое предположение нелепым. Они считают, что в разные периоды времени в зависимости от господствующих настроений страха или эйфории скорость обращения меняется. К примеру, в период спада граждане стараются перевести в сбережения все, что могут, опасаясь, что следующая зарплата может оказаться последней.
На основании уравнения вы можете сделать вывод, что, запустив печатный станок, государство ускорит рост экономики. Так ли это? Номинальный ВНП поднимется на новые высоты, но после внесения поправки на инфляцию может оказаться, что реальный ВНП остался прежним или даже уменьшился.
Более всего монетаристов заботит изменение уровня цен, то есть инфляция. Если деньги вследствие роста цен обесцениваются, то уменьшится реальная стоимость выпускаемого продукта. Фокус в том, чтобы мудрецы из Вашингтона увеличивали предложение денег ровно настолько, сколько нужно для экономического роста при низкой инфляции.
Кейнсианцы согласны на инфляцию, поскольку исследование Э. Филлипса из Лондонской школы экономики утверждает: при росте инфляции безработица снижается. Зависимость между инфляцией и безработицей отображается в виде кривой Филлипса. Монетаристы ее не признают. Они уверены, что безработицу можно сократить и при низкой инфляции. История США показывает, что верна кейнсианская зависимость. Это очень наглядно проявилось между 1950 и 1985 гг., но после 1985 г. эта зависимость уже не так однозначно подтверждается.